点评报告：净息差回升，资产质量保持稳健

成都银行公布2026年半年度业绩报告，盈利增速回落，拨备计提力度上行。1H26实现营收128亿元，同比增4.1%；归母净利润69亿元，同比增4.4%；2Q单季营收和归母净利润同比增速分别为1.9%和4%。成本收入比22.8%，同比下降0.4个百分点。拨备计提力度上行。

规模增长保持稳健，净息差小幅回升。截至1H26末，资产总额1.5万亿元，同比增长9.1%；贷款和存款同比增速分别为8.2%和7.9%。风险加权资产同比增速7.4%，核心一级资本充足率8.97%。1H26利息净收入同比增长19%，日均净息差1.67%，同比回升5BP，较2025年全年回升8BP，主要得益于负债端成本的下降。

资产质量整体保持稳健。截至1H26末，不良贷款率和关注率分别为0.68%和0.42%，不良率与年初持平，关注率较年初上升8BP；贷款和个人贷款不良率分别为0.54%和1.38%，较年初分别变动-0.05个百分点和0.27个百分点。拨备覆盖率为426%，基本与年初持平。

盈利预测与投资建议：维持盈利预测不变，预计2026-2028年营收分别为252亿元、269亿元和291亿元，归母净利润分别为137亿元、148亿元和159亿元。对应2026-2028年PB估值分别为0.81倍、0.73倍和0.66倍，维持增持评级。成都银行紧扣成渝地区双城经济圈等重大战略，持续加大对省市重大基础设施、民生保障工程的资金投放力度，整体发展态势良好，资产质量保持稳健。

风险因素：银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大，经济以及相关政策的变动，都将对银行的经营产生重要影响，包括净息差的变动、资产质量预期等。