江苏银行2026年半年度业绩说明会

江苏银行2026年半年度业绩说明会主要围绕净息差与负债成本、资产端收益、股东与治理、区域与业务、资本管理、市场与投资者、财富管理等方面展开。其中，净息差收窄至1.64%，负债端存款付息率下降25BP，活期存款占比提升至近30%。下半年计划通过全行负债降本工作专班、动态调整对客利率、优化存款期限结构等方式，保持净息差处于同业较优水平。股东方面，江苏省国金投资集团入局前十大股东，中国人寿等险资持续加码。区域业务方面，江苏区域经济大Beta支撑下，总资产突破5.61万亿元，未来3-5年信贷需求增长潜力较大。资本管理方面，核心一级资本充足率降至9%以下，未来将统筹做好资本“开源节流”工作。市场方面，PB估值仅约0.75倍，市场对零售中收转化及息差压力存在担忧。财富管理方面，零售AUM规模突破1.83万亿元，但手续费及佣金净收入微增，将通过加强资产配置能力、深化零售数智化建设等方式，提升财富管理业务实际创收能力。

当前银行赛道行业发展趋势主要体现在利率市场化、净值化转型、数字化转型等方面。利率市场化背景下，银行净息差面临持续压缩压力，需通过优化资产负债结构、提升风险管理能力来应对。净值化转型推动银行理财业务转型，从预期收益型向真净值型转变，对银行的投研能力和产品创新提出更高要求。数字化转型加速银行业务模式变革，大数据、人工智能等技术应用日益广泛，推动银行服务效率提升和客户体验改善。同时，监管政策持续趋严，对银行资本充足率、风险管理等方面提出更高要求。

江苏银行报告重点分析了净息差与负债成本、资产端收益、股东与治理、区域与业务、资本管理、市场与投资者、财富管理等方面。在净息差与负债成本方面，分析了上半年净息差收窄的原因及下半年优化措施。在资产端收益方面，探讨了在资产收益率持续下行的背景下如何稳定贷款收益率水平。在股东与治理方面，介绍了江苏省国金投资集团等股东的背景及对银行的战略意义。在区域与业务方面，分析了江苏区域经济对银行信贷需求的影响及未来增长潜力。在资本管理方面，关注了核心一级资本充足率下降的问题及未来优化方向。在市场与投资者方面，分析了PB估值偏低的原因及银行应对措施。在财富管理方面，探讨了零售AUM规模增长及手续费及佣金净收入提升的路径。

当前市场对江苏银行的现状判断主要体现在以下几个方面：一是净息差收窄压力较大，上半年净息差降至1.64%，主要依靠资产规模扩张支撑，未来需通过优化负债成本管控来应对。二是零售业务发展存在挑战，个人贷款余额负增长，个人经营性贷款不良率抬升，但银行已通过聚焦高价值客群与核心场景来推动零售信贷高质量发展。三是财富管理业务规模领先，零售AUM规模突破1.83万亿元，但手续费及佣金净收入微增，未来需通过加强资产配置能力、深化零售数智化建设等方式提升创收能力。四是资本充足率下降，核心一级资本充足率降至9%以下，需统筹做好资本“开源节流”工作。五是市场估值偏低，PB估值仅约0.75倍，市场对零售中收转化及息差压力存在担忧。

研报提示了江苏银行当前面临的主要风险：一是净息差持续收窄风险，在利率市场化背景下，银行净息差面临持续压缩压力，若负债成本管控不力，可能导致净息差进一步下降。二是零售业务发展风险，个人贷款余额负增长，个人经营性贷款不良率抬升，若行业周期与主动结构优化叠加影响持续，可能影响零售信贷业务发展。三是资本充足率下降风险，核心一级资本充足率降至9%以下，若资本“开源节流”工作进展不力，可能无法满足监管要求及未来业务扩张需求。四是财富管理业务收入增长放缓风险，零售AUM规模虽突破1.83万亿元，但手续费及佣金净收入微增，若资产配置能力及非金融服务提升不力，可能影响财富管理业务收入增长。五是市场估值偏低风险，PB估值仅约0.75倍，若市场对银行净息差及零售中收转化持续担忧，可能影响银行股价表现。