飞凯材料机构调研纪要

2026 年半年度经营情况

2026 年上半年，公司实现营业收入约 17.22 亿元，同比增长 17.79%；净利润约 2.67 亿元，同比增长 23.20%；扣非净利润约 2.60 亿元，同比增长 47.19%。经营活动现金流量净额达 4.78 亿元，同比增长 101.81%。总资产约 71.72 亿元，同比增长 2.35%；净资产约 52.34 亿元，同比增长 6.65%。各业务板块均实现增长：半导体材料业务同比增长 15.20%，显示材料业务同比增长 16.82%，紫外固化材料业务同比增长 29.84%，有机合成材料业务同比增长 24.02%，医药中间体业务同比增长 10.43%。

互动交流要点

1. HBM 领域材料：公司部分产品可应用于 HBM 制造，目前处于验证阶段，部分临时键合材料已送样客户。
2. 临时键合材料：已形成小批量订单，预计 2026 年销售收入百万级别，规模化落地受多重因素制约。
3. 超低阿尔法微球：国内领先，突破小尺寸锡球制造门槛，产品应用待验证。
4. EMC 环氧塑封料：已稳定量产，安庆基地项目进入试生产，预计年产能 1 万吨。
5. 下半年业绩展望：保持乐观，材料成本上涨影响可控。
6. AI 产业机遇：公司产品与 AI 基础设施需求相关，多元化布局有效平滑行业周期影响。
7. 光纤产能布局：持续跟踪行业扩产，紫外固化配套材料项目预计 2026 年年底开工。
8. 光纤涂料市场份额：公司为重要供应商，具体份额不便披露，将持续推进产能扩张。
9. 先进封装材料：覆盖多种工艺环节，客户主要为国内大型厂商，导入周期较长。
10. 并购战略：坚持多元化并购，暂未在半导体领域开展并购，将寻找优质标的。
11. 特种光纤涂料：已前瞻性布局，部分产品销售，但营收占比低。
12. 池州生产基地：规划光引发剂、医药中间体等产品线，已签订用地合同，按计划推进。
13. 景德镇陶瓷基板厂：主营精密陶瓷板，预计九月底小批量生产，强化产业协同。
14. 光纤涂料竞争优势：全球领先，技术经验丰富，客户关系稳定，将持续巩固优势。
15. 油价上涨影响：化工材料价格回落，公司原材料以国产为主，影响可控。
16. 苏州凯芯基地：围绕客户需求建设，分阶段推进，避免产能超前释放。
17. 现金流大幅增长原因：信用管理强化、供应链多元化、业务结构优化、运营效率提升。
18. 下半年经营指标关注：下游行业景气度、业务增长动能、客户粘性、原材料成本变化。