常宝股份机构调研纪要

公司2026年上半年营业收入28.72亿元，同比增长2.13%；净利润1.34亿元，同比下降47.30%。主要受外汇汇率波动、行业竞争加强、供应链成本上涨和新项目试运营未达产等因素影响。汇兑损益主要源于美元资产账面价值波动，不影响经营现金流。公司正推进特材项目和高端合金管精整线，提升高钢级HRSG管制造能力，并动态优化排产，加快产品结构升级。

钢铁行业正经历转型升级，能源和机械行业对专用无缝钢管需求稳定增长，出口欧美、中东等地市场拓展持续。公司通过多项管理体系和产品认证，并与国际知名企业建立合作关系。行业竞争加强，供应链成本上涨，但高端产品国产替代趋势明显，特材项目和BA/EP管市场拓展加速，推动行业向高附加值方向发展。

报告重点分析了公司油气开采用管、电站锅炉用管等核心产品产销情况，以及HRSG管、特材项目、高端合金管等新业务拓展进展。公司正推进特材项目和高端合金管精整线，提升高钢级HRSG管制造能力，并加快产品结构升级。同时关注汇率波动影响，坚持长期主义和价值经营，优化产品结构，提升经营效率效能和长期竞争力。

钢铁市场当前面临行业竞争加强、供应链成本上涨等挑战，但能源和机械行业对专用无缝钢管需求稳定增长。公司产品广泛应用于油气开采、电站锅炉等领域，并出口欧美、中东等地。市场正向高端化、智能化方向发展，公司通过研发和市场推广，多个产品已批量供货，BA/EP管市场拓展加速，推动国产替代进程。

公司业绩受外汇汇率波动影响较大，汇兑损益主要源于美元资产账面价值波动。新项目试运营未达产也对短期业绩造成压力。行业竞争加剧和供应链成本上涨也是潜在风险。此外，高端产品认证进度和市场拓展仍需持续努力，公司需审慎应对外汇波动风险，加快高端新产品市场化进度，提升长期竞争力。