*ST尼雅机构调研纪要

*ST尼雅2026年上半年实现营业收入8,293.65万元，同比增长19.10%，扣非净利润376.11万元，成功扭亏为盈。主要得益于开源降本策略，增收方面通过深化营销改革、拓展政企及团购市场、拓宽多元营收渠道；降本方面通过精细化管控、优化生产供应链及盘活闲置资产。公司坚持聚焦葡萄酒主业，深化营销体系改革，采取“大客户、大区域、大单品”策略，线上线下多渠道协同发展。

葡萄酒行业持续萎缩，2025年产量降至9.7万千升，规上企业数量减少。公司未来将继续专注主业，审慎研究发展规划，不存在双主业战略。行业整体面临挑战，但公司通过聚焦主业和多元化经营，展现出一定的抗风险能力。

报告重点分析了*ST尼雅的开源降本策略，包括增收和降本的具体措施。增收方面通过深化营销改革、拓展政企及团购市场、拓宽多元营收渠道；降本方面通过精细化管控、优化生产供应链及盘活闲置资产。此外，报告还分析了公司聚焦葡萄酒主业的战略方向和营销体系改革措施。

当前市场关注*ST尼雅的业绩改善和开源降本策略的成效。公司2026年上半年实现营收和净利润双增长，成功扭亏为盈，显示出一定的经营改善能力。但葡萄酒行业整体萎缩，公司未来发展仍面临行业挑战，需持续关注其经营策略和市场表现。

研报提示的风险主要集中在行业层面和公司经营层面。葡萄酒行业持续萎缩，规上企业数量减少，可能对公司业绩造成压力。公司需持续关注行业变化，优化经营策略。此外，公司需完善合规治理、内控管理及经营风控体系，防范经营风险。