有色日报20260826(2)

现货企稳，期货震荡

• 工业硅：短期供应端充裕，需求预期从小幅增长转为下降，9月新疆大型企业计划减产32台矿热炉，预计影响月产量6.5万吨。7月出口环比回落12%，同比回落24%。短期小幅累库，9月供需双弱，若大幅减产或转向小幅去库，但需求转弱或导致去库幅度较小。价格维持底部震荡预期，若继续上行需注意上方压力。策略偏空，但月底减产带来的上涨情绪较强，空单谨慎持有。期权方面，若卖出小幅虚值看涨期权。价格区间[8000-8800]，关注需求变化、产量减少及成本端波动。
• 多晶硅：现货依托政策底线支撑，价格底部稳固，但终端低承接高库存、少成交。多晶硅和硅片产量分别上涨0.01万吨和0.28GW，库存增长1.6万吨和1.1GW，反映成交不畅。多晶硅环节或需进一步减产以重新平衡供需。建议投资者做好风控管理，保持审慎持仓节奏。
• 碳酸锂：暂无具体数据和分析。
• 锡：暂无具体数据和分析。
• 不锈钢：暂无具体数据和分析。
• 镍：暂无具体数据和分析。
• 铝：ADC12窄幅震荡，成本端支撑刚性，废铝价格高位，行业亏损扩大。供应端开工持稳，需求端淡季明显，社会库存转为阶段性累库，进口亏损维持干元附近。短期预计维持区间震荡，关注税票政策变化及金九银十订单恢复节奏。
• 铝合金：ADC12窄幅震荡，现货稳价出货，成本高企与低开工构成底部支撑。短期预计维持区间震荡，关注税票政策变化及金九银十压钩订单恢复节奏。
• 铜：暂无具体数据和分析。
• 锌：LME库存偏紧，现货大幅升水，下游补库机会窗口开启。供应端锌矿TC维持低位，矿端偏紧支撑锌价底部重心。整体供需矛盾尚不突出，但地域性错配矛盾未解决。交易层面逢低买入思路或具备较高安全边际，关注海外货币政策预期变化、LME库存及基差变化，主力关注25500附近支撑。