汉朔科技机构调研纪要

调研日期: 2026-08-26 公司于2026年8月26日通过线上会议形式,向投资者介绍了公司2026年中期业绩情况并回答投资者问题。 (一)公司经营情况说明 汉朔科技是全球领先的泛零售领域数字化门店综合解决方案提供商之一,主要为全球泛零售企业提供基于物联网无线通信、人工智能和大数据技术的软硬件一体化解决方案。公司已全面启动“汉朔2.0”战略,以“AI×数据”为核心,推动业务向综合解决方案转型。 2026年上半年,公司营业收入为29.07亿元,同比上升47.23%;归属于上市公司股东的净利润3.36亿元,同比上升51.22%;经营活动产生的现金流量净额7.74亿元,同比上升1,285.75%。 (二)问答交流环节 问题一:公司中期业绩向好,营收、净利润实现双增长,主要驱动因素是什么? 答:公司上半年营收及净利润同比增长,主要得益于大客户尤其是北美客户的订单稳步释放,加之已有存量大客户订单储备充足,共同支撑公司业绩增长。在新客拓展层面也取得了积极的进展,公司近期已与包括英国Tesco在内的大客户达成战略合作,相关合作将为后续业务提供有力支撑。 问题二:美国为公司主要增长市场,能否介绍目前美国区域业务的最新进展? 答:北美市场业务整体增长态势良好,公司现有美国大客户在手订单符合预期,并在各季度稳定释放。新客拓展方面,公司在北美Top100客户中新增客户储备充足,为后续年度储备了订单来源。 问题三:近期上游原材料是否出现涨价?尤其存储板块带动芯片市场涨价,对公司利润将产生何种影响?公司能否将成本压力向下游顺价传导? 答:公司电子价签产品核心原材料电子纸价格目前未出现上涨,本轮涨价主要集中于芯片类电子物料,该类物料在公司整体成本结构中占比较低。针对成本变动,公司将积极与下游客户开展沟通,借鉴过往与客户共担关税等经验,探讨成本顺价传导的可行性。后续公司计划通过与上游供应商签署长期框架协议锁定采购价格、和下游客户协商调价、推进研发降本等多项举措,对冲原材料涨价带来的影响。 问题四:请介绍行业当前竞争格局?公司与VusionGroup及同业对手的市场份额、产品竞争力差异如何?伴随AI技术迭代,公司行业优势是否持续提升? 答:当前全球零售门店数字化行业呈现头部集中的竞争态势,主要竞争者包括法国的VusionGroup和本公司,两者位居全球前二,合计占据70%以上的市场份额。长期以来,公司产品竞争力一直领先同行业。随着AI技术在零售场景加速落地,公司AI战略布局持续获得海外头部客户认可,近期已与英国Tesco等国际大客户达成战略合作。 问题五:请介绍公司xPilot产品当前落地进展、付费模式、标杆客户情况,该产品能够为客户解决哪些痛点?同时公司对于AI?Agent相关产品的推广策略以及商业化规划是怎样的? 答:xPilot是公司依托数字孪生战略推出的首个AI应用产品,已于今年6月正式发布。产品主要用于赋能门店运营效率提升,可与电子价签、AI相机、巡检机器人、智能购物车等公司多款智能硬件实现联动,助力零售商解决门店陈列管理、缺货管控、店内导航、生鲜运营等方面的经营痛点。现阶段xPilot正与欧美、亚太地区多家头部零售客户开展POC试点验证工作;公司与微软开展的合作,也将有助于提升AI产品在欧美地区落地的合规保障能力。付费模式目前尚处在探索阶段,公司初步计划前期采用SaaS计费模式,后续也将探讨按Token用量计费等商业化路径。 在AI-Agent产品布局上,除门店运营AI助手xPilot以外,公司同步规划了xMedia、xInsight两款产品,分别支撑零售媒体网络运营(会与公司Lumina产品和智能购物车屏幕等门店媒体触点联动)以及数据和AI驱动的零售工作流和数据变现(主要服务于零售商总部业务部门和品牌商)。预计以上AI应用产品矩阵会在2027年Q1发布。 问题六:欧洲存量老客户电子价签的换新周期预计何时启动?该换新需求对于公司2027?2028年业务增量将带来怎样的影响? 答:公司在欧洲储备了十分优质的存量客户,大多数为全球零售百强,相关区域头部客户存量设备预计将于2027?2028年迎来存量换新周期,有望为公司欧洲区域后续业务发展持续提供支撑。 问题七:公司本期经营活动现金流大幅增长的主要原因是什么? 答:公司经营活动现金流表现良好,主要得益于公司优质的客户基础和稳定的市场需求。公司上半年经营活动现金流净额大幅增长,经营活动产生的现金流量净额7.74亿元,同比上升1,285.75%,主要源于去年第四季度交付规模较大且于本年度上半年集中回款,使得本期销售回款的增加额显著大于采购支出的增加额。 问题八:目前电子价签业务在公司营收中占比较高,公司后续将如何开辟新的增长路径? 答:电子价签业务是公司的核心基本盘,该赛道依旧具备趋势性增长空间。北美市场渗透率提升、欧洲存量设备换新需求以及新兴市场的加速拓展,将支撑该业务持续增长。 与此同时,公司通过“汉朔2.0”战略打开多元化的第二增长曲线。AI应用场景的深度落地是核心方向之一,公司围绕智能货架管理、门店实时智能执行、AI导购与自助结算、智能巡检与清洁等场景,构建了从感知到执行的全链路AI能力,这些方案正逐步从试点走向规模化落地。智能购物车已进入批量交付阶段,巡检机器人等相关方案则在国外商超以POC试点形式推进中。电子价签的存量提供了稳定底盘,而AI驱动的场景化解决方案和软件服务的持续放量,则共同构成了公司未来的成长空间。