汉马科技机构调研纪要

汉马科技集团股份有限公司成立于1970年，是吉利新能源商用车集团的控股子公司，拥有整车、专用车、动力总成、零部件四大业务板块，总部位于安徽马鞍山。公司致力于成为绿色智能商用车的引领者，拥有国家级技术中心和研发平台。

业绩说明会要点：

1. 股价表现与市值管理：

   • 股价过去五年半持续下跌，尽管2025年营收创五年新高，股价仍徘徊在5元左右。
   • 公司解释股价下跌受宏观市场波动、行业周期性及财务投资人减持等因素影响。
   • 公司高度重视市值管理，计划通过聚焦主业（深化“甲醇电动+纯电动”技术路线）、加强投资者关系管理、研究股份回购等工具提升公司价值。

2. 回购计划：

   • 公司目前暂无股票回购计划，将继续提升经营价值。

3. 重卡行业周期与展望：

   • 重卡行业具有周期性，受宏观经济、基建投资、物流需求等多重因素影响。
   • 2026年行业复苏迹象显现：新能源商用车渗透率预计升至40%，政策支持持续，换车周期来临，出口市场拓展。
   • 公司将密切关注行业动态，把握机遇实现稳健发展。

4. 2026年第一季度业绩与全年展望：

   • 2026年第一季度，公司累计销售货车4,226辆，同比增长47.35%，其中新能源中重卡3,694辆，同比增长104.65%。
   • 营业收入200,922.66万元，同比增长52.17%；归母净利润2,714.45万元，同比增长130.84%；扣非净利润506.04万元，实现扭亏为盈。
   • 2026年主要增长点包括新能源重卡渗透率提升、产品竞争力提升。
   • 风险提示：业绩受宏观经济、行业竞争、原材料价格等因素影响。

5. 近期业绩：

   • 2026年第一季度销售货车4,226辆，同比增长47.35%；新能源中重卡3,694辆，同比增长104.65%。
   • 营业收入200,922.66万元，同比增长52.17%；归母净利润2,714.45万元，同比增长130.84%；扣非净利润506.04万元，实现扭亏为盈。

6. 2025年利润分配：

   • 公司2025年度拟不进行利润分配，主要因未满足分红条件（未分配利润为负）、净利润绝对金额较小、刚完成司法重整、行业快速发展需资金投入等因素。
   • 未来将根据监管规定及公司章程，结合盈利状况、现金流和发展需求，在具备条件时积极分红。