瑞星股份：2026年半年度报告

瑞星股份2026年半年度报告显示，公司实现营业收入4,683.21万元，同比下降36.44%；净利润-1,000.97万元，同比下降413.64%。主要原因是下游城燃企业设备采购需求疲软、大型设备项目延期交付等因素。公司毛利率为20.20%，同比下降13.06个百分点。报告期内，公司主要产品包括调压器类产品、调压装置类产品和压力容器类产品，其中调压设备销售占比最大。

天然气行业发展迅速，但受房地产行业下行周期影响，新建住宅和商业配套的燃气管网接驳需求减少，新增用户增速放缓，导致传统燃气调压设备的新增市场空间收窄。公司传统业务面临增长压力，已着手调整业务布局与增长路径，通过控股孙公司景县瑞华布局天然气输配业务，并继续巩固传统燃气调压设备的技术优势，加快向存量管网更新、智能化升级及发电用气等增量场景延伸。

瑞星股份报告重点分析了公司经营情况、行业发展趋势、财务状况及未来展望。经营方面，报告期内公司营收和净利润均大幅下滑，主要受下游需求疲软和项目延期影响。行业方面，传统燃气调压设备市场空间收窄，公司正积极拓展新业务场景。财务方面，公司资产负债率13.48%，流动比率为4.42，但经营活动现金流量净额为1,090.63万元。未来，公司将深耕客户市场，优化产品结构，聚焦高附加值赛道，并加大应收账款催收力度。

当前燃气设备市场面临挑战，受房地产行业下行影响，新建住宅和商业燃气管网接驳需求减少，导致传统调压设备市场增速放缓。公司下游城燃企业采购需求疲软，大型设备项目延期交付，使得公司业绩下滑明显。不过，公司正积极调整战略，通过控股孙公司布局天然气输配业务，并向存量管网更新、智能化升级及发电用气等增量场景延伸，寻求新的增长点。

瑞星股份报告提示了多项风险，包括业绩成长性及经营业绩持续下滑风险、经营业绩季节性波动风险、应收账款金额较大的风险、实际控制人不当控制风险以及在多种风险叠加的极端情况下出现业绩大幅下滑甚至亏损的风险。公司主要通过直销模式销售，客户货款结算周期较长，应收账款金额较大，存在一定坏账风险。此外，行业需求疲软和项目延期也对公司业绩造成较大压力，需密切关注市场变化。