公司概况
河北瑞星燃气设备股份有限公司（以下简称“公司”或“瑞星股份”，证券代码：920717）是一家专注于燃气调压设备研发、设计、生产和销售的专用设备制造企业。公司主要产品包括调压器类、调压装置类和压力容器类产品，应用于长输管线分输站调压输配系统、城市门站调压装置和城市燃气输配系统。公司采用直销模式，以投标和商务谈判为主要销售方式。
经营回顾
2025年，公司实现营业收入14,834.42万元，同比下降15.74%；净利润-1,385.01万元，同比下降186.08%。公司总资产和净资产较年初分别下降3.22%和3.39%。收入下降主要原因是下游客户需求放缓，传统燃气调压设备市场空间收窄。公司积极应对，通过控股孙公司景县瑞华布局天然气输配业务，并巩固传统业务技术优势，向存量管网更新、智能化升级及发电用气等增量场景延伸。
财务分析
公司资产负债率较低，但应收账款余额较大，且信用减值损失大幅增加，主要原因是下游客户资金紧张，收款放缓。公司积极采取措施，加强催款催收力度，并运用新金融工具准则计提预期信用损失。
未来展望
公司看好调压设备行业长期发展前景，将重点发展以下战略：
- 做强主业，加速智能化升级：巩固传统业务优势，拓展存量管网更新、智能化升级及发电用气等增量市场。
- 布局管道燃气销售业务：以景县瑞华天然气管道建设为基础，打造“设备+能源”双轮驱动的新格局。
- 强化研发创新：坚持新产品研发与行业前瞻性研发相结合，积极探索新增长点。
风险因素
公司面临的主要风险包括：
- 业绩成长性和经营业绩下滑风险：受宏观经济、下游需求等因素影响，公司业绩存在下滑风险。
- 经营业绩季节性波动风险：燃气调压行业存在一定的季节性特征，公司业绩可能出现波动。
- 应收账款金额较大的风险：公司应收账款余额较大，若不能及时收回，将对公司经营产生不利影响。
- 实际控制人不当控制风险：实际控制人对公司经营决策和公司治理能够施加重大影响，存在不当控制风险。
- 极端情况下业绩大幅下滑甚至亏损的风险：若多种风险因素叠加，公司业绩可能大幅下滑甚至亏损。
关键事件
公司报告期内涉及的主要事项包括：
- 诉讼、仲裁事项：公司作为被告/被申请人涉及诉讼、仲裁事项，累计金额为215,823.00元。
- 股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况：报告期内公司无股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况。
- 报告期内公司发生的重大关联交易情况：公司与关联方存在多项担保事项，担保金额共计1,419,171.03元。
- 承诺事项的履行情况：公司无已披露的承诺事项。
股份变动及股东情况
公司普通股总股本为114,680,000股，控股股东为谷红军，实际控制人为谷红军及其一致行动人谷红民。
财务会计报告
公司2025年度财务报表由大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具标准无保留意见的审计报告。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为3,177.92万元，较上年同期增加127.59%；投资活动产生的现金流量净额为-1,420.37万元，较上年同期净支出减少；筹资活动产生的现金流量净额为-2,630.65万元，较上年同期净支出增加。
行业信息
调压设备行业正处在一个由燃气安全强监管的驱动与技术主动升级双重力量推动下的关键转型期，行业前景依然稳健。但短期内市场增速有所放缓，行业发展特点正从单纯的数量规模扩张，转向存量升级，智能化改造为主导的发展阶段。
