豪鹏科技机构调研纪要

豪鹏科技是一家专注于锂离子电池、镍氢电池研发、设计、制造和销售的企业，同时致力于废旧电池回收和资源循环利用。公司拥有自主研发能力和全球市场综合竞争力，为客户提供灵活可靠的一站式电源解决方案。

1. 行业竞争格局与公司定位

   • 未来3-5年，AI硬件爆发、AIDC储能崛起、具身智能兴起将重塑行业竞争格局。
   • 公司差异化定位：
     • AI端侧硬件：聚焦高能量密度钢壳叠片电池，深度绑定头部智能穿戴客户，市场供应呈现K型分化，公司处于第一梯队。
     • AIDC储能：高要求、高溢价场景，公司组建专业团队布局，未来逐步形成新的业务贡献。
     • 具身智能：长期布局，四足机器狗已大规模商用，机器人相关业务今年贡献近亿元收入，公司通过前瞻性卡位和全方位解决方案构建长期竞争优势。

2. 越南基地产能与全球化布局

   • 越南基地核心目标是为国际头部客户提供供应链韧性，首个基地已实现PACK批量出货，占业务比重目前不高。
   • 正在建设第二个基地，布局电芯产能，满足北美大客户需求，计划投资不超过7.60亿元，未来5年内完成。
   • 公司将根据客户需求、认证进度及全球贸易环境，合理配置国内外产能，逐步提升海外本地化制造能力。

3. 钢壳叠片项目投产时间

   • 钢壳叠片项目是今年定增募投核心，采取“边建设、边安装”模式，部分产能将陆续投入使用。
   • 公司已使用自有资金先行推进，是国内首批实现钢壳叠片小电池量产公司之一，争取先发优势。

4. 传统消费电子与AI业务重心

   • 公司推动消费电子AI化、高毛利化、大客户化升级，而非简单割裂传统与AI产品。
   • AI渗透率提升较快，AI/AR眼镜等新品类虽基数小但预期较快增长，为技术升级提供机会。
   • 资源配置向高成长性、高附加值项目倾斜，优化低价值业务，AI推动消费电子进入产品升级周期。

5. 钠电池量产切换条件

   • 触发条件：成本经济性（钠电全成本低于锂电）、供应链成熟度、下游场景放量（高倍率、低温等）。
   • 公司已具备量产能力，优先推进AIDC高倍率产业化。

6. 固态电池在AI端侧验证

   • 固液态产品已批量供货给头部AI眼镜品牌，通过多维度创新方案解决安全、性能、体积的“不可能三角”。
   • AI端侧产品痛点不在成本，而在于全天候续航和舒适感，电池技术是关键瓶颈之一。
   • 950Wh/L规格产品已量产，新一代1200Wh/L产品正在开发中，产业化收入将逐步释放。