天下秀：2026年半年度报告

天下秀数字科技（集团）股份有限公司2026年半年度报告总结

核心观点： 天下秀数字科技（集团）股份有限公司（以下简称“天下秀”或“公司”）是一家立足于红人新经济领域的平台型企业，核心服务红人（内容创作者）、MCN（红人经纪公司）、品牌商家、中小商家，致力于通过技术驱动和全方位的商业服务帮助每一个红人（内容创作者）实现商业变现，帮助企业提高经营效益。

关键数据：

• 2026年上半年，公司实现营业收入22.52亿元，同比增长22.13%。
• 公司累计注册商家超22万，注册红人账户数累计达到435.6万，其中专职或兼职从事红人工作且能够迅速响应、具备成功接单能力的职业化红人账户数达到262.1万。
• 公司旗下AIGC产品“灵感岛”发布GEO系统，助力品牌开展可溯源的可信GEO运营，持续拓宽AI营销的服务能力。

研究结论：

• 公司在红人营销领域持续拓展，凭借行业龙头地位，丰富服务品类、延伸服务场景，加强与优质品牌客户的深度合作，进一步巩固业务经营的平稳发展态势。
• 公司近几年持续深化技术创新成果应用，推动将AI技术运用到数据服务、内容服务等领域，基于WEIQ红人营销平台，推出“BOSS红人智投”功能，实现全链路AI驱动的达人选号与智能投放一体化解决方案，覆盖超30个垂类领域，是行业内率先与抖音星图、小红书蒲公英、微博微任务、B站花火共建并打通API接口的营销投放产品。
• 公司积极探索红人经济生态链创新业务，布局IMSOCIAL加速器、TOPKLOUT克劳锐等红人商业服务，并积极探索AI应用场景，推出AIGC产品“灵感岛”等创新产品，并通过在中国香港特别行政区以及新加坡、日本等地设立子公司，积极探索全球市场相关业务机会。
• 公司面对宏观经济和市场环境的变化带来的机遇和挑战，主动应对市场环境和行业竞争格局变化，动态调整经营战略，匹配部分重要客户的阶段性需求，致使综合毛利率下滑，但有效巩固了公司的市场份额，保障经营基本面稳健。

风险提示：

• 公司目前主营业务为新媒体营销服务，与经济环境、消费景气度和行业竞争格局密切相关，面临市场竞争加剧的风险。
• 公司前五大客户收入占比相对较高，存在客户集中度风险。
• 公司主营业务开展通过大量新媒体资源采购，需要MCN等产业链相关合作方的持续协同，存在产业链上下游稳定性和集中度风险。
• 公司与主要第三方UGC平台生态息息相关，存在第三方平台合作及生态变化相关风险。
• 公司在红人经济领域不断进行创新业务拓展，目前盈利方式与业务模式仍具有较大的不确定性。