*ST天箭：2026年半年度报告

*ST天箭2026年半年度报告显示，公司作为专注于高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括弹载固态发射机、新型相控阵产品等，应用于军事雷达制导导弹精确制导系统等领域。报告期内，公司营业收入同比下降78.28%，主要由于部分交付产品尚未达到收入确认条件；归属于上市公司股东的净利润同比减少69.78%，主要由于营业收入下降及研发投入减少。公司拥有空间合成技术、高速脉冲调制技术等核心技术，并拥有32项授权专利，但面临业绩波动、技术更新、客户集中度高等风险。

固态微波前端行业作为军事和航空航天领域的关键技术，正朝着高波段、大功率、小型化方向发展。随着雷达、导弹等武器装备对性能要求的不断提升，固态微波前端因其可靠性高、效率好等优势，正逐步替代传统真空管技术。国内企业在空间合成技术、高速脉冲调制技术等方面取得突破，但与国际先进水平相比仍有差距。未来，随着国家在军工领域的持续投入和技术研发的深入，该赛道有望迎来快速发展，但技术更新迭代快，企业需持续加大研发投入以保持竞争力。

这份研报重点分析了*ST天箭在固态微波前端领域的核心竞争力、经营状况及风险因素。报告显示，公司拥有多项核心技术，产品应用于军事领域，具备一定技术壁垒，但客户集中度较高，对头部客户依赖明显。业绩方面，报告期内公司收入和利润大幅下滑，主要受产品交付进度和收入确认政策影响。此外，报告也提示了公司面临的技术更新、应收账款较大等风险。整体来看，研报围绕公司技术优势、市场地位及财务风险进行了综合分析。

当前固态微波前端市场主要由国内少数企业主导，*ST天箭作为其中之一，在弹载固态发射机等细分领域具备一定市场份额。由于该技术应用于军事领域，市场准入门槛高，竞争相对集中。然而，随着国内外对军事装备现代化需求的提升，市场容量有望扩大。但同时，技术更新速度快，对企业的研发能力提出更高要求。此外，客户集中度较高的问题也使得企业经营存在一定不确定性，需关注下游客户订单变化及政策影响。

*ST天箭2026年半年度报告提示了多项风险因素。首先，公司业绩存在波动性，报告期内收入和利润大幅下降，主要受产品交付进度和收入确认政策影响。其次，技术更新风险，固态微波前端技术迭代快，若公司未能持续保持技术领先，可能面临市场竞争力下降。再次，客户集中度较高，对头部客户依赖明显，一旦客户需求变化或合作关系调整，将对公司经营产生较大影响。此外，应收账款金额较大也增加了资金链压力，需关注回款情况。最后，特种产品审价和质量问题也可能影响公司声誉和经营。