黑色系板块&股指期货板块行情量化复盘报告

黑色系板块

• 螺纹钢：日K线短期上行波动，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓及多头持仓减仓，资金呈现缩量减仓迹象。基本面看，表需维持高位，产量减产，库存去化，基本面最优。关注建材需求持续性、钢厂复产节奏、黑色系情绪回暖持续性。
• 焦煤：日K线震荡，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓减仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单为0，库存去化加快。基本面看，安监高压叠加月末停产，供给约束突出，现货端强势上行，焦炭提涨对焦煤形成成本联动支撑。关注安监停产持续性、焦煤让利空间、铁水拐点对刚需的拉动。
• 热卷：日K线上涨，中周期偏离上轨较远，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓及多头持仓减仓，资金呈现缩量减仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年低位。基本面看，需求回落未能延续，产量减产，库存去化仍在推进。关注制造业排产变化、需求回落是否企稳、卷螺价差运行。
• 硅铁：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于中等偏高水平。基本面看，成本支撑与供给收缩驱动偏强。关注宁夏复产预期及弱需求制约上行空间，警惕复产带来的回调风险。
• 锰硅：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回落，多头持仓止跌回升，资金呈现缩量减仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年低位。基本面看，供需双弱，库存持续累积。关注北方利润转正，复产预期抬升，高库存压制上方空间。
• 焦炭：日K线上涨，中周期偏离上轨较远，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单变动相对平稳，历史分位处于中等偏低水平。基本面看，焦炭首轮提涨落地，前期降价周期暂告一段落。关注首轮提涨落地后钢厂接受度、焦化利润修复节奏、后续提涨是否跟进。
• 铁矿石：日K线反弹，中周期贴近龙轨下方运行，小周期接近龙轨上方。三周期方向不统一，各周期独立运行。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，供给端仍宽松，但成材需求韧性叠加炉料端焦煤焦炭大涨，矿价跟随炉料联动走强。关注铁水是否止跌回升、港口库存去化拐点、海外发运节奏。

有色金属板块

• 沪铝：日K线反弹，中周期接近龙轨上方，小周期穿越跌破。三周期方向不统一，各周期独立运行。近10日主力总持仓回升，多头持仓维持稳定，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年低位。基本面看，电解铝运行产能维持高位，供应增量有限；国内铝锭库存持续去库，对价格构成支撑。关注库存去化持续性及补库需求。
• 沪铜：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于中等偏低水平。基本面看，铜精矿加工费维持低位，矿端约束仍存，冶炼生产承压，进口铜到货量有限，现货市场货源偏紧。关注库存去化持续性及补库需求。
• 沪铅：日K线震荡，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回落，多头持仓明显减仓，资金呈现减仓但沉淀资金回升迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年低位。基本面看，铅价回升更多来自检修、厂库下降和废电瓶成本抬升，并非终端订单显著改善。关注成本约束更接近价格下沿支撑。
• 沪镍：日K线下跌，中周期穿越跌破，小周期在轨道下方震荡。三周期方向一致，多周期方向一致。近10日主力总持仓回升，多头持仓明显减仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，印尼镍中间品远期放量预期仍存，矿端成本形成一定支撑，进口货源持续流入国内市场。关注下游不锈钢处于传统消费淡季，终端订单偏弱。
• 氧化铝：日K线下跌，中周期穿越跌破，小周期穿越跌破。三周期方向一致，多周期方向一致。近10日主力总持仓回落，多头持仓维持稳定，资金呈现减仓但沉淀资金回升迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，国内氧化铝开工维持高位，新增产能持续释放，整体货源供给宽松，铝土矿成本对价格形成底部支撑。关注下游电解铝产能受政策上限约束，增量空间有限。
• 沪锌：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于中等偏低水平。基本面看，供应端锌精矿加工费维持低位，矿端紧张格局延续，部分冶炼厂受原料约束生产受限，国内精炼锌增量有限。关注下游处于传统消费淡季，高价抑制主动补库意愿。
• 沪锡：日K线回调，中周期接近龙轨上方，小周期穿越跌破。三周期方向不统一，各周期独立运行。近10日主力总持仓回升，多头持仓有所回升，多头控盘格局稳固，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，缅甸受雨季干扰，锡精矿进口增量有限，国内矿端事故扰动仍存，冶炼加工费偏低，原料端形成支撑。关注需求处于电子消费淡季，焊料企业多维持刚需采购。

贵金属/新能源/欧线板块

• 白银：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回落，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，利多因素AI基建与数据中心建设持续拉动白银工业需求；全球矿山产量与回收供应难以跟上总需求，交易所库存持续收紧去化。利空因素主要央行维持高利率环境时间长于预期，高利率压制无息资产吸引力；强势美元对以美元计价的贵金属价格形成压制。关注供需面偏紧但宏观流动性因素存在下行压力。
• 碳酸锂：日K线下跌，中周期接近龙轨上方，小周期接近龙轨上方。小周期价格率先回升至轨上，短周期和日线方向不一致。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于中等偏高水平。基本面看，国内矿石提锂检修产能陆续复产，盐湖企业又进入检修，供应端释放时间或延后。关注盐湖产能恢复节奏、海外矿进口到港规模及需求排产的实际兑现情况。
• 多晶硅：日K线震荡，中周期接近龙轨上方，小周期接近龙轨上方。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，丰水期企业排产维持高位，部分厂商控量挺价，整体供给依旧宽松。关注下游硅片仅刚需采买，虽海外出口带来边际增量，但国内终端传导不畅，企业抵触高价货源。
• 铂金：日K线下跌，中周期接近龙轨上方，小周期接近龙轨上方。近10日主力总持仓维持在1.0万手附近，多头持仓维持稳定，资金呈现缩量减仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于中等偏低水平。基本面看，主产国矿山受成本扰动，产出存在约束，但中期市场仍存供应过剩预期，地缘政策带来潜在不确定性。关注国内混动汽车消费存有一定韧性，但电动车渗透率提升以及铂替代进程持续，压制钯金整体需求弹性。
• 欧线：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单为0，历史分位处于中等偏低水平。基本面看，船公司继续调降9月上半月运价。关注10合约依然博弈淡季之下运价的降价节奏，上方存在一定压力。
• 黄金：日K线上涨，中周期偏离上轨较远，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，利多因素全球央行持续购金、地缘政治风险升温与美元信用弱化提供长期支撑，黄金ETF资金流入企稳回升；利空因素美联储政策存在不确定性，若加息预期抬头或降息预期推迟将利空金价。关注货币政策转向节奏与美元波动带来的阶段性回调。
• 工业硅：日K线震荡，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，市场持续关注西北产区减产传闻，当前实际产出仍维持高位，电价抬升带来成本支撑，后续供给收缩力度有待落地验证。关注下游多晶硅开工小幅回升，有机硅需求偏弱，整体以刚需采买为主，下游对高价货源接受有限。

化工板块

• 合成橡胶：日K线震荡，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近5日主力总持仓回落，多头持仓明显减仓，资金呈现减仓但沉淀资金回升迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，原油高位震荡带动原料端情绪，现货市场报盘小幅上调。关注需求旺季对于塑料价格的支撑。
• 塑料：日K线震荡，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，短期受地缘影响较大。关注塑料短期供应逐步回升的趋势及需求端现实表现疲弱，后续关注需求旺季对于塑料价格的支撑。
• PVC：日K线下跌，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，供给端8月份装置检修偏少，产量有提升预期，需求端当前仍处于淡季，PVC下游制品开工提升缓慢，目前需求仍较低迷。关注成本端上游乙烯和电石涨价带来成本支撑，而原料乙烯价格受地缘变化呈现高波动。
• PP：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，供应端目前呈现短期紧平衡、远期趋于宽松的格局。关注当前聚丙烯最大支撑仍来自于成本，受油价偏强震荡影响，原料成本高位运行将托底 PP 现货价格，整体走势将面临供应端弱回归与需求疲软博弈。
• 苯乙烯：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓小幅回落，资金呈现减仓但沉淀资金回升迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平，注册仓单处于高位，潜在交割压力较大。关注库存去化持续性及补库需求。基本面看，苯乙烯和上游纯苯皆去库，且库存保持在同比偏低位。关注下游开工率环比提升，旺季预期需求仍有改善空间。
• 橡胶：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年低位。基本面看，东南亚进入传统旺产季，整体新胶具备季节性上量压力，但多国产区降雨扰动割胶：泰东北强降雨干扰割胶，杯胶价格维持高位；越南夜间多雨，有效割胶时间收缩；泰南产出相对平稳。关注厄尔尼诺预期，后期若发展为强厄尔尼诺，会对四季度及明年初产区产出形成压制。
• PTA：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年低位。基本面看，近期产量小幅回升，后期装置仍面临集中重启，产量有增加预期，PTA加工费近期再度走高，抬升估值。关注库存去化持续性及补库需求。未来供需面偏向于供需双增，但供给增速可能略快于需求，利润或向下游转移。
• 甲醇：日K线上涨，中周期远离龙轨上方，小周期远离龙轨上方。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于中等偏低水平。基本面看，8月甲醇装置重启与检修并存，基于重启体量或多于检修量，初步预估8月国产供应环比7月微增。关注甲醇供应约束仍存，价格相对有支撑。
• 短纤：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年低位。基本面看，供减需平，由于原料近期持续上涨，短纤利润再度大幅下滑至同比低位，大幅亏损压力下，短纤工厂减停产力度加大。关注利润修复情况。
• 尿素：日K线下跌，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回落，多头持仓止跌回升，资金呈现缩量减仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于中等偏高水平。基本面看，尿素本轮反弹是出口 + 秋肥预期驱动，并非内需实质性好转。关注行业日产量维持高位，开工率 83‐84%，前期检修装置陆续复产，整体供给充裕。
• 20号胶：日K线上涨，中周期远离龙轨上方，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年低位。基本面看，东南亚进入传统旺产季，整体新胶具备季节性上量压力，但多国产区降雨扰动割胶：泰东北强降雨干扰割胶，杯胶价格维持高位；越南夜间多雨，有效割胶时间收缩；泰南产出相对平稳。关注厄尔尼诺预期，后期若发展为强厄尔尼诺，会对四季度及明年初产区产出形成压制。
• 乙二醇：日K线上涨，中周期远离龙轨上方，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于中等偏高水平。基本面看，供给端国内开工率低位回升，8-9月因装置重启国内产量预计持续提升，当前进口到港量偏低，华东港口库存继续去库，库存降至同比偏低位。关注后续仓单增速是否放缓及下游承接能力。
• 玻璃：日K线反弹，中周期在轨道下方震荡，小周期接近龙轨下方。短期上行有减缓迹象。关注短期上行终止概率增加。基本面看，日熔量14.22万吨，周内一条产线点火，仍有复产计划，供应压力重现。关注华中库存压力。
• 纯碱：日K线反弹，中周期接近龙轨上方，小周期在轨道上方整理。小周期价格回升，与日线短期上行波动方向一致。关注成本端原油受地缘扰动波动较大，短期注意风险。
• 烧碱：日K线反弹，中周期接近龙轨上方，小周期在轨道上方整理。关注近期交割量高于均值，近月移仓压力增加。基本面看，全国小幅去库，库存仍处同期高位。关注氧化铝运行产能高位，非铝需求弱势但存旺季预期。

原油产业链板块

• 燃油：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于中等偏低水平。基本面看，地缘风险溢价持续，美国对伊朗实施严厉制裁，霍尔木兹海峡通行量维持低位，市场持续计价成品油供应扰动风险，一旦冲突升级，燃料油易快速冲高。关注地缘是否出现缓和信号。
• 液化气：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，近期LPG市场受原油影响强波动，炼厂供应量以及进口到船量均预计增加，供应面呈现扩大趋势。关注后续仓单增速是否放缓及下游承接能力。
• 原油：日K线震荡，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近10日主力总持仓维持在4.2万手附近，资金呈现减仓但沉淀资金回升迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，美伊对峙再度升级，美国拟对伊朗加码经济制裁，伊朗警告或将切断霍尔木兹海峡石油外运通道，原油供应风险升温。关注地缘最新消息面。
• 沥青：日K线上涨，中周期远离龙轨上方，小周期远离龙轨上方整理。近10日主力总持仓回升，多头持仓持续增仓，资金呈现放量增仓迹象。仓单分析显示注册仓单增速加快，历史分位处于近三年高位水平。基本面看，成本端支撑：原油受中东地缘风险溢价维持高位，重质原料成本抬升，给沥青托底；炼厂沥青生产利润尚可，但是焦化进料利润更高，炼厂有转产倾向，抑制沥青产量释放。关注成本端支撑、供应偏低、厂库低位。

农产品板块

• 白糖：日K线下跌，中周期接近龙轨上方，小周期在轨道上方整理。小周期价格率先回升至轨上。关注轨下运行特征的稳定性。基本面看，强预期未被证伪。关注外部政策落地后的实际贸易流变化、主产国最终产量评估，以及国内下游在传统消费旺季能否出现超预期的去库节奏。
• 菜粕：日K线震荡，中周期接近龙轨下方，小周期穿越站上。三周期方向不统一，各周期独立运行。关注供需基本面偏弱，进口菜籽集中到港，油厂开机率升至35.98%，菜粕产出持续放量。关注水产旺季刚需存在，但台风"白海豚"扰动沿海投料节奏，实际增量有限。
• 红枣：日K线下跌，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。关注库存仍处同期高位。基本面看，国内整体供需宽松。现货价格略有下调，客商按需采购为主。
• 玉米：日K线震荡，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。关注东北减产情况。基本面看，美国伊利诺伊州玉米单产前景较去年及三年均值下降。关注国内谷物供应宽松。
• 豆粕：日K线上涨，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。关注供强需弱格局延续，6-8月进口大豆到港高峰叠加高开机率，商业库存累积至历史高位。关注需求边际改善酝酿中。
• 鸡蛋：日K线下跌，中周期在轨道下方震荡，小周期远离龙轨下方整理。关注时间进入8月，往年的旺季需求今年到目前来看表现相对一般。关注中长期逻辑偏弱。
• 生猪：日K线下跌，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。关注大猪阶段性供给收缩驱动现货持续反弹，标肥价差走扩，肥标价差超季节性走强。关注供应峰值预计在9-10月。
• 花生：日K线下跌，中周期在轨道下方震荡，小周期远离龙轨下方整理。基本面看，花生行情整体平稳运行，交易氛围平淡。关注陈米结转库存体量偏大，新作成本底部支撑较强。
• 菜油：日K线回调，中周期在轨道上方震荡，小周期贴着上轨，偏离很小。短期下行有减缓迹象。关注下游随用随采。关注远月基差成交放量，需求边际改善酝酿中。
• 苹果：日K线下跌，中周期远离龙轨下方，小周期远离龙轨下方整理。基本面看，苹果在旧季收尾与新季早熟果上市阶段下，供应增加，而消费疲软，强预期未被证伪。
• 豆油：日K线震荡，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。关注供强需弱格局延续，暑期消费淡季下餐饮需求疲软，下游随用随采。关注开学及双节备货预期渐起，远月基差成交放量。
• 棕榈油：日K线震荡，中周期偏离上轨较远，小周期在轨道上方整理。关注近弱远强格局持续。关注印尼加里曼丹干旱持续、野火蔓延，厄尔尼诺增强，远期减产预期升温；印尼B50政策稳步推进，远月合约支撑强劲。
• 棉花：日K线震荡，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。关注储备棉的销售情况，目前成交均价继续上涨。关注若成交热度边际降温，或意味着下游承接力减弱，棉价重心有进一步下移风险；若成交持续活跃，则短期底部支撑仍将稳固。

股指期货板块

• IF：日K线下跌，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。关注沪深300股指期货正处于估值修复与宏观压力之间的平衡博弈中。关注政策托底信号明确,国家支持A股慢牛走势,市场风险偏好回升且海外地缘风险可控；关注国内经济复苏仍面临挑战,企业盈利增速存在波动；美联储降息预期推迟,外部流动性环境存在不确定性。
• IH：日K线下跌，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。关注沪深300股指期货正处于估值修复与宏观压力之间的平衡博弈中。关注政策托底信号明确,国家支持A股慢牛走势,市场风险偏好回升且海外地缘风险可控；关注国内经济复苏仍面临挑战,企业盈利增速存在波动；美联储降息预期推迟,外部流动性环境存在不确定性。
• IC：日K线下跌，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。关注中证500股指期货受经济与流动性预期主导,估值低位提供支撑,但受风险偏好波动及拥挤度风险制约,走势随市场情绪起伏。
• IM：日K线下跌，中周期接近龙轨下方，小周期穿越站上。三周期方向不统一，各周期独立运行。关注小盘高成长特征突出,行业分布均衡、专精特新含量高,估值处于历史低位具备吸引力；关注小盘股对全球流动性收紧和风险偏好回落更敏感,回撤弹性大；关注交易热度与拥挤度偏高,存在获利回吐和去杠杆压力。