神农集团机构调研纪要

2026年上半年，神农集团商品猪出栏量达172.4万头，但受猪价下跌及存货减值影响，业绩出现阶段性亏损，预计归母净利润-8.09亿元。生产端PSY达31头，断奶成本248元/头，料肉比2.46，种群结构持续优化。下半年将围绕育种优化、饲料配方、生产管理、疫病防控降本增效，落实产能调控，守住现金流安全底线。

农林牧渔行业正经历转型升级，规模化、标准化、智能化养殖成为趋势。猪周期波动仍是主要风险，但行业通过技术进步、品种改良、精细化管理提升效率。生物安全体系建设、成本控制能力成为企业核心竞争力，未来头部企业将凭借资源整合、产业链协同实现可持续发展。

报告重点分析了神农集团生产管理优化、成本控制策略、屠宰业务转型及生物安全体系建设。公司通过PSY提升、精细化管理、信息化系统应用等手段降低养殖成本，目标2026年完全成本11.5元/公斤。同时积极拓展屠宰业务，提升自营屠宰占比至近30%，并拓展团餐、营养餐等终端直供业务，构建多元化收入结构。

当前农林牧渔市场呈现供需阶段性失衡，猪周期处于深度磨底阶段，猪价大幅波动影响企业盈利。行业竞争加剧，头部企业通过规模扩张、技术升级构筑壁垒。饲料成本上涨压力持续存在，企业需加强成本管控能力。生物安全成为行业重点，防控体系向科学高效迭代，硬件设施投入加大。

神农集团面临猪周期波动、猪价大幅下跌风险，可能导致业绩大幅波动。存货减值计提对短期利润有较大影响。屠宰业务转型期营销费用增加或导致短期利润率承压。成本下降空间存在但呈梯式下降，需持续优化种猪基因、提升精细化管理水平。信息化系统应用及期货团队建设仍需完善，对标行业优秀企业仍有提升空间。