华创固收收益率再临低点 后市怎么看周观点系列电话会议321期

本报告分析了债市核心变量，指出10年期国债收益率中枢约1.67-1.68，未来两周为关键观望窗口，窄幅波动概率高。核心变量为财政政策发力、政府债供给及经济数据表现。若政策发力及数据向好，收益率可能上行至1.7%-1.75%；若政策发力滞后且数据疲软，宽松预期可能推动收益率回落至1.65%附近。未来两周政府债供给放量、财政政策推进节奏及效果，可能引发债市资金面波动。

债市未来两周为关键观望窗口，窄幅波动概率高。核心变量为财政政策发力、政府债供给及经济数据表现。政府债供给放量、财政政策推进节奏及效果，可能引发债市资金面波动。参与式债基发行及落地进度、配置策略，不及预期将影响信用债市场支撑力度。需关注政策发力及数据表现对收益率的影响。

报告重点分析了债市核心变量，包括10年期国债收益率中枢、财政政策发力、政府债供给及经济数据表现。同时分析了参与式债基的配置趋势，延续向高等级信用债倾斜。此外，报告还分析了转债新券定价热度及投资策略，建议采用防守反击思路，规避小微盘、低价低评级转债，关注优质科技转债赔率修复。

当前债市市场处于关键观望窗口，10年期国债收益率中枢约1.67-1.68，窄幅波动概率高。未来两周政府债供给放量、财政政策推进节奏及效果，可能引发债市资金面波动。参与式债基发行及落地进度、配置策略，对信用债市场支撑力度有重要影响。需关注政策及数据表现对收益率的影响。

研报提示未来两三周政府债供给放量、财政政策推进节奏及效果，可能引发债市资金面波动。参与式债基发行及落地进度、配置策略，不及预期将影响信用债市场支撑力度。转债市场新券热度持续性、正股业绩爆雷、题材切换速度，可能导致定价偏差及回撤风险。需关注政策及市场变化对投资组合的影响。