长城期货贵金属期货周报

中线行情分析

• 沪金期货：整体趋势处于上升通道，当前可能处于行情开始阶段。

  • 趋势判断逻辑：黄金打破持续四个月的盘整僵局，强势突破关键阻力位。核心驱动因素包括：
    • 美联储降息预期持续升温（9月降息概率超87%）。
    • 特朗普宣布解除美联储理事库克职务，引发市场对美联储独立性的担忧，避险情绪升温。
    • 美国财政部将长期国债回购规模翻倍，市场理解为不希望长期利率上升，美元指数承压，支撑金价。
  • 中长期支撑因素：
    • 央行购金构成最稳固的边际买盘，全球主要经济体央行维持净购金节奏，为金价提供独立于投机资金的托底力量。
    • 地缘格局碎片化令实物黄金的避险溢价长期存在。
  • 市场展望：多家国际机构对金价给出乐观展望，德意志银行重申黄金上涨阶段延续。需关注美联储政策路径的反复性和经济数据对预期的影响。
  • 中线策略建议：建议观望。

• 沪银期货：整体趋势处于上升通道，当前可能处于行情开始阶段。

  • 趋势判断逻辑：白银走势呈现剧烈波动、先抑后扬特征，核心驱动因素包括：
    • 美国财政部宣布将长期国债回购规模至少扩大一倍，长端美债收益率应声回落，美元指数跌破99关口，对贵金属形成直接刺激。
    • 市场对美联储9月加息预期降温，资金回流贵金属板块。
    • 美伊谈判正式破裂，特朗普明确表示暂无与伊朗会谈计划，霍尔木兹海峡继续关闭。
  • 结构性支撑：
    • 全球白银连续六年供不应求。
    • 光伏产业链持续扩张为工业需求提供刚性支撑。
  • 主要阻力：油价高企可能推升通胀预期，使主要央行维持偏紧政策，成为白银继续上涨的重要阻力。
  • 关键节点：市场高度关注8月28日杰克逊霍尔全球央行年会美联储主席讲话，将成为短期方向选择的关键变盘节点。
  • 中线策略建议：建议观望。

品种交易策略

• 沪金合约2610：

  • 上周策略回顾：短期偏强运行，上方压力960－965元/克，下方支撑938－943元/克。
  • 本周策略建议：短期偏强运行，上方压力1010－1020元/克，下方支撑980－990元/克。

• 白银主力合约2610：

  • 上周策略回顾：短期震荡偏多运行，上方压力16300元/千克－16340元/千克，下方支撑15700－15740元/千克。
  • 本周策略建议：短期震荡偏多运行，上方压力17500元/千克－17550元/千克，下方支撑16500－16550元/千克。

品种诊断情况

• 精选指标情况：数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部。

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