铁矿反弹空间不足，后续或以震荡为主

核心观点

1. 供给端：全球铁矿发运稳定，总量持续保持在3200万吨以上，澳巴发运正常，整体供给宽松。澳洲发运量1932.6万吨（+86.1），巴西发运量736.9万吨（-125.3）。
2. 需求端：铁水产量稳定，Mysteel统计247家钢企铁水产量237.68万吨/日（-0.52），短期下降概率不大；高炉开工率82.8%，盈利率32.47%，均保持稳定。
3. 库存：国内45港港口库存16542.77万吨（-75.43），钢企进口矿库存8910.77万吨（+99.5），库存高位对价格形成压力。
4. 成本与价格：焦炭价格上涨推动钢材成本上行，对铁矿价格形成压制；原油走强提供支撑，但反弹空间有限。
5. 结论：铁矿下方有支撑，上方供给和焦炭上涨形成阻力，短期或震荡运行。

关键数据

• 全球发运总量：3298.9万吨（+40.1），澳洲发运1932.6万吨（+86.1），巴西发运736.9万吨（-125.3）。
• 铁水产量：237.68万吨/日（-0.52），日均疏港量321.19万吨（+17.48）。
• 港口库存：16542.77万吨（-75.43），钢企库存8910.77万吨（+99.5）。
• 高炉开工率：82.8%，盈利率32.47%。

风险事件

• 铁水产出情况、宏观情绪变化。

研究结论
铁矿量价保持稳定，下方空间不大。澳巴发运维持正常水平，整体供给无显著变化；铁水产量企稳，需求有一定支撑。库存高位压制价格，焦炭上涨进一步限制上涨空间，预计短期震荡运行。