国盛汽车福达股份2026H1业绩电话交流会

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年实现营收10.51亿元，同比增长12%；规模净利润1.57亿元，同比增长7.36%；扣非净利润1.53亿元，同比增长13.87%。 2. 2026年第二季度扣非净利润0.81亿元，环比增长12.5%，同比增长17.39%；毛利率28.13%，净利率14.93%，保持稳健增长趋势。 3. 主营业务形成三条增长曲线：第一曲线为传统曲轴（覆盖乘用、商用车），第二曲线为电机齿轮、储能业务，第三曲线为机器人核心零部件业务。 二、业务板块进展 1. 商用车及船电曲轴业务：上半年营收快速增长，商用车板块内重卡与船电业务收入占比约6:4，对冲乘用车板块下滑；2026年Q2单月电机齿轮营收突破2000万元，下半年毛利有望回到25%以上，明年净利率或达10%左右。 2. 大马力曲轴业务：2026年6月成立大功率曲轴事业部，7月关键锻造设备到位，2026年7月大钢钉曲轴毛坯产能达2万吨，2027年机加工产能逐步释放，客户覆盖康明斯、玉柴等，是未来两三年核心增量，产品毛利率有望超25%。 3. 机器人核心零部件业务：已布局行星、谐波减速器及模组，通过内生+对外投资推进，投资长板科技持股22%（目标35%），与亿欧科技合作；2026年国内客户有成天科技、中间科技、亿欧科技，9月起行星减速器月需求超15万套，明年机器人业务有望贡献超1亿营收；北美轻量化谐波减速器项目处于初期，国内已在特种机器人领域应用。 4. 海外业务：2025年成立国际业务事业部，2025年直接出口曲轴及毛坯约30万吨，综合毛利超40%；2026年直接供货奔驰、沃尔沃，目标海外业务同比翻倍增长，出口利润率高于国内。三、资本开支与规划 1. 未来资本开支重点为大马力曲轴和机器人核心零部件，乘用车、商用车曲轴仅小部分产能补齐及自动化改造，量较小；2026年大马力曲轴设备已锁定，电机齿轮、储能业务投入较小，机器人核心零部件为长期重点，含长板科技合资产能布局。 四、风险与关注 1. 北美轻量化谐波减速器项目进展未披露，海外市场拓展进度存在不确定性。2. 机器人行业整体产能利用率受下游需求影响较大，自动化生产能力需持续提升。3. 大马力曲轴行业参与者少，产能扩张后需匹配客户需求，产能利用率存在挑战。4. 部分业务（如机器人）的客户订单存在阶段性调整，实际业绩释放节奏或与预期有差异。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国盛汽车福达股份2026h1业绩电话交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次会议仅面向国盛证券的专业投资机构客户或受邀客户会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观。点国盛证券研究人员的发言内容仅代表当日的判断，具体请参见完整版的研究报告，未经国盛证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音转发及相关解读，涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究相关方法律责任的权利。 各位投资者早上好，我是国盛证券的汽车首席丁玉龙，欢迎大家参加我们今天举办的福达股份2026中报业绩交流会，那我们也是非常荣幸邀请到公司董秘范总来参与我们本次交流。本次会议将由我和团队将迎同共同主持。那首先请范总给大家就中期的经营情况。做一下整体的更新，那有请范总。 啊，各位投资就好呃呃，我们是在那个呃，是昨天晚上上传了我们半年报，呃，然后从我们呃上半年的经情况来看的话，就我们对整体就是非常的稳健。嗯，然后这也是呃呃，相对于整个乘用车板块的话，就我们自己觉得呃还是对冲呃是整个行业呃，相对比较疲弱的表现，那我们在今年的呃上半年这边就我们实现对收入10.51亿元，呃，同比增长了是12%呃。然后呢规模的净利润是1.57亿元，也是同比增长了7.36。 呃，那是因为我们去呃是在我们去年的二季度的时候就有比投资收益分子的话，嗯，去年的规模净利润的基数会相对比较高，但是如果看呃扣非净利润的情况的话，就我们是差不多接近1.53亿元，然后同比是增长了13.87%，那呃，那如果分季度来呃，如果分季度就来看的话，就我们在今年呃q2的时候，呃是我们的扣飞净利润是差不多00.81亿元呃环呃环比q1是是增长了12.5，然后同比去年q2是呃是增长了17.39%呃同比环比是都实现了嗯，是不错的增长，那从毛利率情况来看的话对可以看到嗯，就是尽管今年q1q上嗯乘用车板块，呃的嗯是世界上今年上半年乘车板块的大环境并不是特别好，但是我们公司的毛利率呃，净利率都是在1个较高的呃水上对嗯，是保持了一个呃相对比较偏稳健的状态，那我们今年q2的毛呃，毛利率跟我们的净利水平是嗯28.13跟14点。 是九三就是基本上跟呃q1比的话是呃是一个呃相对比较平稳的状态啊。嗯，然后的话，呃从我们在嗯过去两三年当中就可以看到我们一个呃很稳定的趋势就是我们的毛利率定利率水平是呃逐年提升的，所以呢，这个这一方面得益于我们的呃产能是产能增长之后的，我们的规模效率越来越一方面对得益于我们现在在乘用车呃商用车传电取轴上面呃相对比较呃偏均衡的这样1种呃业务状态啊嗯，是以上是我们呃半年报的情况，各位投资者啊好的，感谢范总。 那我这边想先请教两个小问题，第一个问题的话就是也看到咱们数据里面这个今年上半年在商务车曲轴产品的一个销售收入提升的比较高，然后这一块想看看是否能让我按照业务去进行一下拆分，包括一些燃油和新能源的一些占比结构。哎，好的就是我们今年上半年当中的话呢，我们在呃商用车取得板块的话。呃q1就有一个非常好的增长，跟那q2这样的增长态势。呃，呃，虽然最延续这个我们呃商用车板块里面，呃，其实包含这两部分，第一部分是我的呃传统的呃是传统的重卡，那呃第二部分是我用在呃柴油发电机跟天然气发电机里面呢，对我们称之为这样，呃船电业务板块就像对我们这目前主要是在呃船队里面共呃差不多两米五两米五以下的这样一种呃，一兆瓦一兆瓦对以内的呃发电机驱轴呃，所以这两块的对业务呃，其实在今年呃，上半年增长都很好，所以呢，我们原本是把它，呃就是全放在呃呃叫做商务车板块里面，但是其实它是呃是面对的，下游是两个不同的领域，对一个是传统的商用车，另外一个是跟呃发电需求有关的这样的引那从今年的呃，上半年的对营收结呃，从今年上半年对营收结构来看的话，在商在商板块里面，我们呃重卡跟我们的船店。 嗯，这一块的收收入占比大概是六比四左右，嗯，就这就嗯，就这两块都是一个相对比较好的一个。景速度增长相当在这一方面对对冲了我们在呃全球板块上面，呃是一些下滑。明白明白，然后还想第二个问题就是请教一下市场比较关注的咱们的机器人的一个业务，然后这个也是看到咱们在这个子公司桂林福达关节模组也是有已经成立了，想看一下现在关节总成产品的一个进展。好明白就呃，就我们从呃从那个24年开始进入呃基层业务后，就我们一直在呃呃，呃，现在通过呃市市内生发展，其他的嗯是对外投资这两条路径去呃，以非以非常快的速度对补足我们在呃呃，实际线业务上的核心产品上的布局，现在到目前为止的话，就我们已经形成了 呃，呃从行从行减速器到呃协作减速器再到呃白天减速器再到呃4杠这样一种在核心零在核心零部件上的一种平台化。 呃平台化的布局虽然对目前嗯嗯是目前是呃是目前是整个福大机器人的呃出货形式主要是以两种产品为主，第一种是呃型减速器产品，然后呃另外1种是基于行减速器的这样1种嗯小模组出货，那对目前的话就我们已经是给成天科技就现在开始以模组的方式出货，在那给eo呃中间嗯，包括成包括成天的其嗯其他产品对我们还是以呃新点呃，还是以新鲜点这个方式出货那呃，除了我们室内村发展之外的话，就我们还呃在呃持续加大着我们的对外投资力度就我们在呃25年投资了长长板科技，然后在呃26年呃连续两笔投资呃，连续两笔投资是跟资呃国内的呃关键公主呃呃排名前三的eo科技这一块，嗯，这样的话对我们双方对呃呃签了战呃，战略合作协议就形成了非常好的这样一种业务互补关系。 呃，这个是我们在呃基层业在基层业务上的情况，那其实从我们是整个上半年开始，包括从我们到今年的呃，下半年来看的话就我们呃，实际的业务会有一个非常快速的增长呃，相当于也是得益于我们的在那个呃景点的器官的放量。明白，明白好的，就是感谢范总。那我的提问就先到这里，请会议秘书播报一下提问方式，然后我们进入qa环节。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢大家好如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢。哎嗯，宋总好，然后我是这个呃国盛这个汽车研究员张莹，然后我先提这个有几个问题，想先请教一下啊，就是刚刚我们也提到，其实我们也是通过这个自身的发展，包括对外投资来去实现我们机器人业务的一个呃推动，然后其实我们也看到公司也其实已经完成了对长板的一个三四的一个增资哈，我不知道这个后面就是我们对长板会继续增资吗？ 包括之后我们对长板的一些业务分工的一些定位大概是什么样的一个情况？哎好明白呃，呃，从我们就是当年在25年3月份呃嗯签订的框架协议的话呢？我们是呃是通过增资加治疗，转让方式最最终是会将持有长长百科技百分之呃，35的股权相当于我们这目前都已经是呃通过连续的四笔增资，呃，现在已经持呃，已已经持有到了差不多百分之呃连续三笔的呃，收到22%的水平，那呃，那目前就是我们在呃与长与长百科技就是呃是积极的，开展呃与呃其与其他公司的合作推进呃，所以的话，就我们这目前就是11按照35%的。 是可以去推进呃，但呃呃，但是呃，但呃但之后的话，长百科技就也会呃与我们堆及于那种外部合作方会有进一步的推进，这个可能需要呃是需要呃是等待未来进一步的推进进步，但是是目前在这我们的嗯，就在25年3月份签订的框架协议的话，我们对依然是目标呃，只有35%左右。哦，明白明白哦，明白哎，那范总就是那我接着这个机器人业务再问一下哈就是我。嗯，也看到其实我们整个机器人这边的产品种类也比较多。 呃，然后其实客户最近也实现了一些比较大的一个突破。哈，我不知道，就是比如说我们和北美这边呃，客户大概突破的这种合作。做了一个进展，然后可能未来的一些时间节奏，能不能帮我们这个梳理一下呀？哦，明白就我们跟呃呃就从嗯就从我们业务上的话，就我们就跟呃是跟北美客户的合作，主要是通过这两方面，这一方面的话是我们的呃呃私藏业务对我们这也是现在在嗯呃呃，现在积极的就是推进呃长板的量产，然后包括我们也在呃与其与其他的市场公司呃在电影嗯。 再进行沟通，呃这一块的话可以等待后呃可以可以等到后续的进展。呃，然后第二块的话是我们从呃去年年底 包括在今年年初对一直在推动的就是我们的呃轻量化的百分减速器，等到这1块的话，就我们从今年这一季度呃推进之后，对现在略带呃在呃。在进一步的加速呃，但这个对ap.P等待后续进展。嗯。 对嗯，这个可能对我就说呃，就是说嗯，呃可能得说的相对比较简单一点，对这个不好意思啊对，因为都在呃推进当中，对对哦，好的呃，那呃范总那我这个呃问一下这个这个备电业务哈，因为我们刚也提到其实整个商务车，包括船电，这边景气度也都还是挺高的，然后看见公司其实在6月份也设立了像这种船店去走事业部，然后我看7月份，好像也是买了一些大型锻造设备。就是我不知道就是呃，现在来讲的话，我们备电业务目前的一些呃产能的一个规划，然后我不知道这个在手订单，能不能去保证我们这个产能到时候一一释放，就可以达到一个很高的一个产能利用率。 商业贷是的，因为的话其实整个嗯，就在呃大学游领域就是呃三。三米以上的大招进去，我其实呃全行业对目前的状态是呃。是一种紧致度非常高的状态，呃，那就是基本上下游的主下游的主机场，全都掏出了一个呃非常大世界相对比较快速的这样一种扩展计划。嗯，反而是上游在大刚进取流端，其实现在的产能规划是呃是在一现在在一定程度上最落后于主机厂的呃需求规划的，所以呃所呃，所以我们也在去年呃就是呃出售完了合资公司的剩余的股权之后，呃，我们开始积极的谋划布局，给我们在呃大纲进行，取得进呃取得业务