东北机械周汇报金刚石散热跟踪汇报

发布时间：2026-08-23 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 金刚石散热为未来重要产业趋势，当前处于技术探索阶段，未到终局，需重点跟踪2. 金刚石热导率达800-2200瓦每，远高于铜、铝等传统散热材料3. 我国人造金刚石产量占全球95%以上，工业级占90%以上，具备产业基础，但金刚石散热与普通工业金刚石工艺参数有较大区别4. 金刚石散热主流制备工艺为CVD法，其中MPCVD工艺制备的金刚石杂质少、热导率高，单晶、多晶金刚石用CVD工艺，金刚石复合材料用烧结工艺，三者属不同赛道5. 金刚石单晶、多晶因技术难度高、尺寸小、成本高（单片一两万），短期难实现大规模产业化；金刚石铜复合材料相对易商业化，或先放量6. 当前金刚石散热尚未大量应用，预计2025-2026年有产业突破，仅服务器领域测算未来或有数百亿市场，若拓展到光模块、存储等环节，空间或超三倍 二、重点关注上市公司 1. 国际精控：国企背景，技术储备强，MPCVD设备可自制，客户资源优质，与海外头部及国内IT客户合作紧密2. 沃尔德、四方达：金刚石散热布局积极，客户配合度高，沃尔德的金刚石刀具业务也值得跟踪三、风险与关注 1. 金刚石散热技术仍未成熟，建合等技术难点未完全解决，影响导热效率2. 金刚石当前成本过高，制约大规模应用，若成本未能有效下降，市场拓展存不确定性 二、音频原文（转写） 现开始播放免责声明本次电话会议仅面向东北证券的专业投资机构客户或受邀客户。仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点，不构成投资建议根据监管规定，未经东北证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制。编辑修改等涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。 感谢您的理解和支持。谢谢大家好，欢迎参加东北机械周汇报金刚石向任跟踪汇报电话会议，目前所有的参会者均处于金状态，现在有请主持人开始发言。谢谢好的，呃，各位投资者大家晚上好是东北证券机械主流金奇。嗯，然后呃，今天的话给大家，可能这个更新吧，或者说呃这个介绍一下那个。 呃金刚石散热这个行业的一个情况啊，以及可能我们的一个观点啊啊，那一呢可能现在对行业做一个简单的一些点上的一个介绍吧，因为呃，其实整个行业还是有很多的点，我觉得是可以去关注的。那当然我们的观点啊，先说一下大的观点吧。那么我们认为呃，整个金刚石散热这个行业是未来一个呃非常重要的一个产业趋势。啊然后呃嗯，往往呢，这这种类型的产业趋势是需要去重点关注的啊，因为我们呃看到呃头部的公司啊，不管说是国内的呃，这个这个it还是海外的公司啊，都在往这个方向去探索啊，这里面嗯嗯，当然这个不是一错就答。 我们看到包括金刚石啊的成单晶多晶啊，包括金刚石复合材料啊，其实这是在呃在使用这个材料过程中不断的一个技术演变啊，所以我觉得呃就是巨头啊，在引领去做这个行业的一个探索。那目前未来的话，这个探索现在远远没有到啊，终局的一个状态啊，未来就有很多的呃变化的点啊，那么这些变化的点都是我们作为呃产业研究，或者说做产业投资啊，认为可以去重点关注的啊。那么一呢，就说金刚石呃这个东西呢，其实以前是以钻石可能被大家知道，那实际上金刚石呢，它是啊，半导体散热的一个一种重要的材料，因为啊金刚石本身是碳碳基的这么一个材料嘛，那么碳基的话，它的这个热导率其实就会呃应该说碳就本身是自然界里里面热导率最高的这个材料之一，那么金刚石的热导率根据不同的制造工艺啊，它的热导率在啊800到两2200瓦每啊，就这么一个呃，这么一个上这个这个热导密的一个数值，然后呢？ 对比来讲的话像金刚石铜这种错材料大概在450 450到600左右，那金刚石铝的话可能470到530左右，那么呃，这些材料包括那么可能现在用的比较多的像铜和铝嘛，那铜的话大概在400多，所以呃可以看出来金刚石的热导率是呃远远高于这个传统的呃这一类啊铜和铝的这个热导率的啊，那么这是呃，这是一它的一个优异的性能吧啊，所以啊，海外的这个巨头啊都在往这个方向去拓展啊，那另外一个就是嗯，整个金刚石行业呢，其实我我国还是有一个比较好的呃产业的这个优势吧啊，因为呃，我国的人造金刚石产量占全球的大概95%以上。 那这里面工业级的金刚石占到90%以上，所以其实我们有产业优势。当然，这里面金刚石散热的这个暂时跟呃工业的这个金刚石啊，以前的工业金刚石还是有区别的那整个制造工艺啊，和这个包括这个参数啊，还是有很大区别的，但是总体上来讲，确实我国还是具备啊，这么一个产业的这个基础啊。那么再从这个制制备上来讲，那呃，其实刚才又讲到这个工业啊，包括早期的这个培育钻啊，然后再到现在基本是30片。 啊，那么这个是上游主要是高程度的石墨和这个触霉剂了那么核心的设备啊，在以前的这个呃特别是在培训算和工业领域，其实呃当时比较主流的两种技术方案和对应设备就是高温高压法和化学气象乘积法，那么高温高压法的话主要就用6面减压机啊，那么化学沉积法主要就用这个cvd设备，那么高温高压呢？通常呢？它做出来的这个钻石其实是在工业端用的是比较多的啊，那么如果通常如果做赔算的话啊，可能就有可能就要用这种cvd法的这个来做它整个钻石的程度啊，各方面都会更优秀一些啊。 那么再回到这个金刚石散热这块其实金刚石散热片嗯，其实也可以看出来它的这个这个要求其实是呃。其实高于这个普通的工业这个产品，所以呃通常的工艺其实是以化学沉积法来做的啊，这里面可能包括呃热丝的cbd工艺啊，包括微波的这个cbd工艺也就mpcbd工艺啊来制作这里面嗯，当然从性能上来讲的话还是mpcvd的啊，这这种工艺啊，它制造出来的这个金刚石啊，它的杂质会更低一些啊，那么杂质更低呢，它的热导率就会更高啊。 所以总体上来讲呢啊啊，就是这么一个状态啊。呃，这个是技术啊，这个技术工艺和这个设备啊，然后呢，另外呢，就是金刚石呃，就是刚想要谈到其实现在谈到的很多金刚石散热，其实嗯，有很多的领导可能并没有区分开啊，这里面呃包括这个总结来说啊，包括这个多金的金刚石单晶的金刚石和金刚石，符合材料金刚石复合材料的话一般是符合铜啊，有些符合铝啊，这里面其实单晶和多金金刚石啊，我们认为跟金刚石复合材料本身是两个完全不同类别的东西。 啊，因为单晶和多晶的金刚石都是用这种cvd的这种工艺啊，来让这个这个金刚石进行生长得到的这么一种产品啊，但是金刚石复合材料，其实它是啊，用这种烧结的工艺来做的，它啊，我们认为它其实不完全基本上 不在一个赛道。单从热导率的角上来讲，单晶和多晶的这个金刚石三个片的热导率是啊，也是显著高于金刚石组合材料的啊，但是因为呃有一个问题啊，就是呃单晶和多金呢，因为它是依靠这种生生长嘛，这个金刚石生长容易来做就是它技术难度很高，另外呢就是也是因为技术原因啊，它的这个尺寸啊啊，包括加工啊，其实它的难度都比较高，所以比较难马，上实实现这个啊，比较明显的这个产业化，那但是金刚石铜这种呢？ 因为它本身是呃，相当于就不是这种生长工艺来做。所以它相对来说更容易实现商业化，所以嗯可能在不远的将来嘛，大家能够看到金刚石符合材料，首先在这个行业里面去应用啊。然后这里面刚才又提到金刚石单晶和多晶啊，通常来讲呢单晶它的热导率在2000以上啊，也就是说它其实是非常高的，那么多金的话，它的热导率可能就是它的这个这个这个这个这个这个叫什么范围会更更广一点。所以单金的话基本上是要用微波法来制造，那么多金的话可以用微波法也可以用哦，这个热丝法啊，这个都来做啊，都是可以的。 啊然后另外呢，就是从产业的进展来讲，其实呃经常在早几年啊，应该是前两三年吧，这个开始有一些产业的关注啊，但啊这么多年下来呢，其实也没有看到目前还没有看就至今呢，没有大量的应用，但是确实从产业端了解到啊，这个今年到明年啊，是可能会有一些产业的突破的，这里面就刚才有提到金刚石符合材料啊，就金刚石铜这种可能啊，能够有更快的一个放量的一个机会，那么金刚石纯金刚石多晶和单晶的三个片呢，目前来讲会慢一点啊，我们看下来的话会慢一点，因为呃像单晶，它的整个生产的尺寸就比较低啊，现在很多的增长的工艺尺寸也就一英寸啊，或者两英寸，这个尺寸相对比较低，成本就太高了，导致金刚石。 这种30片一片可能价格在一两万以上啊，这个价格其实是非常难啊这个大量的去应用的啊，因为你一个cpu用这么贵的这么一个芯片，还是很难去算这个账的啊，那么刚才提到就很难产业化嘛，目前来讲呢刚才也提到，就是说一呢就成本很高，当然成本很高，其实是因为啊，我认为是中间的这个生产工艺和加工复杂程度啊，这个这个导致的啊，它的成本很高另外一个呢就是金刚石呢，金刚散热它啊，其实在一个芯片级的一个商案里面呢，它最底层是这个是这个芯片嘛然后金刚散热可以在这个封装的钢壳里面内进行用，也可以在这个这个那个那个封装的那个应该是铝吧铝的这个材料外面进行导热，但是金刚石和硅片其实本身都是硬质材料，如果他们直接接触。 中间是有可能会有比较高的空气热阻的啊，所以这里面啊，可能现在我们了解到很多方案是用一些这个呃建合的方案去做啊。但是目前来说呢，这这算是一个比较主流的一个尝试的方案吧，但是呃也没有。就是我们跟产业端的不同的一些这个这个这个不同的一些人吧，交流下来，其实也没有说特别的成熟。啊，因为如果你建合的这个水平不够啊，就会导致你的热度还是很高啊，这样会就会显著的这个降低你金刚石导热率的这么一个效率。 啊，那这个应该也是一个重点的这个课题。啊，那当然也可以使用更优异的这种哦热界面材料啊，来连接两个啊偏硬的材料啊，那么这这里面可能就啊，包括像这种石墨烯啊啊，或者这个碳纳米管啊，这种可能新兴的产量有可能也会切入到这个环节啊，那么也是可以去关注啊这个产业的一个变化。那另外呢，从产业规模上来讲，就现在其实金刚石，因为价格太高了，其实啊，我们认为不太具备呃太多的这种这种直接测算这种这这种这种依据啊，所以基本上单片一两万的一个价值量。 你你的服务器你有100多片的话，就100多万了。啊，那我们之前呢说过一个大概的车长啊，就是说如果说未来金刚是骗，单价在可能3000或3000以内。新装是同城就几百块钱啊，这样来算的话啊，可能未来是有一个几百亿的市场啊，那么几百亿的市场呢？呃还是相对可观吧，因为当然这里面只是算的服务器啊， 就是服务器啊，可能有几百亿市场这里面啊，但现在看这个行业有点卷啊，有点啊，但是你就算有个，比如说百分之。 20%的净利率的话其实也都是百亿。啊百亿以上的一个利息量啊，另外的话就是呃，如果说成本降下来啊，不一定只有服务器高端服务器采用啊，其实有很多环节也不排除会用啊，比如说呃前段时间嗯，当然这个嗯前段时间比如说啊这个光模块啊，比如说存储啊，这个其实都都有是有可能会用的，我们了解到特别像一些呃先进封装的，除了散热啊，就是说它除了去换散热材料啊，甚至于有可能会替换啊，基础的规采啊，那如果用这些环节的去替代整个行业空间可能会更大啊，可能是三倍以上啊的一个一个增长。 所以我们认为金刚石散热和金刚石应用这个环节啊，其实是非常值得关注的啊。那么其实刚刚提到这么多，因为它本身是一个成长型的行业，更多的是要跟踪行业进展和技术发展的一个状态。那目前呢，我们认为啊，我们可以从很多基本面来判断啊。一些公司的优劣啊，但是最核心啊，我们觉得还是要看公司是否能拿到订单啊，这个是最主要的啊，这里面我们认为比较靠前的，首先要关注单金和多金的金刚石片的这些公司啊，其次可能是金刚石铜的公司。 当然我们认为金刚石铜有可能发展会更快啊，但从技术上来讲，我们认为啊可能金刚石这个单晶或多金金刚石片的公司。会更值得去长期的去关注啊，那么这里面呃典型的公司包括像搏击啊，沃尔德啊斯邦达啊黄河信通等等啊都是在这个行业，包括力量啊，这在这个啊产业在不断的在推包括一些没有上市的公司啊，这个其实啊，大家也都可以去了解到。那么从上市的公司里面呢，我们认为啊，可以去重点关注这个国际进攻。 呃，这里面从几个点啊，我们觉得可以去关注吧，一呢，就是从技术的储备上来讲。啊，国际军工当然有他的劣势了啊，这个因为他是国企嘛啊，但是这反而呢，也是它的某种意义上的优势