三元股份：2026年半年度报告

核心观点： 北京三元食品股份有限公司在2026年上半年持续深耕乳制品主业，聚焦北京市场、低温产品和B端业务突破，通过产品创新、品牌焕新、渠道攻坚和供应链降本增效三大策略，经营质量和盈利水平稳步提升。

关键数据：

• 营业收入：34.68亿元，同比增长4.11%
• 利润总额：2.01亿元，同比增长2.6%
• 归属于母公司所有者净利润：18,502.93万元，同比增长1.15%
• 经营活动产生的现金流量净额：13.58亿元，同比下降37.61%
• 液奶北京市场份额：第一
• 低温鲜奶北京市场份额：第一，且销量持续增长

研究结论：

• 公司发布“真鲜活”品牌战略，明确未来五年品牌发展方向，聚焦北京市场，打造低温鲜奶、常温酸奶、奶粉等多元产品体系。
• 公司大单品持续引领增长，北京鲜牛奶、北京酸奶、北京纯牛奶等核心产品表现优异，并积极拓展低温酸奶及经典品类焕新迭代。
• 公司渠道深耕助力市场拓展，T字型渠道策略成效渐显，电商业务和O2O渠道增长迅速。
• 公司入选北京首批综合改革试点，推动国家级产业集群项目落地，精益管理推进标杆工厂建设。
• 公司数字化和人才体系建设加速，持续释放改革活力。

风险提示：

• 市场竞争风险：乳制品行业竞争激烈，公司需保持核心竞争能力。
• 原辅材料价格波动风险：原料奶、大宗辅料等价格波动幅度较大，公司需加强成本控制。
• 食品安全风险：公司始终坚持“诚信为本、质量立市”，全面保障乳品安全。