公司概况
广东永顺生物制药股份有限公司（以下简称“公司”或“永顺生物”）是一家集兽用生物制品研发、生产、销售和技术服务为一体的生物医药企业，主要产品为猪用疫苗和禽用疫苗，拥有30多个品种，涵盖单价苗、多价苗、多联苗和多联多价苗。公司核心产品包括猪瘟活疫苗（传代细胞源）和猪瘟、猪丹毒、猪多杀性巴氏杆菌病三联活疫苗，市场份额均排名前列。
经营情况回顾
2026年上半年，受下游养殖业持续低迷、政府采购“先打后补”政策深入推进及生物制品增值税税率上升的影响，公司经营面临较大冲击。报告期内，公司实现营业收入8,748.51万元，同比下降28.13%；归属于上市公司股东的净利润641.46万元，同比下降67.47%。主要产品销量、单价均有所下降，疫苗收入同比下降26.25%；技术转让收入及ST猪瘟技术使用费收入同比均有下降；应收账款回款期整体有所延长，以及存货周转较慢，导致报告期公司对应收账款及存货计提的减值损失同比增加。
经营管理
公司坚持“以质量求生存、以创新谋发展”的经营理念，严守产品质量生命线，以研发创新为驱动、加快新产品、新技术、新工艺的落地转化；同时以营销体系改革为抓手，推动公司营销模式、产品结构优化、市场布局、精细化管理等方面进一步转型升级，带动公司整体经营质量的提升。
研发创新方面：报告期内，公司累计投入研发费用955.55万元，占营业收入的比例为10.92%；获得鹅新城疫、小鹅瘟二联灭活疫苗（A-VII株+GPVP3/Bac株）新兽药证书1项；取得“一种斑石鲷虹彩病毒灭活疫苗及其制备方法”“一种哈维氏弧菌噬菌体V-YDF132及其应用”发明专利2项；提交了“猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻、猪δ冠状病毒病三联灭活疫苗”等6个产品的复核苗；公司参与的“十四五”国家重点研发计划“海洋农业与淡水渔业科技创新”专项“大黄鱼重要疫病的发生流行规律与防控技术研发与示范”项目获批立项；同时，由公司牵头主持的省重点研发项目“海水主养鱼类重要疫病新型疫苗”立项成功。
生产管理方面：公司严格按照新版兽药GMP要求组织生产和检验工作，为市场提供高品质产品，严把质量关。在严格恪守质量标准的前提下，公司持续推进主要产品生产工艺优化工作，借助先进生产工艺技术对产品工艺进行升级改造，在提升产品品质同时降低产品成本，进一步增强产品的市场竞争力。
市场营销方面：公司践行海内外市场同推进，猪苗、禽苗齐发展的战略。国内市场方面，持续深化营销体系改革，对客户进行分级管理，深耕大集团客户的同时，强化腰部企业的开发，由“卖疫苗产品”向“疫病防控整体解决方案服务”转型，通过“技术营销”、“服务营销”提高与客户粘性，弱化价格竞争依赖。同步调整营销考核激励机制，优化绩效考核导向，集中营销资源加快高附加值及创新疫苗的市场推广，促进产品结构优化，削弱同质化产品价格持续下行对公司经营的冲击。海外市场方面，加速推进产品出海战略，在深耕越南及埃及两个国家的同时，争取将业务拓展至更多国家。
精细化管理方面：公司继续围绕“控增量、去存量、防风险”的总体思路，建立客户分级信用管理与常态化回款跟踪机制，通过前端严控，从源头上降低了坏账风险。针对部分异常欠款客户，公司采取发律师函、提起诉讼、债务重组、参与地方化债等多渠道、多方式推进清收，报告期共收回长账龄客户欠款约495万元，实现应收账款稳步下降。存货管理方面，加强产销协调常态化沟通，动态开展存货结构梳理与减值测试，加快滞销库存消化，严控存货跌价与信用减值风险，稳步提升资产周转效率与经营安全性。
行业情况
2026年上半年，农业农村部发布了一系列政策，包括《疫苗菌（毒）种变更备案审查制度》、《国家动物疫病强制免疫指导意见（2026—2030年）》和《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》。新政策的实施对公司经营产生积极影响，但也面临下游养殖行情波动和行业产能去化等挑战。
风险提示
公司面临的主要风险包括：下游畜禽养殖业波动导致业绩波动的风险、国家对高致病性禽流感疫苗的采购政策变化风险、产品质量风险、经销商管理风险、发生生物安全事故的风险、产品研发风险、非经常性损益对业绩的影响、应收票据及应收账款无法及时收回的风险等。
关键数据
- 营业收入：8,748.51万元，同比下降28.13%
- 净利润：641.46万元，同比下降67.47%
- 研发费用：955.55万元，占营业收入的比例为10.92%
- 海外收入：1,472.26万元，同比上年1,303.24万元增长12.97%
- 核心产品：猪瘟活疫苗（传代细胞源）和猪瘟、猪丹毒、猪多杀性巴氏杆菌病三联活疫苗全国市场份额均排名前列。
