森林包装：2026年半年度报告

公司简称：森林包装 森林包装集团股份有限公司2026年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人林启军、主管会计工作负责人陈清贤及会计机构负责人（会计主管人员）叶云峰声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的管理层讨论与分析等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 无 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................7第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................24第五节重要事项................................................................................................................................26第六节股份变动及股东情况............................................................................................................35第七节债券相关情况........................................................................................................................38第八节财务报告................................................................................................................................39 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 1.报告期，公司营业收入202,461.40万元较上年同期增加74.51%，主要是造纸产能增加所致。 2.报告期，公司的利润总额-598.88万元较上年同期减少亏损476.51万元，主要为控股子公司联合纸业亏损额减少所致。 3.报告期，公司的归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为819.31万元、538.86万元，较上年同期分别减少73.68%、79.62%。主要为公司造纸产业由于投资项目的实施，固定资产投资增加增值税抵扣，增值税即征即退减少所致。公司“年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目”自2025年投产以来尚未盈利，但是报告期亏损额较2025年大幅度收窄。 4.报告期，公司经营活动产生的现金流量净额8,070.49万元较上年同期增幅较大，主要为报告期间公司以开具国内信用证支付电费，至期末信用证未到期所致。 5.报告期，公司基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益，较上年同期分别减少75.00%、75.00%和85.71%，系公司归属于上市公司股东的净利润减少所致。 6.报告期，公司加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率，较上 年同期分别减少0.89个百分点和0.81个百分点。系公司归属于上市公司股东的净利润减少所致。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 1、公司所属行业。 公司主要从事包装原纸、纸包装制品研发和制造行业。主要产品各类包装纸、瓦楞纸箱等。包装原纸是国民经济的重要基础原材料产业，纸及纸板产品广泛应用于包装物流、文化印刷、工业制造、日常生活等核心领域。中国已连续多年成为全球最大的纸及纸板生产国和消费国，行业规模庞大，产业链完整。 瓦楞纸箱包装是一种广泛应用的物流及商品运输解决方案，在全球范围内保持稳定增长。随着电子商务行业的迅猛发展，对包装材料的需求日益增加，瓦楞纸箱因其低成本、环保可回收的特点而备受青睐。伴随电子商务和快递物流的蓬勃发展，市场需求持续增长。绿色包装浪潮下的结构性变革下，市场发展亦发生了变化。 （1）市场规模与增长逻辑 2025年，中国纸包装行业市场规模达5,800亿元，较2020年增长68%，其中食品级纸盒、瓦楞纸箱与智能包装成为三大增长点。 政策红利释放：国家“限塑令”升级与“十四五”绿色包装规划推动纸包装替代塑料需求。2025年，可降解纸包装市场规模突破1,800亿元，占纸包装总需求的31%，较2020年提升15个百分点。 技术迭代加速：数字印刷技术使定制化包装成本下降30%，涂层技术的优化使食品级纸盒防油性能提升50%，区块链溯源系统在医药包装领域渗透率达32%。 消费需求升级：消费者愿为“设计溢价20%”的智能包装买单，同时生鲜电商冷链纸箱需求年增速超15%，食品级防油纸依赖进口的局面正在改变。 （2）细分市场格局 纸包装行业形成“基础包装、功能包装、智能包装”三足鼎立的格局： 基础包装：瓦楞纸箱产量达3,589万吨，但利润率较低平均利润率5%-8%，受原材料价格波动影响显著。头部企业通过“造纸和纸制品一体化”等战略控制成本。仍保持着成本的优势。 功能包装：食品级纸盒、抗菌包装在生鲜赛道渗透率超35%，可降解纸材料市场规模突破120亿元，复合增长率达22%。 智能包装：防伪标签、量子加密技术推动智能包装年均增长22%，2025年渗透率超15%。主要集中于冷链包装和医药产品等高端市场。 （3）市场竞争格局 国内纸包装行业的竞争格局，正在经历从极度分散到逐步整合的关键转变，过去“小、散、乱”的传统市场形态已经得到明显改善，新的分层竞争体系正在快速成型。头部企业，已经完成了跨区域的生产基地布局，依托规模化的采购优势、全链条的服务能力，拿下了大量下游头部消费品牌的长期合作订单，它们的竞争维度，早已脱离了单纯的价格比拼，转向研发能力、响应速度、全国统一配送的综合服务能力比拼，在高端精品包装、功能性包装的赛道上占据了绝对的先发优势，市场份额持续稳步提升。 大量的中小微包装企业，则集中在本地零散订单、通用标准件包装的细分赛道，依托贴近本地小客户的区位优势生存，但这类市场的竞争激烈程度较高，利润空间相对有限。近年来，随着环保门槛与客户要求的持续提升，中小产能的出清速度不断加快，行业整体的集中度提升态势十分明显，资源正在加速向具备合规生产能力与服务优势的头部主体集中。 同时，行业的竞争边界也在持续拓宽，过去纸包装企业之间的竞争，比拼的是印刷精度与交付速度，现在已经延伸到了包装结构研发、供应链协同、绿色材料应用等多个维度，跨界的技术融合正在重塑行业的竞争规则。 （4）纸包装行业未来发展前景 面向中长期，纸包装行业的发展将彻底告别过去低水平价格竞争的旧逻辑，全面走向绿色一体化、智能化的全新发展阶段，多个明确的趋势将持续主导行业的演进方向。 绿色化转型的全面深化。全行业将进一步围绕减塑、低碳、可循环的方向升级，全纸基的无塑包装产品将在更多场景替代传统塑料包装，可直接接触食品的高安全性纸包装、可完全堆肥降解的新型纸基材料将实现大范围落地。同时，包装产品的轻量化设计将成为行业共识，在保证防护性能的前提下尽可能降低原料消耗，全生命周期的碳足迹管控将成为下游核心客户选择供应商的核心考核指标，绿色特色将成为未来企业参与市场竞争的基础门槛。 数字化与智能化的全面渗透。智能工厂将在行业内大范围普及，从订单接收到生产排程再到物流配送的全流程将实现数字化打通，大幅降低生产过程中的物料损耗，提升小批量定制订单的交付效率。柔性生产能力将成为企业的核心竞争力，能够同时适配多品种、小批量、快速交付的订单需求，匹配下游新消费品牌快速迭代的产品节奏。同时，可溯源、带互动属性的智能纸包装产品将逐步落地，为下游品牌提供更多的增值服务空间。 综上所述，纸包装行业并非是增长停滞的传统配套产业，而是在消费升级与绿色转型的双重驱动下，正在迎来价值重构的全新发展阶段。过去依靠低成本、低合规成本就能生存的时代已经彻底结束，但具备综合服务能力、绿色创新能力的企业，正在持续收获行业整合的红利。作为连接生产与消费的关键配套环节，纸包装行业将在持续的升级迭代中，为下游消费产业的高质量发展提供更坚实的支撑，自身也将成长为更具附加值、更具创新活力的绿色产业。 公司集纸包装、工业用纸及其制品完整产业链于一体成为具备较强的产业优势，位于浙江省南部地域优势明显，当地经济发达、商贸繁荣，轻工业较为发达，包装需求量大，为公司的发展提供广阔的空间。 2、公司的主营业务情况。 公司集废纸利用、热电联产、生态造纸、绿色包装为一体的集团制企业，具有ISO9001、ISO14001体系认证、劳氏/GMI认证、FSC认证等资格。为客户提供制造业及工业品、消费品、运输包装容器。主要产品包括牛皮箱板纸、瓦楞原纸、白板纸、瓦楞纸板、水印纸箱、胶印纸箱、数码纸箱、精品礼盒、纸管等。以满足不同的包装客户的需求，产品具体说明如下： 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 报告期，全球经济经历了复杂多变的国内外环境，中美贸易摩擦持续升级，叠加全球需求疲软、PPI价格下行等压力。国际环境仍处于急剧多变状态、地缘政治冲突的持续发酵拖累全球经济发展的多重背景下。出口环境日趋复杂。加上国内需求动能不足，对制造业的经营环境影响巨大。公司主营产品为浙江中南部地区的制造业提供包装服务，也带来新挑战。 2026年1-6月份公司营业收入202,461.