最差时刻已过,预计7-9月古茗店均趋势将持续改善。26H1古茗同店经营保持韧性,Q3主要压力来自去年7月外卖补贴的高基数影响,随着高基数逐步消化,预计26年7-9月店均同比持续改善。8月下旬时代少年团相关品牌合作有望落地,基本面环比改善的确定性增强。
半年报显示收入利润高增。预计1H26净新增门店约800家,期末门店数同比+30%左右,叠加同店中个位数增长,预计收入同比+35%左右。同时,供应链效率提升及费用摊薄推动利润率改善,预计1H26经调整核心净利润同比+45%~50%。
当前估值处于低位。按2026年经调整核心净利润约32亿元测算,当前股价对应2026EPE约16倍。考虑公司基本面改善及估值优势,投资价值值得关注。