双焦周报：供应持续偏紧，盘面偏强运行
双焦周报20260824 周 贵 升从 业 资 格 证 ：F 3 0 3 6 1 9 4投 资 咨 询 证 ：Z 0 0 1 5 9 8 6 第 一 部 分市 场 观 点 •（1）供给：523家样本矿山开工率68.19%（+0.69%），523家样本矿山精煤日均产量63.19万吨（+0.03），314家洗煤厂产能利用率28.55%（-0.63%），精煤日均产量21.94万吨（-0.48）。主产地安监持续收紧，煤矿虽有所复产，但实际出煤增量有限，供应持续偏紧。进口煤方面，甘其毛都口岸蒙煤通关量降至低位水平，库存持续去化。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量237.68万吨（-0.52），高炉开工率82.8%（+0.16%），钢厂炼焦煤可用天数11.85天（+0.25），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数12.26天（+0.21），受短期检修扰动影响，钢厂铁水产量微降，但复产节奏未改，焦炭首轮提涨已于今日落地，原料涨价情绪逐步传导。 •（3）库存：523家样本矿山精煤库存165.4万吨（-15.42），全样本独立焦化厂库存921.13万吨（-1.32），钢厂库存745.46万吨（+16.1），314家样本洗煤厂精煤库存268.07万吨（+3.04），主要港口库存334万吨（-7）。目前库存始终处于低位，对煤价形成明显支撑。 •（4）总结：当前供应持续偏紧，铁水产量微降，但整体复产节奏未改，焦炭价格提涨落地使得原料涨价情绪向下游逐步传导。整体来看，当前焦煤供应持续偏紧，盘面保持偏强运行，短期涨幅较大，需注意市场情绪变化。 焦炭基本面 •（1）供给：焦化厂平均吨焦利润-149元/吨（-39），全样本独立焦化厂产能利用率69.57%（-1.71%），全样本独立焦化厂日均产量59.75万吨（-1.47），247家钢厂日均焦炭产量47.32万吨（+0.02）。焦企亏损压力增加，减产范围扩大，产量持续回落。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量237.68万吨（-0.52），高炉开工率82.8%（+0.16%），247家钢厂焦炭可用天数为11.27天（-0.23）。下游钢厂高炉检修接近尾声，铁水产量预计逐步增加，刚性需求边际改善，但目前终端需求尚未完全复苏，钢材价格表现一般，或对上方空间形成压制。 •（3）库存：全样本独立焦化厂库存104.11万吨（-20.28），主要港口库存217.09万吨（+2.98），247家钢厂库存640.5万吨（-11.42）。焦化厂和钢厂库存继续回落，港口库存微增，焦炭整体社会库存持续去化。 •（4）总结：供应端，焦企亏损加大，产量持续收缩。需求端，钢厂高炉检修接近尾声，铁水产量预期回升，刚需采购边际改善。整体上，焦炭供应持续收缩，市场看涨预期升温，预计短期维持偏强震荡，但钢材价格表现将制约上方空间。 第二部分宏观地产跟踪 第三部分焦煤供需跟踪 焦煤现货价格延续涨势 焦煤价差跟踪：主力01合约基差持续回落 产量增量有限，延续偏紧格局 洗煤厂精煤日均产量和产能利用率小幅回落 钢厂高炉开工率小幅回升，铁水产量微降 矿山库存回落持续低位，洗煤厂库存变化不大 焦化厂库存变化不大，钢厂库存小幅回升 焦化厂炼焦煤库存可用天数回升，钢厂可用天数回升 第四部分焦炭供需跟踪 8.24焦炭首轮提涨落地 焦炭价差跟踪：主力01合约基差小幅回升 焦化企业吨焦利润持续回落 钢厂焦炭产量微增，焦企产量持续回落 钢厂产能利用率微增，焦企产能利用率持续回落 独立焦化厂库存回落，钢厂库存回落 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK