中国石化中期业绩大超预期,未来盈利持续上台阶可期,具备极强安全边际+一定上行空间
核心观点与关键数据
- 上半年归母净利润256亿,Q1/2分别为170亿/86亿,剔除减值影响后利润同比增长61%。
- 上半年EPS 0.212元,拟分红0.105元。
- 上半年计提减值约160亿(去年同期24亿)。
- 实现油价约80美元,同比+17%。
- 经营数据:原油产量同比-0.1%,天然气产量+0.7%;原油加工量同比-5.6%(Q2主要下降),汽柴煤产量-3.1%,化工轻油产量-15.2%,成品油销量-9.9%,乙烯产量-1%。
业绩超预期原因
- 二季度炼油受国内保供压力影响,业绩超预期主要来自成品油出口利润。
研究结论
- 未来盈利持续上台阶可期,具备极强安全边际+一定上行空间。