公用事业行业周报：吉林目标27年柔性算力中心电价0.4元

公用事业《强制消费扩围，绿证供需拐点渐近》2026.08.21公用事业《公用事业数据周报_20260817》2026.08.17公用事业《公用事业数据周报_20260810》2026.08.10公用事业《科技回温，电力吸引力下降》2026.08.09公用事业《重视环保红利公司投资机会》2026.07.30 本报告导读： 算电协同前期跌幅较大，未来盈利改善趋势确定，建议低位布局，9月之后行业确定性更高。 投资要点： 7月发用电数据走弱：1、规上产量：原煤/原油3.4/0.18亿吨，YOY-10.1%/+0.8%，天然气YOY-0.9%至214亿方。发电量YOY-0.1%至9439亿度，火/水/核/风/光YOY-3.5%/+6.7%/+6.6%/+4.5%/+5.6%，6月+0.5%/+4.8%/+8.5%/-5.6%/+14.2%。2、7月用电量10400亿度（YOY+1.7%,1-7月+4.7%），二产YOY+3.0%，三产YOY+4.8%；高技术及装备制造业用电量1220亿度（YOY+8.9%）；（2）7月充换电/互联网数据服务用电量分别为164/99亿度，同比+50%/+40%。 算电协同政策汇总：1、吉林8月18日《吉林省算电协同发展指导意见（2026-2028年）（征求意见稿）》：2026年年底前零碳园区、增量配电网园区内绿电直供比例达到60%以上、柔性可调算力中心综合用电成本降至0.5元/度左右，2027年年底前力争降至0.4元/度左右。2、山西2026年1-7月用电量突破46亿度，同比增长22%，其中算力用电增量占全省全社会用电量增量一半以上。3、山东对2025-2027年开工的抽蓄项目容量电价征求意见：满功率发电时长6小时项目487.53元/千瓦每年（含税）、5小时项目459.16元/千瓦每年，电站全部投运后标杆容量电价原则上每3年校核一次。 氢能消耗绿电有限，但绿证收益或许增加：（1）截至2026年6月，我国建成&在建可再生能源制氢产能超140万吨/年（包含给绿氨、绿甲醇供氢），其中建成投运/在建超27/113万吨/年。按电解水制氢耗电5万度/吨，目前氢能可消耗700亿度。但实际因风光的间歇性，远不能满产，行业普遍取年2800小时，实际达产后，耗电可能也仅有200亿度。（2）全国碳市场8月盘中碳价重回100元/吨，从年初的75元涨至7月的88元，8月又到100元，主因发电行业预分配配额由70%下调至50%，取消配额跨年度结转。 推荐：（1）火电：华电国际、国电电力、天富能源；（2）水电：长江电力、国投电力、川投能源、黔源电力、桂冠电力、湖北能源；（3）绿电：龙源电力、中闽能源、福能股份、节能风电、三峡能源、甘肃能源、金开新能；（4）港股：龙源电力、华润电力、中国电力、大唐新能源；（5）核电和燃气：中国核电、天壕能源。 风险提示。（1）经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。（2）电力市场化方向确定，但发展时间难以确定。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所