核心观点与关键数据
- 乙二醇市场概览：乙二醇价格高位运行，现货基差持续走强，内外盘均呈现上涨趋势。华东地区乙二醇市场商谈一般，但现货基差成交至09合约升水550元/吨附近，个单成交在09合约升水600元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心走强，近期船货商谈成交在710-725美元/吨附近，9月底10月初船货商谈在680-700美元/吨附近。
- 供需情况：涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片的产销分别为68.14%、48.25%、47.35%，涤纶长丝产销局部回升，但下游原料备货充足，对高价谨慎且抵触。
- 库存与进口：海峡通航效率维持低位，乙二醇现货流动性紧张，社库将持续去化。9月乙二醇进口量仍将维持低位，近端乙二醇依旧面临大幅去库。
- 航运与供应：霍尔木兹过湾量仍在低位，波斯湾内的数条乙二醇浮仓仍在停泊中。曼德海峡通行同样受阻，部分沙特西海岸货源分流至海外市场，八月暂无乙二醇中东货源可抵港中国，北美货源存在东南亚的分流。
- 装置动态：华东一套90万吨/年的乙二醇装置近日重启中；陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置两条线各20万吨于8.20日起轮流停车检修，预计时长40天左右；山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置目前重启中，预计近期出料；山西另一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置因上游原料气不足于8.20日停车，重启时间待定。
研究结论与交易策略
- 多空逻辑：和谈无法有效推进，海峡通航效率维持低位，乙二醇现货流动性紧张状态延续，现货价格支撑力度较强。霍尔木兹过湾量低位，波斯湾乙二醇浮仓停泊，曼德海峡受阻，部分沙特货源分流，八月无中东货源抵港中国，北美货源分流东南亚，社库持续去化。9月乙二醇进口量低位，近端乙二醇大幅去库，通航未果驱动价格上涨。临近交割月，乙二醇2609合约将逐步限仓，盘面波动或将加剧。
- 交易策略：短期乙二醇高位运行。
- 观点评分：0。
上游成本与现金流情况
- 石脑油：CFR日本石脑油价格823.75美元/吨，上涨1.57%。
- 乙烯：东北亚乙烯价格1061.00美元/吨，上涨3.92%。
- 环氧乙烷：华东地区环氧乙烷价格7600.00元/吨，持平。
- 甲醇：华东地区甲醇价格2865.00元/吨，持平。
- 褐煤：内蒙古褐煤(Q3500)价格295.00元/吨，持平。
- 外盘乙二醇：石脑油制乙二醇价格-121.91美元/吨，乙烯制乙二醇价格-89.65美元/吨。
- MTO制MEG税后毛利：-1347.81元/吨，上涨51.88元/吨。
- 煤基合成气法税后装置毛利：1267.26元/吨，上涨55.31元/吨。
聚酯价格与开工情况
- 聚酯价格：CCFEI涤纶DTY价格10550.00元/吨，持平；POY价格9000.00元/吨，上涨0.56%；短纤价格7820.00元/吨，上涨0.51%；瓶级切片价格7710.00元/吨，上涨0.78%。
- PTA产业链负荷率：聚酯工厂75.11%，下降1.06%；江浙织机54.85%，持平。
