2026年8月24日每日晨报

医药行业观点

• Moderna与默沙东intismeran联合K药辅助治疗黑色素瘤的III期INTerpath-001研究达主要终点，在RFS和DMFS上均优于K药单药，推动投资情绪和估值修复。
• 建议重点关注：布局mRNA技术平台和个性化肿瘤疗法的创新药企（云顶新耀、石药集团等）、mRNA领域上游服务商（金斯瑞生物等CXO企业），以及估值底部的疫苗企业（康希诺、智飞生物等）。

赛力斯1H26业绩

• 收入574.93亿元，同比降7.87%；归母净亏损17.17亿元。
• 2Q26收入环比增长23.3%，但同比下降26.6%，毛利率降至20.9%，归母净亏损24.71亿元。
• 反映车型换代、原材料涨价及大额资产减值拖累盈利。
• 下调2026–28E归母净利润至8.8/31.5/45.7亿元，目标价下调至66元，维持买入评级。

华润啤酒1H26业绩

• 收入同比增长1.2%至242亿元，啤酒业务收入同比增长2.2%，销量同比增长1.7%。
• 次高档及以上产品销量同比增长超过10%，高端化趋势延续。
• 利润端受包材等成本上涨拖累，白酒业务仍处于调整阶段。
• 下调2026-28年经调整净利润预测3-6%，目标价下调至32.00港元，维持买入评级。

某公司1H26业绩

• 收入152.4亿元，同比增长2.8%；归母净利润18.2亿元，净利率提升0.2个百分点至11.9%。
• 管理层下调全年收入和净利率指引。
• 下调2026-28年盈利预测7%-12%，目标价下调至16.90港元，仍维持买入。

某公司1H26业绩

• 收入171.7亿元，同比增长23.8%；经调整净利润同比增长9.5%至51.6亿元。
• 经调整净利率同比降3.9个百分点至30.0%。
• 管理层表示当前经营压力高于年初预期，全年收入或无法实现此前约20%的增长目标。
• 下调2026-28年盈利预测21-23%，目标价下调至174.80港元，下调至中性评级。

某公司1H26业绩

• 收入同比下跌5.3%至2.13亿港元；物业收入净额下跌8.0%至1.71亿港元。
• 可分派收入为1.11亿港元，同比下跌7.3%。
• 上半年每单位分派为12.15港仙，同比降7.3%。
• 整体出租率为96.8%，完成与顺丰集团的租约续期。
• 有息负债24.95亿港元，资产负债比率维持在约38.7%，加权平均实际利率降至3.39%。
• 续租明朗化支持高股息分派，目标价不变在3.12港元，预测股息收益率约为8.5 – 8.7%。

某公司1H26业绩

• 收入同比下降2%至154.6亿元，产品销售增长2%。
• 创新药收入同比+16%，占药品总销售额比重升至63%。
• 仿制药收入同比下滑16%，主要受存量大品种地方集采的影响。
• 扣非归母净利润同比-12.7%至37.3亿元。
• 中后期管线+早期差异化平台共驱研发价值兑现。
• 下调2026-28年净利润预测10-15%，DCF目标价下调至57港元/54.6元人民币，维持中性评级。