红枣周报：现货支撑松动，期价延续下跌

现 货 支 撑 松 动 ， 期 价 延 续 下 跌 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年8月22日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 红枣观点现货支撑松动，期价延续下跌 ◼观点：本周红枣主力合约（CJ2701）期价延续下跌。截止8月21日，01合约收盘于8145元/吨，周度下跌0.49%。现货市场，产销区库存维持历史同期高位，整体去库节奏偏慢，贸易商以按需小单成交为主，主动囤货意愿不强，沧州销区市场货源充足，等级价差拉大，好货价格相对抗跌，通货、次货让利出货。距离中秋备货窗口逐步临近，但现阶段下游食品厂、商超尚未开启大规模补库，仅零星试探采购，现货尚未看到实质性需求回暖信号。供应层面，旧季结转库存体量较大，仓单压力仍存；新季新疆产区红枣进入上糖膨大关键阶段，整体坐果情况良好，丰产预期不变，仅局部点状冰雹、高温扰动，带来短期情绪波动，无法扭转基本面大方向。短期预计维持震荡磨底格局，关注中秋备货落地力度、8-9月上糖成熟期降雨、裂果情况以及2609合约交割期现收敛情况。 ◼策略： 单边：震荡磨底 套利：关注1-5反套 红枣周度现货支撑松动，期价延续下跌 ◼市场概述：红枣市场旧季库存去化慢，剩余货源压力较大，现货各等级价格多数下调。新季方面，头茬和二茬花坐果情况较好，主产区持续高温对三岔花造成影响，但整体产量影响有限，后期天气引发落果风险相对可控。现货下跌带动盘面走弱，市场情绪偏空。本周9-1维持深度反套结构，反映市场对旧季货源充裕、新季丰产预期一致，短期来看，盘面预计震荡调整为主。未来关注8-9月份新季红枣上糖期，连续降雨对品质影响，若新季品质分化，优质枣存在估值修复机会。 ◼供应：主产区坐果情况分化，当前喀什图木舒克灰枣产区温度参考21℃至35℃，枣果长势良好，头茬果已开始泛红，阿拉尔地区温度参考17℃至33℃，阿克苏地区气温参考20℃至31℃，各团场坐果差异化，末茬花存在一定修复，新季预计产量在55万吨左右，关注后续产区降雨情况及枣果长势。 ◼需求：本周河北崔尔庄市场到车增加，持货商以价换量，成交有限。本周销区崔尔庄市场现货价格下跌为主。其中：现货特级较上周跌0.3元/公斤，一级较上周跌0.50元/公斤，二级较上周跌0.50元/公斤，广东如意坊价格维稳。河北沧州现货价格参考：特级8.30-9.80元/公斤，一级6.90-7.50元/公斤，二级5.80-6.50元/公斤，三级5.00-5.30元/公斤。广东如意坊现货价格参考：特级8.50-10.50元/公斤，一级7.50-9.00元/公斤，二级6.20-7.30元/公斤，三级6.00-6.80元/公斤。下游到车情况来看，本周广东如意坊市场日均到3车，累计到15车，到车量较上周持平，然而贸易商销售利润本周转负。 ◼库存：陈货去库压力较大，库存总量同比仍然增加。据Mysteel农产品调研数据，截止8月20日，36家样本点物理库存10069吨，较上周减少146吨，环比减少1.43%，同比增加3.95%。期货市场，8月21日，红枣仓单数量为8121张，有效预报279张，二者合计8400张（折合红枣数量42000吨），周度环比减少159张，同比减少24.07%。 ◼基差和月差： 1.基差：走弱。截止8月21日，沧州特级与期货主力合约价差为-345元/吨，较上周跌60元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为455元/吨，较上周跌60元/吨。 2.月差：9-1价差大幅走弱，截止8月21日为-845元/吨，较上周跌290元/吨；1-5价差震荡走强，截止8月21日为-145元/吨（周度涨20元/吨）。 本周红枣期货主力（CJ2701）震荡下行，截止8月21日，01合约收盘于8145元/吨，周度下跌0.49%；09合约本周跌330元/吨，跌幅达4.33%，收盘于7300元/吨。 红枣行情回顾：现货价格走势 河北沧州现货价格：特级8.30-9.80元/公斤，一级6.90-7.50元/公斤，二级5.80-6.50元/公斤，三级5.00-5.30元/公斤。 广东如意坊现货价格：特级8.50-10.50元/公斤，一级7.50-9.00元/公斤，二级6.20-7.30元/公斤，三级6.00-6.80元/公斤。 本周基差走弱。截止8月21日，沧州特级与期货主力合约价差为-345元/吨，较上周跌60元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为455元/吨，较上周跌60元/吨。 红枣持仓先减后增，成交震荡增加 红枣期货持仓量先抑后扬，截止8月21日为26.33万手，较上周增加290手。 期货成交量增加，截止8月21日为21.88万手，较上周增加3.46万手。资金沉淀小幅减少，截止8月21日红枣资金沉淀18.27亿元左右，周度减少1.08亿元，持仓市值至106.22亿元，较上周减少0.32亿元。 数据来源：Mysteel，广发期货研究所 、会导致枣树出现落果现象，对红枣产量造成影响。 、、会影响红枣坐果，导致红枣品质下 、会造成红枣裂果，使得不合格果比例大幅上升。 、、会造成落花，进而对红枣产量造成影响 红枣进入吊干期，部分红枣已经掉落至土地上，如果出现，胶土地的雨水不能及时排出，会使得落在地上的红枣腐烂。 降 红枣供应端：产区优劣分化，关注上糖期降雨影响 市场关注8-9月份主产区降雨情况以及坐果变化。当前主产区枣果长势良好，头茬果已开始泛红，预计新疆未来十天降雨偏少。需持续关注后期天气变化及枣果长势。 红枣陈货小幅去库，仓单数量减少 据Mysteel农产品调研数据，截止8月20日，36家样本点物理库存10069吨，较上周减少146吨，环比减少1.43%，同比增加3.95%。 期货市场，8月21日，红枣仓单数量为8121张，有效预报279张，二者合计8400张（折合红枣数量42000吨），周度环比减少159张，同比减少24.07%。 ⚫特级仓单2489张，⚫一级仓单4253张，⚫二级仓单933张，⚫三级仓单446张。 红枣需求端：下游到车数量维稳，销售利润为负 批发市场到车情况跟踪：本周（8.17-8.21）广东如意坊市场日均到3车，累计到15车，周度无变化。 销区销售利润分析：河北销区市场一级成品价格参考6.80-7.60元/公斤，阿克苏到沧运费参考500元/吨，毛利润折合-0.05元/公斤，较上周减少0.25元/公斤，利润处于亏损状态。 红枣出口：7月出口数量同比增加，出口金额同比减少 出口金额来看，7月份出口金额环比减少19.72%，同比减少12.31%，达370.82万美元；26年1-7月份红枣累计出口4110.45万美元，同比减少3.85%，位于近五年低位。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、同花顺、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn