食品饮料行业周度跟踪：茅台深化渠道改革，社会库存良性水平

研报指出，茅台集团及子公司将所有销售的茅台酒有序回归贵州茅台酒销售公司，旨在深化国内市场渠道统筹。此举有助于优化渠道结构，提升品牌控制力，同时社会库存保持良性，存销比小于1.0，精品和1935产品销售进度顺利，显示出市场供需平衡的良好态势。

食品饮料行业正经历结构性调整，高端白酒如茅台通过渠道改革巩固市场地位，大众消费品牌则注重产品创新和渠道拓展。报告关注绩优与成长个股，白酒板块底部逐渐确立，大众品领域推荐立高食品、西麦食品等具备增长潜力的企业，整体行业呈现多元化发展格局。

报告重点跟踪了西麦食品、安琪酵母、中炬高新、妙可蓝多等公司。西麦食品2026H1营收和净利润同比大幅增长，安琪酵母保持稳健增长，中炬高新盈利能力显著提升，妙可蓝多收入增长较快。这些公司在各自细分领域表现突出，反映了食品饮料行业内部的结构性机会。

当前食品饮料市场呈现高端白酒渠道优化、大众消费品牌稳健增长的态势。茅台深化渠道改革显示行业龙头对市场控制的重视，社会库存处于健康水平，精品系列销售进度良好。整体来看，行业供需关系平衡，但需关注宏观经济和行业竞争带来的不确定性。

研报提示的主要风险包括宏观消费需求修复不及预期，这可能影响整体行业表现；政策波动也可能对特定子行业产生影响；此外，行业竞争加剧同样是不容忽视的风险因素，企业需持续提升产品力和品牌力以应对挑战。