美埃科技2026.08.20机构交流会议纪要

一、AI总结内容 一、核心行业与公司逻辑

1. 行业层面：2026年全球半导体资本开支预计突破2000亿美元，同比增长25%。中国大陆半导体设备出货占全球36%，台积电、美光等头部企业资本开支大幅提升，国内存储产业链扩展确定。
2. 公司层面：美埃科技是国内半导体洁净室风机过滤单元（FFU）及耗材龙头，半导体业务占比70%，设备+耗材合计占新建半导体资本开支1%，耗材年替换率约设备订单10%，具备capex与opex双受益属性。

二、公司发展主线与市场空间

1. 两大发展主线：一是国内市占率达30%，积极开拓海外市场（海外市场规模约为国内两倍）；二是推进现有客户的耗材转化（全球耗材市场规模约129亿美元，中国约47亿美元）。
2. 营收情景测算：
   • 国内新建+耗材均达30%份额时，2026年半导体业务营收约29-30亿元；
   • 出海+国内耗材维持30%份额时，营收超50亿元；
   • 全球新建+耗材均达30%份额时，营收可达80亿元，为2025年数倍。

三、核心竞争力与投资观点

1. 竞争力：国内内资半导体洁净室核心设备唯一龙头，国产替代空间大，产品可支撑先进制程，已进入英特尔、台积电、美光等头部客户合格供应商体系，核心客户采购份额高于行业平均。
2. 业绩与估值：2026-2028年净利润预计2.9亿、3.5亿、4.2亿元，当前2026年PE31倍、2027年26倍、2028年21倍，具备性价比，建议关注。

二、音频原文（转写）

1. 近期经济变化：

   • AI蓬勃发展推动全球半导体资本开支维持高景气度，2026年预计突破2000亿美元，同比增长25%。
   • 中国大陆半导体设备出货占全球36%，台积电、美光等头部企业资本开支大幅提升。
   • 国内存储产业链扩展确定，美埃科技设备+耗材占新建半导体资本开支1%，耗材年替换率约设备订单10%，受益于capex与opex双重增长。

2. 公司业务情况：

   • 国内半导体洁净室过滤设备龙头，市占率约30%。
   • 两大发展主线：出海和耗材转化。
   • 市场空间测算：
     • 国内新建市场约51亿美元，耗材市场约47亿美元。
     • 三种营收情景测算：
       • 国内新建+耗材均达30%份额，2026年营收29-30亿元；
       • 出海+国内耗材30%份额，营收超50亿元；
       • 全球新建+耗材均达30%份额，营收可达80亿元。

3. 核心竞争力和进展：

   • 国内唯一内资半导体洁净室核心设备龙头，国产替代逻辑强。
   • 产品竞争力强，支持先进制程，已进入英特尔、台积电、美光等头部客户合格供应商体系。
   • 积极推进海外客户拓展，已进入台积电、美光等合格供应商体系。

4. 估值：

   • 2026-2028年净利润预计2.9亿、3.5亿、4.2亿元。
   • 当前2026年PE31倍、2027年26倍、2028年21倍，具备性价比，建议关注。