美埃科技机构调研纪要

调研日期: 2024-09-27 美埃(中国)环境科技股份有限公司成立于2001年,隶属于美埃集团,注册品牌为”MayAir’。公司致力于推动空气净化产业的发展,提升全球空气品质。公司立足中国市场,将工业超洁净技术应用于商用人居,从进气到排气,从过泌单元配套到整机设备到系统集成,不断创新以满足不断增长的空气洁净产品需求。公司主要经营空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售,产品主要应用于洁净室空气净化。此外,公司在疫情期间大力推进医用空气净化设备的研发、生产及销售业务。公司聚焦于半导体、生物制药、公共卫生、工业除尘及VOCs治理等细分市场,产品主要为风机过滤单元、高效过滤器、初中效过滤器、化字过滤器、静电过滤器、空气净化器、工业除尘除油雾设备、VOCs治理设备等。公司的应用领域主要包括半导体&生物洁净室空气净化、室内空气品质优化、大气污染排放治理。下游应用领域细分主要包括半导体、生物制药、食品、医疗机构、大型商用楼宇、公共场所、家居环境、工业除尘、VOCs治理等。公司拥有7个内部生产挂地及1个功外生产场地,分别为南京生产班地(3座),中山生产基地、成都生产基地、夭潭生产基地、无得生产基地、马来西亚生产基地。公司现已成为国内空气净化行业的较大供应商之一。 1.请简要介绍下公司2024年上半年经营状况 报告期内,公司积极应对国内外市场和行业的挑战,持续技术创新,开拓市场,2024年上半年实现营业收入75,698.44万元,同比增长16.17%,实现归属上市公司股东净利润9,288.37万元,同比增长20.64%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,575.99万元,同比增长27.08%。主要系报告期内,公司高效管理,持续降本增效,综合导致本年利润水平较上年同期有所提升。截止到半年度经营活动现金流净流出8,589.00万元,半年度累计基本每股收益0.69,半年度累计加权平均净资产收益率5.53%,各项数据稳中向好,谢谢。 2.公司定增进展怎么样? 您好。公司董事会将根据实际情况决定是否在授权时限内启动简易发行程序,并及时履行信息披露义务,谢谢。 3.请问国内半导体行业的目前发展趋势,对公司业务有什么影响? 作为高科技产业的核心,中国半导体产业在中美博弈中承受的卡脖子的压力首当其冲。这也促使国内厂商深度思考产业链国产化替代问题。洁净室净化产品与设备所涉及的技术、材料与零部件对进口依赖程度仍较高。尤其是越趋于核心机台端、控制精度越高的技术,其供应商多半被海外品牌占据。国内半导体产业链上,从供给端和需求端,在过去的数年中都充分意识到了这一问题,推动国产化替代是全产业链的共识。在立足国产化替代的同时,利用中国供应链优势,走出国门,全球布局,也同样重要。随着中美贸易在高科技行业的摩擦加剧,半导体行业国产化替代趋势逐渐加速,国内半导体龙头企业逐步开启国产供应链整合及重塑,大量国内代工及制造企业开始研发并新建高标准芯片及半导体材料厂房。 放眼全球,国内外半导体行业的高速发展将带来大量的洁净室净化设备需求,行业发展空间进一步扩大。目前,公司和国内外半导体厂商均保持良好的合作关系,未来将继续积极深化合作,努力利用公司的技术和前期市场优势进一步扩大市场份额。 4.请问公司目前海外拓展情况如何? 目前公司正在积极开拓海外市场,海外订单占比约为15%,海外市场增速很快,客户主要分布在东南亚尤其以马来西亚,新加坡,泰国等地区为主要客户群,其次欧洲、南亚和中东地区的销售业务也在持续增长。目前国外主要以半导体洁净室业务为主,同时我们也在室内空气品质领域,锂电,新能源等领域有所布局。未来公司将继续开拓北美和加强欧洲以及中东市场的销售布局,实现全球化的销售体系。 5.请问公司业绩支撑的长期驱动力是什么? 公司业绩支撑的长期驱动力更多来自耗材的收入:根据2024年半年度的数据,公司替换耗材收入大约占比总营收的30%,一旦替换耗材收入占比突破了50%,我们认为下游行业的周期波动或者单个下游行业的超大项目的验收周期波动对公司合并报表层面的影响就会比较有限。从经营和业务模式来说,随着公司承接更多的项目,公司在半导体洁净室的市场份额预计会继续提升,同时公司承接的以往项目也会随着公司的市场份额的积累间接转换成公司接下来的耗材收入,因此耗材收入的占比在未来有进一步提升和扩展的空间,公司合并报表层 面的盈利的稳定性会大大提高,另外公司现金流回款也会随着固定的耗材收入而有所提升。 6.公司未来毛利率展望? 长期来看,公司的整体毛利率预计是上涨趋势,主要原因是:1)耗材产品占比的不断增加,公司耗材产品的毛利率预计可以达到30%以上,设备端的毛利率大致为15%至20%,随着耗材产品占比的提升,公司的整体毛利率有望得到进一步提升;2)海外收入占比提升,海外市场的毛利率通常比国内高,因此随着海外收入比例的提高,公司的整体毛利率也有望提升;3)原材料价格下降,公司部分材料价格今年上半年出现了一定的下浮,因此公司的整体毛利率也有望提升。