华泰证券 埃科光电2026年半年度业绩交流

发布时间：2026-08-19 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 埃科光电2026年上半年实现营业收入3.78亿元，同比增长82%；归母净利润6916万元，同比增长92%；股份支付影响后净利润9129万元，同比增长148%，各核心下游行业（电子制造、新兴显示、新能源）收入增速均超50%；公司宣布中期分红方案，每10股派2元并每10股转增10股，需股东会审议通过 2. 公司在PCB领域的国产设备厂商中市占率较高，产品涵盖常规PCB检测及高阶PCB的十六K以上分辨率、高速检测等需求，当前正推进PCB测孔技术的市场导入 3. 半导体业务尚处拓展初期，营收占比不足5%，国内主要头部封测客户处于技术验证阶段，未大规模放量；预计未来半导体业务营收占比可达15%-20%，国产替代为大势所趋 二、重点业务进展 1. 光模块检测业务处于梳理阶段，产品可匹配相关检测需求，国内光模块检测厂家（如奥克维）均有供货，暂未单独统计细分数据 2. 合肥木头项目产能储备充足，当前未受产能瓶颈限制，核心零部件提前锁上游订单，产能可通过加白班、扩产应对需求扩张；项目计划2027年底交付 3. 面阵产品布局分为三大系列：高分辨率大面阵产品（全球第一梯队，适配显示面板等高精度检测场景）、高速面阵产品（适配SMT等场景，竞争对手含德国巴特、荷兰艾德麦克）、小面阵产品（面向中低端，今年开始放量，竞争对手为国内海康机器人、华瑞等）三、研发与盈利能力 1. 公司研发投入70%-80%用于储备未来产品，布局领域含PCB、半导体、新能源、商业航天、核能等，按产品线规划而非行业分配研发资金；有上游并购规划，优先考虑契合发展方向、团队气质匹配的标的 2. 当前公司上游元器件核心零部件存在部分海外依赖，如图像传感器、赛灵思FPGA等，正推进国内厂商（安路、复旦微等）导入，已做极端情况技术储备 3. 上半年毛利率有明显提升，不同行业毛利率要求差异较大（半导体客户更关注性能、光伏对毛利率要求苛刻）；公司预计最终毛利率有望达50%以上，目前高毛利产品占比仍有提升空间四、产品拓展与市场布局 1. 公司具备3D相机相关技术储备，计划优先推进技术难度更高的智能光学共焦传感器（亚微米级检测，适配PCB、半导体、折叠屏、镜头模组检测等场景），再拓展其他难度较低的产品 2. 海外营收占比极低，当前正摸索海外销售模式；在海外PCB设备厂商中有产品导入接触机会，重点锁定客户新产品迭代升级阶段，当前正解决跨国沟通延迟问题 3. 光纤相关高速传输技术（40G、100G，布局200G、400G）有一定技术储备，但未开展光纤本体业务，聚焦检测相关的传输对接五、风险与关注 1. 半导体业务认证周期及放量时间不明确，依赖下游客户技术迭代及产业突破2. 核心零部件国产化替代进度存在不确定性，极端情况需依赖技术储备应对3. 海外市场拓展面临客户保守、沟通延迟等挑战，产品导入进度存在不确定性 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎大家参加爱科光电二零二六年半年度业绩交流的线上会议。本次会议面向华泰证券签约客户及受邀客户，仅供研究交流。所有信息及观点不构成投资建议，请所有参会人员务必阅读相关页面展示的完整免责声明。未经华泰证券及参会嘉宾事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容及相关录音纪要的文件进行转发转。 载传播、复制、编辑、修改等。如有上述行为，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持。下面首先有请朱江老师开始发言，谢谢。 啊，各位投资者，大家下午好啊，欢迎参加我们的这个爱科光电啊中报业绩的解读会啊。我是本次会议的主持人，华泰证券的机械首席杨云霄。呃，本次参与会议的还有我的两位同事啊，朱心怡和 张经纬 啊，那本次会议呢，我们非常荣幸的邀请到了爱科光电的董事长。董总啊，以及公司的领导邢总。 对，为我们解读这一次的一个电话会议，呃呃，为我们解读这次的中报会议。对啊，那邢总您看方不方便，就是先简单对我们公司中报上半年的一个经营情况做一个总结，然后我们后面进入这个投资者提问环节。啊，好的，谢谢杨总。啊，那么各位尊敬的投资朋友，下午好。 呃，感谢各位参加我们公司2026年上半年的一个业绩解读电话会议。呃，也非常感谢华泰证券提供本次这个会议交流平台。呃，那么下面先由我来介绍回顾一下公司上半年的经营情况。啊，那我们公司上半年啊持续扩大经营规模，然后产品组合也在持续优化。 啊，同时的话，在推动这个经营管理提效。那整体上来说的话，还是取得了比较不错的成绩的。呃，我们上半年实现了营业收入三点七八亿元，同比增长百分之八十二。呃，实现了归母净利润啊六千九百一十六万元，同比增长百分之九十二。 那么同时我们呃也可以参考基础股份支付影响后的这个净利润。呃，上半年实现了九千一百二十九万元，同比增长百分之一百四十八。那么可以看到我们整体的这个收入增速还是非常快的，那同时的话我们的利润增速啊比收入增速还要更高一点。啊，那么从 各个下游来看的话，我们其实主要的这个下游应用行业包括电子制造啊、新兴显示和新能源。 呃，整体都是取得了比较不错的这个收入增长的各个主要下游的这个。在上半年当中，收入增速都在百分之五十以上。呃，那么除了这个基因这些数字之外的话，我们为了回馈广大的这个投资者。呃，那么公司管理层也是宣布了这个中期分红，每十股派发两元。 那么同时的话，你实施每10股转增呃自股的这样的一个呃呃中期利润分配方案。那么当然这个方案的话，仍需通过后续的这个股东会审议。啊，那么以上就是我们公司嗯上半年整体这样的一个经营情况啊，主持人我们可以进入问答。哎，好的，感谢熊总，感谢董总。 啊，也感谢这个公司上半年为我们交出了这样一份这个非常优异的啊这个业绩经营的这样一一份答卷。啊，那这样的话，我先抛砖引玉问几个问题啊。呃，因为我们作为这个工高端工业相机的龙头啊，下游其实在PCB 面板，包括光伏锂电。啊，各个行业还有像半导体，其实布局都非常的多。 呃，投资者可能也比较关心，就是我们上半年可能 整体的这个订单和收入在分行业的一个占比情况，以及他们大概的一个增速情况。对熊总和董总看哪个方便，为我们这个拆一下嘛，谢谢。这个同样那个开的具体细节，要不你来讲吧，我这里没有具体数据。啊，好的，那呃其实整体上来讲的话，我们呃今年的这个经营情况还是保持了一个不错的一个增长增长态势。 然后我们刚刚也提到了，其实整个公司的下游呃增长来看的话呢，主要的这个下游其实都取得了这个五十以上的这个增速。呃，那么就您关心的这个P C D来说的话呢，其实我们整个呃上半年的这个增速的话也是非常不错啊，那基本上还是维持了就是呃就是整体这个四五十这样的一个。水平的，然后呃，那么像呃，三C消费电子这块的话，其实整个上半年呃，增长也不错啊。那么在呃，这个把整体接近翻倍这样的一个水平上，然后新显示包括新能源的话，也都基本上这个接近翻倍吧，或者是翻倍以上的这样的一个增速。 嗯，然后那整体情况的话，呃，大概是这样子啊。嗯，明白了，明白了。呃，然后我们现在的这个主页里面，在电子，特别是在PCB领域。呃，其实在我们的这个收入和订单占比还是比较高的嘛。 呃，想问一下，就是咱们公司在整个PCBAOI设备 呃，这个整个的市场的市占率大概是多少？包括对比同行。我们产品的这个差异化优势。啊，怎么样？ 未来在PCB领域还有哪些这个？呃，能够开拓的这个空间。谢谢。呃，这个问题我来回答吧，就是 呃，您刚才提到就是说那个。 就是PCB的话，就是说我们在AI领域。就是市场占有率大概在什么样的水准？目前来看的话，就是国内几个主要的这个。KTV A Y相关的厂家 呃，应该我们都是这个最主要的。 可以说是首选的方案。嗯。就是在这个领域里面，就是已有的这个。设备出货量里面，我们的占比应该是相当高的。 但是呢，这个。这个行业呢，除了说有国产的设备厂商之外，还是有一些外资的一些。设备厂商，比如像台湾的穆德啊这些。那这些这些领域里面，仍然他们使用的还是这个海外进口的一些。 像工业相机啊，这些相关的产品。嗯。呃，应该说在这个领域的话，就目前 呃，我们认为就是说我们在 国产设备厂商里面的市场市占比是相当高的。呃，这是刚才回答您第一个问题。 第二个问题的话，就是说 这个P C的这个检测后续的话，其实还有哪些成长的空间？一个是呢，就是说随着这个P C本身这个检测精度。以及这个本身它P C B的工艺在进一步提升。传输数据传输的带宽进一步扩大。 那实际上来说，这个就是他对检测的要求是进一步提升的，也就是说在 呃，从这个角度来说，它应该会带来这个。数量上的进一步增加。以及这个就是。就是传输的，就就这个这个叫。 呃，图像采集的效率的进一步要求进一步提高。呃，这是一个点。第二个点呢，就是说在PCB的话，随着这个，特别是现在。这个A I带来的这种 AH 叠层的进一步增加。 以及这个数据传输率的进一步增加，这样的一个情况下的话。那我们现在也在做一些像P V的一些。这个。测孔那一块。 这块的工作。那这块呢，目前的话已经在做一些市场市场的导入工作。嗯，有几个方案做的应该还不错。嗯，大概是这样的一个情况。 就是。最主要的，我觉得P C P O A Y相关的主要是这两部分的这个需求。比较明显。嗯，大概是这样。 嗯，明白了，感谢董总。呃，然后关于PCB领域的话，市场其实也 呃，比较关心就是它的未来的这种新的技术啊，比如说像 A I服务器带的这些。啊，PCB的这个大厂啊，像鹏鼎啊、盛南、盛宏他们去扩产，包括像这个高阶PCB的这个扩产。啊，就是想问一下董总，像高级PCB的这种相机产品，它的 单价啊，包括技术难度相比普通的这种。 消费类的PCB大概会高出多少？对。我们现在在这块儿的一个。呃，整体的一个份额跟我们之前的这个PCB领域的份额相比的话。 啊，是一个什么样的一个情况？谢谢。咳咳。嗯。 应该是这样说吧，就是说。在这波AI浪潮起来之前的话，就是 呃，国内的更多的P C B厂商的话，它其实 做的是常规工作会更多一点，除了少数的KTV厂商会去做这种。呃，就是更高端一点的，像I C的载版啊这类的业务。那这一波这个这个A I带来之后呢，就是说他这个 呃，对检测的精度的要求呢，和过去的就是我们常规的这种。 呃，A O I的要求呢，相比有几个主要的变化。第一个就是它的 他的这个。嗯，因为这个线路的密度。进一步提升之后，他的这个。 呃，采集的分辨率。呃。这个进一步提升了，应该说从原先最早的时候我们可能用这个七K、八K，现在基本上是十六K以上了。另外一个呢，就是说它的产率也比以前要求要。 更高，就是对这个。这个这个我们这个做检测的效率。呃，和过去相比的话，也是不太一样的，就是说。呃，原先最早的时候，在这个领域里面，最早应该是以色列的奥宝公司和康奈公司在做这方面工作。 那我们最早在应该是在 12年、13年左右开始接触这方面的时候。那当时应该是离线的比较多，后来才逐渐的开始做在线的产品。那就是说他。呃，它的分辨率进一步提升之后，带来另外一个问题，就是它的这个检测效率提升的要求。 那精度和速度的提升。嗯。也带来了很多新的问题，包括它的这个。这个它的光强，它的就信号，信号灵敏度 的要求比以前有要求会更高。 所以这些方面都是对这个产品本身。呃，提出了更高的要求，包括传输效率，以及这个就是各个维度的提升吧。它和这个过去我们常规的做这种离线式的这种常规产品，确实会有一些区别。呃。 这是这是第一第一个点，第二个点的话就是说。嗯，过去的话我们是比较做比较。常规的这种。红板会做比较多。 那现在的话，就是说它它的材质本身也是要求会比过去会更高一些。那这方面的话，我们也针对这种P CB。呃，检测的要求呢，我们也也做了产品上相应的一些升级。就是我不知道算算不算回答您这个问题，就是呃，现在因为我们基本上来说，应该是随着这个产业的迭代。 在在逐渐的推进。所以我们基本上跟产业的进步算是算同频的状态。啊，在这个领域的话，我们应该在 全球的第一梯队吧，啊，大概这样。嗯，明白的，感谢董总，非常的清晰。 呃