招商电新金州管道中报业绩交流

一、AI总结内容 一、核心要点

1. 金州管道是A股首家焊接钢管上市公司，产品覆盖水网、电网、地下管网等三张网，应用于油气、氢能等多领域，近三年累计分红1.449亿元，占年均净利润71.71%，近两年回购合计3亿元。
2. 2026年中报数据：营收20.55亿元，同比增1.76%；净利润8575万元，同比增48.29%；二季度单季净利润4583万元，同比增45.17%；经营现金流由上年同期-4690万元转为5600万元。
3. 业绩增长核心原因是产品结构优化，高毛利工业管道占比提升，受益于基建政策落地、行业景气度回升。

二、业务布局与展望

1. 传统主业受益于六张网建设及油气十五规划，下半年氢能管道项目、海外业务（聚焦中东、中亚）有望在四季度落地，预计明年贡献业绩增量。
2. 第二主业布局液冷，成立全资子公司金州液冷智慧，自建+并购推进，目前闪灵时代、东莞华兴已布局，暂未达披露标准，账上现金充足（十几亿元）。
3. 主业展望：2026年净利润恢复至2亿元以上，2027年传统业务叠加氢能、海外业务预计贡献3-4亿元净利润。

三、风险与关注

1. 液冷业务进展未达披露标准，具体落地节奏及业绩贡献存在不确定性。
2. 海外项目落地时间存在不确定性，明年才能贡献收入。
3. 华兴公司处于建设阶段，产能推进情况暂未披露。

四、其他说明

1. 本次会议仅面向招商证券专业投资机构客户，发言不构成投资建议，严禁录音、传播。
2. 本次会议多次播报提问方式，未完成提问环节，后续可私下交流。

二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加招商电星荆州管道中报一级交流。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户或受邀客户。会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点，所有信息或观点不构成投资建议，未经招商证券事先书面许可。任何机构或个人严禁录音、制作、纪要、转发、转载、传播、复制、编辑。及修改等涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。哎，好的，线上各位领导，大家晚上好。呃，今天非常荣幸啊，我们跟机械组一起呃主持这个金州管道的中报业绩交流会。呃，然后今天非常荣幸请到呃金州管道的董事长助理王总。呃，那我们首先请王总呃帮忙介绍一下这个中报的经营情况啊，谢谢王总。嗯，好。谢谢国峰总，谢谢小潘总啊，用心组织这场中报交流会。呃，感谢各位股东，各位老总这么晚还抽出时间关心公司。啊，我就先挑重点吧。报告两部分内容。 第一个还是把公司的情况。简要汇报一下。哦。我们的金州管道是A股第一家的焊接钢管上市公司。产品呢主要用于油气。给水排水。电网。氢能。 消防 化工。算力中心等。呃，我们是市场上 产品规格最全。认证最多的公司。 呃，就国家基建这。说的这六张网中啊，目前公司是参与其中的三张。就水网。电网和地下管网。 呃。公司自二零一零年上市以来呀，这每年都是盈利的。自二零二三年一月实控人变更后 呃，每年都分红。呃，最近连续两年都是回购。 近三年我们累计分红是一点四。四九亿 就相当于年平均净利润的百分之七十一点七一。就远超证监会规定的百分之三十。标准。 近两年我们总的回购金额是三个亿。呃，去年是一亿。今年是回购了两个亿。呃，第二部分内容就是 呃。 就中报的这个情况，今年的这个中报是 呃，七点钟我们发出的。呃，首先 报告一下这个数据的情况啊。嗯。呃，第一个就是营业收入。 本报告期呢是二十点五五亿。去上年同期是20.20亿。同比增长。百分之一点六七。 一点七六。呃，第二个数据是 うん。上半年净利润 呃，本报告期是 八千五百七十五万。上年同期是五千。 七百八十三万 呃，同比增长了是百分之四十八点二九。呃，我也算了一下二季度单季的。呃 今年二季度单季是 四千五百八十三万 上年同期是 三千一百五十七万 同比增长了百分之四十五点一七。呃，还有一个数据就是。 金曜日。活动产生现金流。呃，今年是 由负的。有去呃上年同期付的。 四千六百九十万。呃 转增成今年的五千六百万。啊。呃。 这是数据情况，然后大家应该也。关注到就我们收入啊，今年收入增长是百分之一点七六。净利润增长呢是百分之四十八点二九。其实主要原因是我们这个产品的。 结构发生变化。毛率高的工业管道的占比啊增加了。呃，这个得益于我刚才说的这个体现政策的。逐步落地。 呃，行业景气度也在逐步提高。各地的项目都在陆续开工。啊。那我就先简单。 不知道。嗯，看看各位。股东各位老总有什么问题？哎，好的，嗯。 非常谢谢王总啊，那个。呃，我这边就先。嗯，就咱们中报的这个。业务情况，经营情况先。 先来请教一下王总啊，因为 我们看到这个我们中报的这个业绩同比。呃，也是有一个非常高的增长啊，呃，然后 我们能够看到他的这个。我们中报的这个利润率水平情况，呃。整个利润率的增长是比较。呃，比较显著的是从这个去年同期的差不多。呃，十点六。增长到十二点六。 呃，增长了两个百分点，我想。你再问王总，这个两个百分点的主要增长的原因是什么啊？哦。the 这个我觉得国峰总问的很好，我我算了一下哈，我不知道你这个数据，我算一下我们的。 销售毛利率是从去年的。应该是。百分之九点五三。我不知道咱俩数据是哪有差异啊。 然后增长到今年的。十二点。八四 这是整个综合的销售毛利率。呃，还是刚才得益于那个我说的。 产品结构发生变化。啊，还是毛利高的工业管道占比增加了。啊，导致这个。整个毛利 增加了。 了解，了解。嗯，然后 对，然后在 再想请教一下，就是我们这个 呃，因为我们这个呃往往下半年或者往明年去展望我们管道业务这一块。就是我们现在公司能不能看到有哪些领域？呃，相对来说是比较明确的呃。 能够给公司去提供一些比较 明确的增量的这些行业。うん。呃，就。刚才是说了六张网这个大基建，这个啊，因为这个政策也是。 在逐步在落地嘛，因为政策都有一个滞后性。呃 第二个是就最近出台的这个油气十五规划，这个啊因为公司的这个油气管道。呃，正好是全产品的矩阵。覆盖覆盖的是。 这个规划全部的应用场景。啊 所以我年初我们 呃，也讲过年初讲的下半年氢能管道和海外业务落地。就根据这个实物规划，我们觉得是更有保障。了解，了解。 呃，这个主要是一个是呃，氢能我们 就是因为之前交流上也有提到咱们这个。呃，像油气这种管道的出海的情况，这块能不能麻烦？嗯，王总。介绍一下相关的进展。 啊 嗯，是这样的。海外业务的话，呃，从去年开始我们就成立国贸部嘛，一直在跟进这个也拿到了呃一些地方的一些认证啊、白名单啊，主要是围绕着中东、中亚啊这些开展这个海外的业务。呃，据了解，中亚这边进展也比较那个也比较顺利啊，有些项目在谈当中啊，就是哈萨克斯坦、土库曼斯坦这些我们希望在 在四季度吧，能有些落地的，那更希望在明年能产生一些那个对业绩产生一些影响吧。呃，青龙的这个上回也，我想想，呃，应该是六月份左右吧，应该也公布了一个那个项目，就是无人查不到京津冀这个项目，呃，总的建筑，呃，总长度应该是一千一百七十五公里啊。 我看一下时间表，应该我也跟公司。呃，内部了解一下。应该是在十。十一月份的时候可能会有。 はい。完成招标。对。这些呃 估计都会在四。 嫉妒啊。氢能跟海外这个业务都会在四季度的时候。呃，估计会陆续落地吧。うん。 了解了解，那那我们对于明年这两块业务的这个体量的展望有没有大致的？呃，这个 呃，预算或者说 呃，我们大致的一个一个蓝图呀。呃。这个。 我不知道这个会议能能讲吧，这个事情对。也也有一些那个呃。我估计。嗯。 明年肯定会延续今年的这种增长趋势吧。对。了解，了解。了解，好的，我就先请教到这里。 然后看看线上的其他领导。有没有有没有什么问题，以及 以及那个看看。高老师这边有没有什么问题？啊，谢谢。 好，谢谢龚老师。嗯 哎，我我我这边 哎，对，王总你好。那个，呃，我是那个招商机械葛小川啊，然后呃，我这边也有一些疑问啊，就是我看我们中报。也披露了一些我们半年度的。 这个新业务，特别是叶冷这个。赛道的一些业务的进展。能不能请您稍微介绍一下？啊哈。 是这样的，公司呢。主页一直是比较稳定。账上呢现金也比较充足啊，我因为我们账上的。该账面应该有十几个亿的现金吧。 啊。所以我们一直在计划发展第二主业。呃，目前我们基本确定是头一冷了。但形式呢是以那个自建为主。 并购为辅。呃，目前都在进行当中。呃 嗪，现在还没达到信息披露标准啊，呃。所以等。 呃，待达到这个。披露标准我们会及时披露。ああ。所以暂时就是先介绍一下这些。 那个公司的情况，我们 荆州一冷呃。我们有个金州液冷智慧啊，金州液冷是我们的全子公司，以这个为一个平台啊。自建跟并购啊，下属现在有。呃。 闪灵 呃，闪灵时代主要是做国内的这个。解决方案呢？呃，为三大运营商啊，这些大厂提供那个异能解决方案。呃，再就是 有个东莞的那个华兴。 呃，华兴主要是生产那个液冷零部件的。对。目前就 这些情况。还有小山总。 哎。好的。非常清楚啊。然后我这边大概就这么多问题，看那个会议助手，嗯，可以播报一下提问方式。 大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问。 电话端的参会者请先画机上的星号键。键再按数字一，网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。下面有请尾号6313的参会者进行提问。您好，可以听见吗？啊，可以听到啊。 好的，呃，非常恭喜啊，公司半年度取得这么好业绩啊。就是关于这个呃盈利，刚才提到这个毛利率的部分，看要从这个报表上面来拆分，主营的绿色民用类还有能源输送类，其实毛利率提升都还是比较明显的。就想请教一下王总，刚才您提到的这个工业管道类是这两类里面都有涉及到吗？还是说咱们 我们这个能源输送海外方面已经开始有所进展了。 啊，感谢感谢这位老总。呃，是这样的，我们这个民用跟这个输送类的这个其实那个能源输送类里面也有一部分民用的一些产品啊，因为我们为了商业的一些那个考虑吧，商业呃机密的一些考虑。所以。呃，这分类就是。 是穿插的，我们其实是 呃，传统业务是三个公司，一个叫 呃。管道科技。这个主要就是民用的。呃，为主的。 第二个呢，是我们全资的。叫管道工业。这个是以工业为主的。还有一个就是沙钢金州。 啊，我们百分之五十一控股的，这也是以工业为主的。所以这是。呃，七。就产品在企业方、企业端的这个产品分类。 然后我们这个产品就是。半年报里面，这能源输送类跟民用类里面是这三家公司啊。都会。呃，穿插到一起去的。 对。你刚才提问的就是。海外的业务刚才也跟您汇报，呃，也都汇报过啊。海外现在在 呃。 进展当中可能要到四。四季度的话会有订单落地。然后产生收入的话。估计的话到。 今年年底或者明年才能那个实现这个收入。明白，明白，就是。今年可能还是要稍晚一些，才会有一些进展。对对对，这个青年业务跟海外的还是得明年啊。 今年还是。传统的为主啊。但是。整体来说的话，就是除了氢能跟海外这个。 其他的这个工业方面的景气度也在。逐步回升。嗯，所以今年的我们的 这个业绩增长还是比较确定的。明白，还有想请问一下。 王总，就是可不可以介绍一下华兴的情况呀？啊哈哈 呃，因为目前还在那个呃，在建设当中啊，等到可以的时候。在跟那个大家那个。专题再介绍一下这公司。 あ。因为看到半年报里面有提到关于这些扩产的一些近况。一些进展，如果说这个产能的。呃，推进情况有没一些可以？ 披露的呀。才能去建设自己。暂时还没有。え。 あ、そう、うん。哦，好的，好的，明白。嗯。 暂时还是以这公告内容为主啊。嗯。 好的，好的。好的，行，干什么的？没问题了，谢谢。谢谢王总。 哎，谢谢，谢谢。大家好。如需提问。电话端的参会者。 请现画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。如需提问。 电话端的参会者。请选话机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。嗯。 哎。 好的，我看。我看暂时还没有什么其他问题啊。然后。那个呃，那麻烦王总帮我们这个展望总结一下吧。 对，因为 填这个。我们刚刚发业绩，那我们能够看到公司的这个中报业绩其实是。呃，比较亮眼的啊。然后，麻烦。 王总，我们再给大家。再再再给大家做一些指引吧。对，谢谢啊。呃，其实没有过多说了，就是有些事再重复一下，其实就是。 呃，现在这个国家那个 基建投入是 肯定后期会越来越大嘛，就。是。回到前面所说六张网啊，包括最近这个油气十五规划。啊，通过这些呢，我觉得 慢慢的，这些政策都会逐步落地的。 ああ。这个 各地的这些。项目呀都会陆续开工。所以我们也在。 关注各地的一些招投标的情况。ああ。可以。总结一下就是我觉得我们金州管道啊，业绩增长是 确定的啊，未来可期。 啊 就感谢各位老总、各位股东的。关注啊。好的好的，嗯，谢谢王总，谢谢王总。那我们今天要不就先交流到这里。 然后。后续如果大家有什么。呃，进一步问题的话在 私下交流。谢谢王总啊。 好。谢谢各位老总。谢谢郭东总，小陈总，谢谢。嗯 好，谢谢。 感谢大家参加本次会议。会议到此结束，祝大家生活愉快，谢谢。