广发计算机刘雪峰团队-科大讯飞 002230 2026中期报告

2026年上半年，公司业绩表现呈现分化态势。整体营收116.2亿元，同比增长6.5%，但归母净利润为-2.0亿元，扣非归母净利润为-6.4亿元，显示盈利能力仍面临挑战。

关键数据：

• 营收：116.2亿元（同比增长6.5%）
• 归母净利润：-2.0亿元（亏损收窄14.7%）
• 扣非归母净利润：-6.4亿元（亏损扩大74.9%）
• 基本每股收益：-0.09元/股
• Q2营收：63.5亿元（同比增长1.5%）
• Q2归母净利润：-3412万元（亏损收窄25.3%）
• Q2扣非归母净利润：-2.1亿元（亏损扩大52.0%）

费用结构：

• 销售费用：22.8亿元（同比增长9.5%，费用率19.7%）
• 管理费用：6.6亿元（同比增长5.0%，费用率5.7%）
• 研发费用：25.3亿元（同比增长22.6%，费用率21.8%）

现金流表现：

• 经营现金流净额：-9.5亿元（上年同期-7.7亿元）
• 投资现金流净额：-31.2亿元（上年同期-14.2亿元）
• 筹资现金流净额：57.1亿元（上年同期21.6亿元）

业绩变动说明：

1. 战略聚焦： 公司主动推进业务战略聚焦，遵循“做强C端、做深B端、优选G端”原则。G端业务收入小幅下降但结构优化，讯飞AI学习机受芯片/存储涨价及阶段性缺货影响销量未达预期，但高端市场优势得以保持。
2. 业务转型： 公司将经营重心集中于回报更高、强现金流的C端与B端业务，推动从项目驱动向产品与用户驱动转变。G端标杆项目将为B端与C端业务输送核心模型能力。
3. 战略协同： 国内B/C端市场与海外市场的拓展形成战略互补，未来将聚焦经营质量与可持续发展。

核心结论： 公司上半年营收稳健增长，但盈利能力仍显疲软，主要受研发投入加大及非经常性损益拖累。费用端呈现销售费用显著提升，研发费用加速增长。现金流方面，筹资活动贡献主要资金来源，经营与投资活动仍为净流出。公司通过战略聚焦与业务转型提升长期价值，但短期盈利压力仍存。