白云山：2026年半年度报告

2026年8月 重要提示 （一）本公司董事会及其董事、高级管理人员保证本半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 （二）于本公告日，本公司董事会成员包括执行董事陈杰辉先生、袁诚先生、程洪进先生、唐和平先生、刘漤女士、刘宏先生与非执行董事黄纪元先生，及独立非执行董事黄龙德先生、孙宝清女士、吴向能先生与杨印宝先生。本公司全体董事出席了第十届董事会第四次会议，其中，程洪进先生、黄龙德先生及孙宝清女士以通讯方式参加了会议。唐和平先生、黄纪元先生未能亲自出席本次董事会会议，分别委托陈杰辉先生、袁诚先生代为出席并行使表决权。 （三）本公司负责人陈杰辉先生、主管会计工作负责人刘菲女士及会计机构负责人吴楚玲女士声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 （四）经董事会审议的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经本公司董事会决议，本公司将以实施权益分派股权登记日登记的已发行股份总数为基数分配利润，向全体股东每股派发现金红利人民币0.30元(含税)。截至2026年6月30日，本公司总股本为1,625,790,949股，以此计算合计拟派发现金红利人民币487,737,284.70元(含税)。本次不送股，不以公积金转增股本。 （五）本集团与本公司本报告期之财务报告按中国企业会计准则编制，未经审计。 （六）本半年度报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成本公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 （七）本公司存在应收关联方股利的情况。有关内容请查阅本报告第五节“重要事项”中之“二、本报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况”一节。 （八）本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。 （九）本公司不存在半数以上董事无法保证本公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性的情况。 （十）重大风险提示 本报告期内，不存在对本集团生产经营产生实质性影响的特别重大风险。有关内容请查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”中“五、其他披露事项”之“（一）可能面对的风险”一节。 （十一）本半年度报告分别以中、英文两种语言编订，两种文本若出现解释上的歧义时，以中文本为准。 目录 第一节释义……………………………………………………………………3第二节公司简介和主要财务指标……………………………………………6第三节管理层讨论与分析……………………………………………………9第四节公司治理、环境和社会………………………………………………28第五节重要事项………………………………………………………………34第六节股份变动及股东情况…………………………………………………51第七节债券相关情况…………………………………………………………58第八节财务报告（未经审计）………………………………………………59 第一节释义 在本半年度报告中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、主要会计数据和财务指标 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 经营活动产生的现金流量净额同比变动的原因是:本报告期，本公司下属企业加强现金管理，货款回收同比增加。 三、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 四、非经常性损益项目和金额 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 五、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 六、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、本报告期内，本集团所属行业及主营业务情况说明 （一）主营业务与产品情况 本公司自成立以来，一直专注于医药健康产业，经过多年的发展，规模与效益持续扩大。目前，本公司围绕主责主业深耕医药健康全产业链条，构建了上下游协同的多元化业务结构，业务涵盖现代中药、化药科技、天然饮品、医药商业、生物创新、消费健康、医疗服务等。 1、现代中药 本集团拥有中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、潘高寿药业、采芝林药业、采善堂等13家中华老字号药企，其中11家为百年企业。主要中药产品包括小柴胡颗粒、滋肾育胎丸、消渴丸、安宫牛黄丸、华佗再造丸、清开灵系列、夏桑菊系列、复方丹参片、脑心清片、板蓝根颗粒、复方板蓝根颗粒、口炎清颗粒、保济系列、小儿七星茶、养阴清肺系列、蜜炼川贝枇杷膏、消炎镇痛膏、壮腰健肾丸、舒筋健腰丸、昆仙胶囊等，在华南地区乃至全国都拥有明显的中成药品牌、品种优势和积淀。 2、化药科技 本集团拥有从原料药到制剂的抗生素完整产业链，产品群涵盖抗菌消炎类、男科用药及解热镇痛类品种。主要产品包括枸橼酸西地那非片（商品名“金戈”）、他达拉非片、盐酸达泊西汀片、阿莫西林系列、阿莫西林克拉维酸钾系列、头孢克肟系列、注射用头孢呋辛钠、克林霉素磷酸酯注射液、阿咖酚散、苯巴比妥东莨菪碱片（晕动片）、氨咖黄敏胶囊及原料药头孢克肟、枸橼酸西地那非等。本集团以驰名商标“抗之霸”整合抗生素药品品牌，打造国内口服抗菌消炎药第一品牌，以具有较强的品牌知名度的金戈作为核心产品，逐步打造男科产品矩阵。 3、天然饮品 本集团从事天然饮品的企业主要是王老吉大健康公司，主要产品包括王老吉红罐、红瓶系列凉茶。王老吉凉茶拥有深厚的品牌沉淀、国民认知度与产品竞争力，品牌价值持续位居国内饮料行业前列，是中国饮料市场的领军品牌之一，在中国凉茶行业中占据较高的市场份额。王老吉大健康公司长期聚焦植物饮料领域，通过丰富单品规格、包装形式、产品口味构建了多层次的产品矩阵，推出刺柠吉天然高维C饮料、王的荔汁荔枝饮料、闪充电解质饮料、椰柔椰汁、大寨核桃露、果摇爽果汁饮料等多元健康植物饮品矩阵，开拓年轻消费者和细分场景市场。 4、医药商业 本集团从事医药商业的企业主要是广州医药，作为华南头部大型医药流通企业，业务主要包括医药产品、医疗器械、保健品等的批发、零售与进出口及仓储物流业务，依托多年积累的区域网络和客户基础，在广东、海南等华南核心区域形成了较强的市场覆盖能力，规模位居全国医药流通企业前列。医药批发业务的服务对象主要包括各级医院及其他医疗机构、其他医药商业企业以及零售药房等客户，具体情况如下图所示。 零售业务主要通过运营“健民”“广药大药房”“晨菲”等全国性或地区性的优质品牌直营零售药房，向终端消费者提供医药产品及医疗服务。截至2026年6月30日，广州医药拥有线下直营零售药房共171家，主要分布在广东、海南等省份。 5、其他业务 其他业务主要包括生物创新、消费健康、医疗服务等。生物创新主要依托现有专业化技 术平台，通过并购、战略投资、合作孵化等方式拓展生物医药管线，主要产品有白云山生物的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）。消费健康主要开发和布局中高端中式营养品、保健品等。医疗服务以白云山医疗健康产业公司为主体，重点发展医院医疗、中医养生及医疗器械业务。 （二）行业发展现状 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性新兴产业，具有弱周期性、高投入、高风险、高技术壁垒、严监管等特点。当前，医药行业政策不断持续优化，经济基本面稳步修复，随着各项宏观政策协同发力，医药行业正由高速增长阶段转向高质量发展阶段，增长重心全面向创新研发倾斜。近年来，国内创新药呈现蓬勃发展的势头，在数量、质量和技术上均有明显突破。全链条强化政策保障，统筹价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，助力企业更快将创新产品推向市场以满足患者需求。创新药企业出海持续升温，对外授权交易活跃，前沿管线备受海外资本关注，中国药品研发的创新价值获得国际认可。2026年版《国家基药目录》新纳入16款创新药，标志着基药遴选从传统常用药向兼具临床价值与可及性的创新药延伸。 2026年上半年，我国医药行业在政策密集落地、产业结构深度调整、创新动能持续释放的背景下，整体呈现营收平稳、利润提质的发展格局。根据国家统计局数据，2026年1-6月，全国规模以上工业企业实现营业收入人民币69.26万亿元，同比增长6.5%，实现利润总额人民币3.95万亿元，同比增长18.7%。其中，规模以上医药制造业实现营业收入人民币1.17万亿元，同比基本持平；实现利润总额人民币1,773.2亿元，同比增长4.2%。 （三）周期性特点 本集团经营业务中，医药商业行业周期性特征不突出。流感等季节性疾病在特定时期具有较高的发病机率，且爆发后流行迅速，预防和治疗此类疾病的药品可能会出现需求增长，受此影响，部分药品销量呈现出一定周期性。王老吉凉茶的产品需求与季节有一定的关联性，通常情况下，天气炎热时销量会有所增长。同时，由于本集团大力开拓重大节日礼品市场的销售渠道，因此王老吉凉茶在重大节日的销量较大。 （四）公司所处的行业地位 经过多年的精心打造和高质量发展，本集团基本实现了生物医药健康产业的全产业链布局。凭借深厚的历史底蕴、丰富的产业资源、完善的全产业链布局、强大的品牌矩阵和持续的创新研发能力，稳居行业头部地位，在现代中药、化药科技、天然饮品等领域占据领先地位。根据米内网数据显示，光华制药的小柴胡颗粒长期位居小柴胡颗粒全国单品首位；中一 药业的滋肾育胎丸作为独家品种稳居妇科安胎中成药龙头；白云山制药总厂的“金戈”持续领跑零售端抗ED化学药市场。 （五）主要业绩驱动因素 本报告期内，本集团实现营业收入人民币42,090,954,813.30元，同比上升0.61%。具体请参见本节中“二、经营情况的讨论与分析”的相关内容。 （六）报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 2026年上半年，本集团紧扣生物医药健康的战略定位，立足既有产业和竞争优势，继续挖掘内部资源与资产，统筹抓实生产经营全链条各项重点工作，保障业务实现增长。 本报告期内，本集团实现营业收入人民币42,090,954,813.30元，同比增长0.61%，利润总额为人民币2,601,697,280.02元，同比下降15.81%；归属于本公司股东的净利润为人民币2,095,917,671.48元，同比下降16.70%。 本报告期内，本集团重点推进的工作包括： （一）聚焦全链主业，稳固经营基本盘 一是发挥集团内中药材、原辅料、包材等业务集中采购平台作用，大力推进采购模式改革，降本增效成效初步显现；同时强化供应商全生命周期管理，严控源头准入与品控关卡，稳控原料供应链。 二是实施“好品计划”并推行“一品一策”差异化精准营销策略，做强现有核心大单品、挖掘潜力新品。本报告期内，安宫牛黄丸、阿莫西林系列、头孢克肟系列、小儿七星茶、昆仙胶囊等产品的销售收入实现同比较快增长；积极推进国家及各级地方集采申报与基药目录准入布局。本报告期内，注射用头孢呋辛钠、克林霉素磷酸酯注射液、盐酸美金刚片、阿莫西林颗粒等24个产品成功中选国家组织第1-8批接续集采，本报告期后，小柴胡颗粒等19个品规新进入了《国家基本药物目录（2026年版）》；持续加强品牌建设，建立自有品牌矩阵放大本土品牌市场影响力；同步抓实招商拓展，数百款优质产品于招商大会开放合作渠道，持续拓宽销售网络。 三是拓宽天然饮品赛道，由核心大单品布局转向多品类体系化竞争，搭建适配渠道升级的全品类植物饮料产品矩阵。本报告期内，本集团推出啤酒风味气泡植物饮料、植物蛋白饮等新品，果汁饮料荔小吉升级为王的荔汁；持续提升品牌传播势能，通过整合重点档期、冠 名热门综艺节目、签约知名代言人等持续抢占市场流量、维系品牌曝光热度，世界杯期间，签约足球明星作为全球品牌代言人，成功打造破圈且传播效果突出的球星营销案例。