海容冷链机构调研纪要

调研日期: 2026-08-21 青岛海容商用冷链股份有限公司是一家专注于商用冷链设备研发、生产、销售和服务的企业。公司成立于2006年8月,2012年7月改制为股份公司。2018年11月在上海证券交易所挂牌上市。公司核心产品包括商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智能售货柜,主要面向企业客户销售,并提供定制化解决方案及专业化服务。公司拥有丰富的产品类型,产品覆盖了商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智能售货柜。公司核心技术团队拥有丰富的产品开发经验和自主高效的研发创新能力。公司销售服务团队长期深入销售终端市场,能够充分了解和挖掘客户需求,并快速响应市场。公司拥有全自动无氟生产线、行业领先的实验室、先进的性能检测设备和柔性化的生产制造系统,始终为客户提供品质卓越和性能优异的产品。凭借过硬的产品质量和良好的市场口碑,公司已成长为冷饮、冷食、啤酒、饮料、乳业、商业超市、连锁便利店等众多行业的优秀商用冷链设备供应商。未来,公司将继续专注于商用冷链设备行业及其延伸产品领域,着眼于智能化生活方式,为客户提供差异化和个性化的产品和服务。 一、预征集问题回复 问题1:上半年,公司存货比一季度增加1个亿,与去年半年度相较增加2.8亿,请问是因为产品存货还是原材料存货增加造成导致?回答:您好!原材料和产成品存货都有增加,其中:原材料存货增加原因为印尼工厂批量生产需储备大宗物料;产成品存货增加的原因为商超柜和智能柜销量增加,客户要求的交货期较短,需提前备货。感谢您的关注与支持!问题2:1.相较一季报,半年报中出现的5千6百多万财务费用(解释为汇兑损失),希望对其构成及合理性做出进一步解释,同时,是否会对全年业绩带来较大负面影响?2.在外销占比较大的局面下,下半年乃至今后,公司如何应对汇率波动风险?回答:您好!汇兑损失主要是外币应收账款折算的损失和外币货币资金结汇人民币形成的损失,外币应收账款折算的损失主要是以印尼卢比计价和以美元计价的应收账款,因人民币升值造成的损失。若人民币汇率维持当前水平,全年汇兑影响将维持当前水平;如果人民币继续升值,汇兑损失将扩大,如果人民币贬值,汇兑损失将减小。当前难以提前准确预判。公司应对汇率波动的措施包括: 1、在争取新订单定价时,考虑汇率波动因素: (1)与海外客户协商直接以人民币计价;(2)在外销合同中增加汇率波动调价条款;(3)压缩账期,缩短外汇敞口时间。2、适时选择远期结汇,提前锁定汇率。3、加快印尼工厂供应链本地化。 感谢您的关注与支持! 问题3:在海外布局扩大的情况下,公司近期的销售收入未见明显增长,其原因是什么?下半年以及明后年如何预判销售前景?回答:您好!2026年上半年总收入没有明显增长的原因:国内冷藏展示柜领域,公司主动调整市场策略,缩减了低毛利业务,导致该领域业务量有所下降。公司其他业务版块均有不同程度的增长,对冲了国内冷藏展示柜领域业务下降带来的影响,实现了总收入的增长。基于 公司多年积累的综合竞争优势和提前布局,公司对于未来的业务前景保持积极乐观的预期。感谢您的关注与支持!问题4:2026年上半年,公司境外收入约7.09亿元,同比增长约34.8%,但境外毛利率由上年同期约38.6%下降至34.8%左右。 请问境外毛利率下降主要来自产品结构、区域结构、价格竞争、运输关税,还是印尼工厂爬坡成本?北美和东南亚市场的收入增长、毛利率趋势分别如何?管理层认为34%—35%的海外毛利率是否具有可持续性? 回答:您好!1、境外收入毛利率下降有多方面原因: (1)人民币兑印尼卢比和美元等外币升值;(2)海运费成本增加;(3)产品结构和价格竞争对毛利率也有一定影响。2、北美和东南亚市场的业务基础良好,有增长潜力。 3、境外毛利率受市场、价格、产品结构、汇率波动、原材料价格波动等众多因素影响,难以提前预测。 问题5:半年报显示,海容(印尼)工业有限公司上半年实现收入约0.82亿元、净利润约714万元;海容冷链(印尼)有限公司实现收入约1.74亿元,但净亏损约3577万元。请问: 5.1两家印尼公司的收入中有多少属于内部交易,在合并报表中如何抵销? 回答:您好!海容(印尼)工业有限公司(简称“印尼工业”)的收入主要来自于海容冷链(印尼)有限公司(简称“印尼贸易”),印尼贸易销售的产品部分采购自国内母公司。合并报表中的关联收入已全部抵销。感谢您的关注与支持! 5.2印尼贸易公司亏损的主要原因是什么? 回答:您好!印尼贸易亏损的主要原因是:与客户的交易以印尼卢比计价,与母公司的交易以人民币计价,印尼贸易对母公司以人民币计价的应付账款产生汇兑损失。感谢您的关注与支持! 5.3印尼工厂目前的产能利用率、实际产量、销量及本地采购比例大致处于什么水平? 回答:您好!印尼工厂产能在逐步爬坡,产能利用率逐步提高,当前本地采购比例较低。感谢您的关注与支持! 5.4印尼产量主要是替代国内出口,还是来自东南亚新增订单? 回答:您好!印尼工厂产品部分替代国内出口、部分为东南亚新增订单;未来公司将借助印尼工厂开拓其他海外市场带来新的增量。感谢您的关注与支持! 5.5管理层预计印尼整体业务何时能够实现盈亏平衡? 回答:您好!印尼整体业务盈亏平衡受多种因素影响,具体时间难以提前预测。感谢您的关注与支持!问题6:根据半年报和一季报复算,2026年第二季度收入约10亿元,同比增长约13.4%,但单季度综合毛利率约24.3%,同比下降约3.7个百分点,归母净利润约0.52亿元,同比下降约55%。请问Q2毛利率明显下降的主要原因是什么?其中产品结构、海外占比提升、印尼爬坡和价格竞争分别产生了多大影响?管理层如何判断下半年的毛利率恢复空间? 回答:您好!公司二季度毛利率下降的主要原因:一是产品结构的影响,二是人民币升值导致。毛利率受市场、价格、产品结构、汇率波动、原材料价格波动等众多因素影响,难以提前预测。感谢您的关注与支持! 问题7:上半年公司汇兑损失约6024万元,是利润下降的重要原因。请问该汇兑损失中,已实现和未实现损失分别占多少?主要涉及哪些币种和业务区域?公司目前采用了哪些远期结售汇、自然对冲或其他汇率风险管理措施?若人民币汇率维持当前水平,汇兑影响是否会继续延续至下半年? 回答:您好!1、2026年上半年汇兑损失产生的原因有两种:一是实际收到外币结汇产生的,二是外币应收账款期末换算成人民币产生的;其中已实现的是外币结汇产生的损失约占8%,其余为应收账款产生的实际未实现的汇兑损失。 2、汇兑损失主要涉及币种为印尼卢比和美元;主要区域为印尼和北美。 3、若人民币汇率维持当前水平,全年汇兑影响将维持当前水平。 感谢您的关注与支持! 问题8:截至6月底,公司应收账款、存货和长期应收款分别较年初增长约24.3%、26.5%和20.8%,而上半年经营现金流为-0.38亿元。 请问营运资本增长主要来自海外订单增加、客户账期延长、印尼备货,还是分期销售业务增长?公司预计应收和库存何时开始回落,下半年经营现金流能否恢复至正常水平? 回答:您好!上半年是公司产销旺季,公司营运资本增长主要原因是应收账款和存货增加。下半年是公司回款较多的阶段,下半年经营现金流预计恢复正常水平;应收账款和库存将同步回落。感谢您的关注与支持! 问题9:半年报提到智能售货柜销量增长、与头部客户合作持续加深,并继续提及设备运营、数据分析和算法升级等长期服务。 请问公司能否披露智能售货柜上半年的收入增速、毛利率及客户复购情况?上述运营、数据和算法服务目前是否已形成独立收费收入?公司未来是否计划从一次性设备销售延伸到软件订阅、运维服务或按设备收费的持续性收入模式? 回答:您好!公司智能售货柜业务相关情况,请查看公司半年报。公司智能售货柜业务一直以来是设备销售收入加数据、算法服务持续收 入的模式。感谢您的关注与支持! 二、网络文字互动内容 问题1:邵伟董事长您好!请问印尼产能爬坡完成度如何?另外如果美元因为美债因素持续走低,公司有没有应对汇兑损失的有利方法? 回答:您好!印尼工厂产能在逐步爬坡,产能利用率逐步提高。 应对汇率波动的措施包括: 1、在争取新订单定价时,考虑汇率波动因素: (1)与海外客户协商直接以人民币计价;(2)在外销合同中增加汇率波动调价条款;(3)压缩账期,缩短外汇敞口时间。2、适时选择远期结汇,提前锁定汇率。 3、加快印尼工厂供应链本地化。 感谢您的关注与支持! 问题2:请问贵公司半年报利润大幅下降提到主因是汇兑损失,针对这方面有什么补救措施,未来出现同样情况有什么预防措施? 回答:您好!关于应对汇率波动的措施,请参考前面已经回复过的同类问题。感谢您的关注与支持! 问题3:公司外销业务占比较大,且有增长势头,汇兑损失财务上是否有对冲工具?半年报中存货增加同比、环比均较大,请问是产品存货还是原材料增加所致? 回答:您好!请参考预征集回复过的同类问题。感谢您的关注与支持! 问题4:东南亚市场近几年势头不错,今后能否长期持续? 回答:您好!东南亚地区人口稠密、常年高温,对冷饮、饮料需求高;地区经济逐步发展,基础建设改善,下沉市场尚存较大空间。冷饮、饮料品牌商积极投放终端设备,公司与头部品牌客户合作关系良好,印尼工厂的投产让公司可以更快地响应客户需求。公司认为东南亚市场 未来存在长期发展机遇。感谢您的关注与支持! 问题5:近两年商超柜业务持续增长,主要原因是什么? 回答:您好!一是市场需求较好,连锁便利店、中大型连锁超市、零售店等业态均有产品需求;二是公司竞争优势提升,公司进入商超展示柜领域以来,销售团队逐步完善,技术和产品迭代升级,产品矩阵逐渐丰富、客户群体持续扩大,公司通过工艺优化、技术创新等措施提升产品质量、降低生产成本,加上规模效应显现,公司在该领域的综合竞争优势持续提升。感谢您的关注与支持!