洁美科技机构调研纪要

公司概况与业绩表现

浙江洁美电子科技股份有限公司成立于2001年，专业生产薄型载带系列产品及离型膜等，拥有完整的产业链，为全球客户提供一站式服务。2026年半年度，公司实现营业总收入116,861.67万元，同比增长21.42%；净利润13,776.54万元，同比上升39.87%。管理费用同比增长14.29%，主要因折旧增加及股份支付费用；销售费用同比增长47.99%，主要因市场开发费用增加；财务费用同比增长55.25%，主要因汇率波动导致汇兑净损失增加。

各类产品产能情况

• 离型膜：现有年产能4亿平米，其中浙江安吉基地3亿平米，广东肇庆基地1亿平米。新增广东和天津基地已进入试生产阶段，天津基地预计2026年底进入试生产，完善华北地区客户供应能力。华北地区产研总部基地项目追加投资4.28亿元，离型膜产能提升至7.68亿平米，总投资不超过18.78亿元，计划2027年底前投产。浙江安吉基地高端离型膜扩产计划已启动。
• 纸质载带：江西生产基地“退城入园”技改升级项目顺利推进，新增年产2万吨纸质载带产能。已启动扩产计划，建设“年产5万吨高端电子元器件封装新型材料项目”，预计两年后新增年产能5万吨高端纸质载带及其配套材料。

行业景气度与离型膜放量情况

行业景气度高，下游客户需求旺盛。5G、云计算、数据中心建设加速，新能源汽车、AR/VR等市场需求持续放量。2026年半年度，电子级薄膜材料营业收入20,709.89万元，同比增长78.99%。离型膜产品已在国巨、华新科等国内客户及三星、村田等韩系客户稳定批量供货，并取得高端MLCC用离型膜突破，满足1.6μm及1.0μm涂层需求，0.9μm涂层产品已送样测试。偏光片用离型膜已批量供货，并持续研发新产品，推进国产替代。

收购进展情况

拟收购埃福思100%股权，交易对价9.15亿元，拟发行34,450,298股。业绩承诺方承诺2026-2028年净利润分别不低于6,300.57万元、7,302.19万元和8,443.11万元。通过本次交易，公司可拓展至超高精度光学元件确定性抛光设备赛道，完善产业链布局，增强综合竞争力。

重点关注问题问答

1. 各板块业务情况：载带业务稳定发展，离型膜业务销量同比增长超过100%，单月出货量超4,000万平米。天津基地产能逐步增加，预计明年上半年供不应求，公司将调整产品结构，聚焦中高端产品。
2. 离型膜产品竞争优势：客户基础优质，先发优势明显，技术积累丰富，具备精密涂布经验，并推进产业链纵向一体化。
3. 竞争对手与产品技术：主要竞争对手为日韩台地区企业，公司目标是替代进口。产品性能稳定，已满足1.6μm及1.0μm涂层需求，0.9μm涂层产品已送样测试，得到客户认可。