华润三九：2026年半年度报告

第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人吴文多、主管会计工作负责人邢健及会计机构负责人(会计主管人员)黄相声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本公司2026年半年度报告涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意下列风险因素。公司存在市场及政策风险、研发创新风险、并购整合风险、原材料价格波动风险等风险，敬请广大投资者注意投资风险。详细内容见本报告“第三节管理层讨论与分析十、公司面临的风险和应对措施”。 公司经本次董事会审议通过的2026年半年度利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.15元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。在实施权益分派的股权登记日前，如享有利润分配权的股份总额发生变动，则以实施分配方案时股权登记日的享有利润分配权的股份总额为基数，按照分配比例不变的原则对分配总额进行调整。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................2 第二节公司简介和主要财务指标....................................6 第三节管理层讨论与分析..........................................9 第四节公司治理、环境和社会......................................29 第五节重要事项..................................................33 第六节股份变动及股东情况........................................41 第七节债券相关情况..............................................47 第八节财务报告..................................................48 备查文件目录 1.载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 2.报告期内在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）产品及业务情况 华润三九的愿景是“成为大众医药健康产业的引领者”，创新运用中西医科学技术，专注高质量医药健康产品创新研发和智能制造，服务中国家庭每一位成员，致力于成为中国医药健康第一品牌。公司在中国上市公司协会行业分类中属于医药制造业。 公司CHC健康消费产品主要覆盖感冒、胃肠、皮肤、肝胆、儿科、骨科、妇科等品类，并持续丰富品种。基于“999”主品牌构建横跨全生命周期、纵贯全健康管理场景的“1+N”的品牌矩阵。结合行业发展机会，以良好体验的产品和优质的服务，满足每一个家庭成员全周期、多层次的健康需求。 公司处方药产品覆盖心血管及代谢、肿瘤、呼吸、神经/精神、消化、骨科、抗感染等治疗领域，天士力、昆药集团、华润三九三大品牌旗下拥有复方丹参滴丸、血塞通三七系列产品、养血清脑颗粒、参附注射液、华蟾素片剂及注射剂、注射用重组人尿激酶原、示踪用盐酸米托蒽醌注射液、注射用头孢比罗酯钠等药品，在医院端享有较高声誉。公司中药配方颗粒及中药饮片致力于打造“原质原味”的999中药配方颗粒和“三九本草悟”中药饮片。 （二）经营模式 采购模式：统筹管理，聚合优势。公司生产所需原材料由采购部门向国内外厂商或经销商采购，根据各生产基地的需求量、结合原材料采购策略、采购周期下达采购订单；对于关键物料适时适价启动战略储备。利用集成优势降低采购成本。 生产模式：精益智造，质护健康。公司专注高质量医药健康产品创新研发和生产制造，聚焦上游种植和中游制造端两个关键环节，推动中药产业新质生产力建设，以新技术应用加速传统行业转型升级进程。公司及生产型子公司所有产品均严格按照GMP规范进行生产，建立了完善的质量管理体系，持续推进EHSQ管理体系及精益管理体系建设，通过新技术的应用提升生产过程中的质量控制能力，确保产品质量安全。 销售模式：高效链接，全域触达。公司CHC业务以线下为主渠道，线上赋能发展，在零售端与全国优质的经销商和连锁终端广泛深入合作；在线上渠道，公司与京东大药房、阿里健康大药房、美团、平安好医生等行业巨头建立了紧密的战略伙伴关系，拓展业务边界。公司处方药业务以可靠的临床证据和专业学术商业化能力为核心，持续强化循证医学证据积淀，通过专业的学术活动传递医学信息；同步拓展基层医疗、DTP专业药房等渠道，与CHC业务实现双终端协同发展。 (三）报告期内公司所处行业情况 2026年上半年，国内宏观经济韧性彰显、稳步复苏，医药行业处在产业结构深度调整周期。医保控费、药品集采常态化持续重塑行业竞争生态，行业短期阶段性压力仍客观存在。受多重因素影响，艾昆纬调低中国药品市场整体增速预期，预计2026—2030年复合增长率约为1.7%。米内网数据库显示，2026年一季度中国药品市场规模同比下滑1.3%。放眼长远，在政策与需求双重驱动下，医药行业正迈向高质量发展新阶段，结构调整过程中蕴藏着新的发展机遇。叠加人口老龄化程度加深的时代背景，医药行业的长期成长逻辑依旧坚实。 政策端多措并举，推动医药产业高质量发展。2026年，商务部等九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，围绕健全药事服务体系、拓展健康服务场景、提升应急保障能力出台多项举措，引导药品零售行业加快转型升级。工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）》，立足中药工业全产业链，围绕中药材种植、生产制造、质量控制、创新体系、产业协同等多方面部署重点任务，推进中药工业高端化、智能化、绿色化、融合化发展。国务院正式批复《中医药振兴发展“十五五”规划》，完善中医药传承创新发展机制，加快推进中医药现代化，推动中医药走向世界，为推动“十五五”时期健康中国建设取得决定性进展提供有力支撑。医保体系持续完善，国家医保目录、商业健康保险创新药品目录动态调整机制持续健全，多层次医疗保障体系加快构建，有效拓宽患者用药支付渠道。新版《国家基本药物目录（2026年版）》正式发布，目录品种进一步扩容优化，持续加大中成药、儿童用药收录力度，引导优质药品资源持续向基层下沉。药品集采规则持续优化，强化药品质量分层管理，统筹兼顾医保控费与医药产业长期可持续发展。 银发健康政策加码，慢病康养需求持续释放。人口老龄化相关配套政策持续完善，老年健康服务供给不断扩容。上半年多项老年健康行业标准出台，规范老年慢病管理、医养结合服务。分级诊疗持续引导基层承担老年慢病管理职能，长期处方、老年合理用药相关配套举措稳步推进。随着老年慢病群体持续扩大，叠加中医药在老年康养领域独特价值持续挖掘，慢病用药、康复调理类产品市场需求有望稳步持续释放。 二、核心竞争力分析 （一）研发：聚力创新，铸就高质量发展引擎 公司坚持创新驱动，持续强化研发投入，推进创新管线和技术平台建设。华润三九、天士力、昆药集团分别以CHC、处方药、三七产品和精品国药为核心业务，形成清晰的差异化定位，凝聚创新发展势能，持续强化创新研发。 自我诊疗领域以消费者需求为核心，聚焦优势品类，构建多元化产品矩阵；处方药领域以临床价值为导向，深耕重点领域研发，围绕公司战略方向，构筑研发管线梯队。打造系统化的研发体系：公司设立涵盖创新药物研究院、中医中药研究院、健康药物研究院、先进递送研究院、中药资源研究院、工艺技术研究院、AI研究院、深蓝实验室、伏羲实验 室、水滴实验室的“七院三室”研发体系，捕捉战略发展机遇，挖掘创新潜力。加强科技人才梯队建设，通过“培养+引进”，加强科技人才队伍建设，建立产学研合作基地，通过联合培养、项目合作等方式，为研发战略目标落地提供了人才支撑和资源保障。构建优质的创新平台矩阵，公司先后建有国家中成药工程技术研究中心、国家企业技术中心、经典名方现代中药创制全国重点实验室等国家级、省级创新平台，加强关键共性技术攻关，整合行业资源，实现技术与成果孵化；2026年7月召开国家科学技术奖励大会，华润三九再次荣获国家科学技术进步奖二等奖，目前公司已获得10项国家科技进步二等奖。 （二）品牌：深耕品牌，匠心构筑多品牌矩阵 公司采用“1+N”品牌策略，凭借较强的品牌运作能力和资源整合能力构建多品牌矩阵。CHC领域，公司以家庭常见疾病治疗及健康管理为出发点，积极向健康管理、康复慢病管理方向延伸，在“999”家庭常备主品牌的基础上，持续强化“天和”骨科、“顺峰”皮肤、“澳诺”钙等受消费者认可的药品品牌；公司“777”品牌致力于构建“三七就是777”品牌认知，做大做强三七口服制剂品类；同时拥有至今646年历史、中国五大中药老字号之一的“昆中药1381”品牌，并持续推动品牌升级，书写精品国药时代新篇；在处方药领域，拥有“天士力”等以创新驱动为核心的医药品牌，通过研发创新与院内外相结合的学术推广持续强化学术品牌建设。 （三）渠道：全域拓展，全面释放渠道效能 公司拥有覆盖完善、成熟的渠道商业体系和管理团队，在合理覆盖、快速流通、有效销售的销售渠道基础上，“三九商道”体系持续迭代升级，从经销商延伸至更多零售终端，并进一步向客户精细化运营和数据化协同延展。CHC业务依托于三九商道坚实的客户体系，与全国优质经销商和连锁终端广泛深入合作，覆盖全国超过60万家药店，持续提升客户覆盖、终端触达和动销转化能力；在线上领域，公司与京东大药房、阿里健康大药房、美团、平安好医生等行业平台保持紧密合作，深入挖掘线上增长潜力，拓展业务边界。处方药业务覆盖全国数千家等级医院，数万家基层医疗