松芝股份：2026年半年度报告

公司简介与财务指标

松芝股份是一家专业从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售的国内领先企业，产品涵盖大中型客车空调、电池热管理产品、乘用车和商用车散热器、前端冷却模块、空调箱产品、冷冻冷藏机组、电动商用车及储能电站电池热管理产品、轨道交通车辆空调产品、电动压缩机产品以及热管理相关零配件等。2026年上半年，公司实现营业收入25.47亿元，同比增长2.15%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比下滑12.21%。

行业发展与业务板块分析

2026年上半年，中国汽车行业呈现“内需承压，海外高增”的结构性态势。国内汽车产销量分别下降4.0%和4.1%，但新能源汽车产销量分别增长6.7%和7.3%，市场渗透率达到49.6%。松芝股份各业务板块均面临不同挑战和机遇：

• 大中型客车热管理业务板块：国内需求低迷，海外业务需求高，市场占有率超过50%。公司加大海外市场开拓力度，推进二氧化碳热泵空调等新产品开发，并提升内部管理水平。
• 小车热管理业务板块：国内乘用车需求放缓，整车出口增加，商用车电动化趋势明显。公司克服原材料上涨影响，持续获得多个重要项目定点，并推进国内外生产基地建设。
• 冷冻冷藏机组业务板块：整体承压，海外订单有所复苏。公司加大市场开拓力度，控制经营风险，提升订单质量。
• 汽车空调压缩机业务板块：持续加大市场开拓力度，获得国内外战略客户多个项目定点，并推进重点项目开发和量产。
• 电池热管理业务板块：紧抓商用车电动化趋势，推进重点优质客户突破，并对内加大研发力度，优化生产工艺，提升产品质量。
• 汽车电子业务板块：继续坚持内外并重的经营思路，提升自制率，提高产品综合竞争力和盈利能力。

核心竞争力分析

松芝股份的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

• 技术与研发优势：拥有行业领先的全流程自有技术开发能力，并形成比较显著的技术优势。
• 销售模式优势：国内少数同时具备“终端模式”和“标配模式”的移动式热管理产品供应商。
• 质量和品牌优势：拥有业内一流的检测设备，并通过“终端模式”与最终用户建立紧密联系，品牌影响力广泛。
• 优质客户资源优势：掌握众多优质客户资源，为公司盈利的稳定性和连续性提供了坚实基础。
• 完善的售后服务网络优势：在国内外建立了较为完善的售后服务网络，为客户提供优质的产品及完善的售后服务。
• 自我配套优势：将重要零部件从外部采购逐步转为内部自制，降低成本，提升产品系统性能。
• 管理优势：建立了较为完善的公司治理结构，先进、科学的企业管理制度，良好的激励机制，较高的现场生产管理水平。

风险分析

公司面临的主要风险包括：

• 行业竞争风险：大中型客车热管理行业竞争激烈，小车热管理领域国内竞争加剧。
• 原材料价格变动风险：原材料价格上涨对公司业绩带来一定影响。
• 客户经营风险：汽车行业中部分经营不善的内外资主机厂可能会出现经营困难，影响公司应收账款回收。
• 管理风险：公司业务规模扩大，对管理水平提出更高要求。

未来发展战略

公司将继续坚持移动式热管理业务为主业，加大研发投入，提升核心竞争力，积极开拓国内外优质市场和客户，提升公司的核心竞争力和持续盈利能力，并推进“质量回报双提升”行动方案，持续完善公司治理结构，强化内部控制管理，提升信息披露质量，积极提高投资者沟通的有效性和针对性。