公司概况
杭州豪悦护理用品股份有限公司（以下简称“公司”或“豪悦股份”）是一家专注于妇、幼、成人卫生护理用品研发、制造与销售的企业，主要产品包括婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。
行业分析
- 市场规模： 2025年，中国吸收性卫生用品市场规模约为1,330亿元，其中婴儿尿裤、成人失禁用品和擦拭巾市场规模分别增长3.7%、20.1%和9.6%。
- 行业趋势： 消费者对国产品牌的接受度提升，国产吸收性卫生用品品牌市场份额逐渐扩大；新兴渠道（如电商平台、O2O）快速发展，推动消费升级；人口老龄化趋势推动成人失禁用品市场增长；湿巾应用场景持续升级，细分产品不断涌现。
经营情况
- 业绩表现： 报告期内，公司实现营业收入19.61亿元，同比增长11.43%；归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比增长3.62%。
- 产品结构： 婴儿卫生用品收入占比57.24%，成人卫生用品占比27.10%，其他产品占比15.66%。
- 研发创新： 公司持续投入研发，推出易穿脱经期裤、婴儿拉拉裤等新产品，并推进新材料应用，提升产品竞争力。
- 品牌建设： 公司强化自有品牌建设，丝宝护理旗下洁婷品牌聚焦产品、品牌、渠道三端协同突破，答菲品牌深耕家庭清洁护理细分赛道，泰国豪悦持续深耕东南亚母婴市场。
- ODM业务： 面对行业竞争加剧，公司对ODM业务进行降价让利，同时推出新产品，提升毛利率。
- 产能效率： 公司建有国内外多个生产基地，并自建核心原材料工厂，拥有从核心材料到成品的生产能力，打造了完整的产品矩阵。
核心竞争力
- 产品创新能力： 公司持续投入研发，拥有多项专利，能够满足不同市场消费者的需求。
- 质量管理系统： 公司建立严格的质量管理体系，产品各项指标高于国家标准水平。
- 规模化生产效应： 公司拥有多个国内外生产基地，具备先进的生产设备和技术，掌握核心材料的生产制造能力。
- 优质客户资源： 公司与多家国内外知名品牌商合作，积累了丰富的客户资源。
- 精益生产管理： 公司开展精益化生产现场管理，提升管理和运营效率，降低产品成本。
风险提示
- 宏观经济风险： 宏观经济波动、出生率下降等因素可能影响行业整体发展情况和公司经营业绩。
- 市场竞争风险： 行业竞争加剧，公司需要持续提升产品研发、生产、品牌及营销能力。
- 原材料价格波动风险： 原材料价格波动可能影响公司利润水平。
- 婴儿出生率下降风险： 公司将抓住成人纸尿裤市场和经期裤市场快速发展的契机，扩大成人失禁用品和女性卫生用品的销售规模。
