时代电气20260820 导读

2026年半年度业绩报告总结

核心业绩数据

• 营业收入：130.7亿元，同比增长7.01%
• 净利润：17.12亿元，同比增长2.44%
• 轨道交通板块收入：75.8亿元，同比增长9.67%
• 新兴装备板块收入：54.28亿元，同比增长3.5%
• 半导体业务收入增长：11.69%
• 汽车业务收入增长：46.5%
• 海洋板块收入增长：30.76%
• 新能源板块收入下降：64.99%
• 综合毛利率：32.81%
• 研发投入：13.79亿元，同比增长8.53%

业务板块表现

• 轨道交通：稳健发展，检修业务增长显著（汽车和动车检修占比超90%），预计持续增长。
• 半导体：收入增长但净利润下滑，受市场竞争加剧、成本上涨及补贴减少影响；下半年预计改善。
• 新能源：上半年收入下滑，主要受光伏行业供需调整及政策影响；公司通过成本控制等措施应对。
• 汽车：收入同比增长46.5%，得益于品牌向上和乘商协同发展，面临原材料涨价压力。
• 海洋：上半年同比增长30%，但需关注油价波动等不确定性因素。
• 通信信号：收入增长15.67%，通过多赛道并行和海外市场拓展实现增长。
• 工业：收入略有萎缩，但矿卡等国产替代产品表现突出，预计全年业绩向好。

关键议题与展望

• 城轨市场：招标数量减少，转向存量更新和全生命周期服务，公司检修业务新签订单超6亿元。
• IGBT技术：怀柔实验室深化IGCT技术开发，提升半导体产业竞争力，应用于新能源发电等领域。
• 海外业务：轨交项目中标、半导体市场进展和整车业务直供海外取得突破。
• 费用侧投入：销售管理、研发及财务费用增加，研发投入同比增长11%。
• 全年预测：预计全年收入保持稳定增长，利润率将逐步提升。

研究结论

公司通过多元化战略实现稳健增长，轨道交通板块表现突出，新兴业务板块逐步提升贡献度。面对行业挑战，公司积极调整策略，推动业务转型，加强技术研发和成本控制，未来发展前景乐观。