阿里最新财报显示AI云与算力服务表现超预期。FY2027Q1,AI云与算力服务收入484亿元,同比增长45%;AI相关产品收入124亿元,连续十二个季度保持三位数增长。资本开支(Capex)投入677亿元,同比增长75%,主要用于AI基础设施建设。平头哥已形成覆盖GPU、CPU、存储与网络的自主芯片矩阵,最新AI处理器真武M890等已通过阿里云服务服务超过650家外部客户。阿里强调,三年3800亿元投资计划已累计投入约1900亿元,整体进度符合预期,AI相关Capex约三年内可回本,随着产品毛利率提升,回本周期将进一步缩短。基于此,报告坚定看好连接器与交换机等国产算力核心环节。