期权日报：沪金沪银看涨期权较贵

8月20日，能化、贵金属和金融板块成交增加；金融板块持仓下降。平值IV明显上涨的品种有：短纤期权(19.93pct)、焦煤期权(7.43pct)、棕榈油期权(3.57pct)；平值IV明显下跌的品种有：钯期权(-20.08 pct)、易方达科创50ETF期权(-10.83pct)、华夏科创50ETF期权(-10.3 pct)。

金融期权方面，科创50ETF、易方达深证100ETF看跌期权成交占优。沪深300期权平值IV处于较高分位；南方中证500ETF、华夏上证50ETF、上证50期权偏度处低分位，看涨期权偏贵；易方达深证100ETF期权偏度处高分位，看跌期权偏贵。

有色和新能源期权方面，沪铝、沪锌、铝合金看跌期权成交持仓占主导；沪锡看跌期权持仓占主导。沪镍、沪铝、沪锡、碳酸锂、沪铜、铝合金期权平值IV处近期低位；工业硅、沪铝、氧化铝期权偏度处低位，看涨期权较贵。

贵金属期权方面，各品种看涨期权成交持仓占优。沪银期权平值IV处较低位；沪银、沪金期权偏度处低位，看涨期权偏贵。

能源化工期权方面，短纤、合成橡胶、瓶片、聚丙烯、沥青、对二甲苯看跌期权成交占主导；原油、燃油、合成橡胶、塑料、聚丙烯、苯乙烯、沥青看跌期权持仓占优。短纤、尿素、PVC、烧碱、苯乙烯期权平值IV处于近期低位；沥青期权平值IV处于近期高位；纯碱、合成橡胶、沥青偏度处于较高分位值，看跌期权较贵；双胶纸偏度处于较低分位值，看涨期权较贵。

黑色期权方面，铁矿石看跌期权成交占优；焦煤、铁矿石看跌期权持仓占优。硅铁、焦煤期权偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。

农产品期权方面，鸡蛋看跌期权成交占优；豆粕、菜油、菜粕、豆油、豆一看跌期权持仓占优。苹果、原木、生猪期权平值IV处低位；白糖、豆二、豆油、豆一、棕榈油期权平值IV处高位；玉米期权偏度处较高分位，看跌期权较贵；苹果、花生期权偏度处较低分位，看涨期权较贵。

波动率策略方面，根据期权量化指标及分位值，预期均值回归，可参考的策略包括：

• 买入看涨/买入跨式：生猪；短纤，烧碱。
• 买入看跌/买入跨式：苹果；沪铝。
• 买入跨式/宽跨式：原木；沪镍，沪锡，碳酸锂，沪铜，铝合金；尿素，PVC，苯乙烯。
• 卖出看涨/卖出跨式：白糖，豆一，棕榈油。
• 卖出看跌/卖出跨式：沥青。
• 卖出跨式/宽跨式：豆二，豆油；沪深300。
• 看涨比例价差/卖看跌买看涨：玉米；燃油，纯碱，合成橡胶；硅铁，焦煤；易方达深证100ETF。
• 看跌比例价差/卖看涨买看跌：花生；双胶纸；沪银，沪金；南方中证500ETF。

临近到期的当月品种有：中证1000、沪深300、上证50、纸浆、沪镍、沪铝、沪锡、沪锌、沪铜、铝合金、氧化铝、沪铅、双胶纸、合成橡胶、橡胶、沥青、沪银、沪金。