优良率持续下降，豆粕偏强震荡

粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2701合约3246元/吨，较前日变动+5元/吨，幅度+0.15%；菜粕2611合约2272元/吨，较前日变动+21元/吨，幅度+0.93%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3110元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-136，较前日变动-5；江苏地区豆粕现货3080元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-166，较前日变动-5；广东地区豆粕现货价格3100元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M01-146，较前日变动-5。福建地区菜粕现货价格2340元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM11+68，较前日变动+9。 8月18日，巴西全国谷物出口商协会公布的数据显示，8月大豆出口量预估下调至1,056万吨，低于上周预估的1,088万吨。美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售13.6万吨大豆，2026/27市场年度付运。 市场分析 豆粕价格主要跟随外盘美豆偏强震荡，叠加合约临近交割月，市场移仓换月行为进一步对豆粕盘面形成支撑。供应层面，国内油厂压榨开机率回升，豆粕库存持续累积，国内现货供应整体充裕。在内外盘多空因素交织、供需博弈的格局下，短期豆粕价格或以震荡运行为主。总体而言，美豆新作生长周期内天气扰动风险仍存，供给端不确定性并未完全消除，出口仍具备潜在增量，美豆及国内豆粕后市仍存在上行驱动。 策略 谨慎偏多 风险产区天气变化 玉米观点市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2611合约2265元/吨，较前日变动+39元/吨，幅度+1.75%；玉米淀粉2611合约2573元/吨，较前日变动+54元/吨，幅度+2.14%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+25，较前日变动-39；吉林地区玉米淀粉现货价格2730元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+157，较前日变动-54。 巴西国家商品供应公司表示，截至8月14日，二季玉米收获进度为84.7%，上周78.2%，去年同期89.3%，五年均值86.6%。乌克兰农业部称，截至8月17日，乌克兰已收获667.2万公顷谷物，占到计划面积的57%，谷物收获产量达到3082.8万吨；小麦收获面积为485.5万公顷，占到计划面积的94%，收获产量2382.2万吨；大麦收获面积为152万公顷，占到计划面积的102%，收获产量为622.4万吨。 市场分析 深加工企业产区到货水平偏低，价格持稳；养殖行业仍处在亏损区间，饲料企业优先使用替代谷物，对玉米仅维持刚需采购，难以对盘面形成有效拉动。多空因素交织之下，玉米期现整体延续震荡格局。距离新季玉米集中上 市窗口逐步临近，后续需要持续跟踪新作玉米长势及天气情况。 策略 中性 风险新季玉米生长情况 图表 图1：豆粕主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图3：天津豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图4：江苏豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图5：广东豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图6：玉米主力合约价格............................................................................................................................................................4图7：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图8：黑龙江玉米现货价格........................................................................................................................................................5图9：吉林玉米现货价格............................................................................................................................................................5图10：辽宁玉米现货价格..........................................................................................................................................................5图11：菜粕主力合约价格..........................................................................................................................................................5图12：菜粕福建地区价格..........................................................................................................................................................5图13：华东地区菜粕价格..........................................................................................................................................................6图14：全国菜粕均价..................................................................................................................................................................6图15：玉米淀粉主力期货..........................................................................................................................................................6图16：玉米淀粉全国均价..........................................................................................................................................................6图17：吉林玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图18：山东玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图19：豆粕日度压榨量..............................................................................................................................................................7图20：油厂成交量情况..............................................................................................................................................................7图21：油厂提货情况..................................................................................................................................................................7图22：样本点豆粕库存..............................................................................................................................................................7图23：玉米东北地区售粮进度............................................................................