早盘提示

8、OpenAI CFO表示Q3整体ARR增长35%，企业ARR增长50%，并明确公司将在2027年或更早上市，同时强调Anthropic不会抢先IPO。
9、美国CFTC启动算力期货监管意见征集，CME、ICE及Architect Financial Technologies等计划推出相关合约，助力AI开发者对冲风险。
10、特朗普要求立即停止对伊朗的经济支持活动，并警告相关国家面临“巨大的经济后果”。

【市场逻辑】
周四两市主要指数高开后陷入整理，创新药板块表现突出。中国AI模型承载全球85%-89%的智能体与代码生成流量，但变现收入占比仅10%-16%，被视为被低估的机会。马斯克称SpaceX AI收入将在九月超过其他收入，并在第四季度大幅超越。三星、SK海力士和美光已完成2027年DRAM和HBM产能分配，均提前售罄；NAND芯片因供给厂家多，仍有机会争取产能分配。闪迪披露长期协议覆盖2027财年50%以上供应。马斯克指出存储供需严重失衡，价格上涨是基本规律。亚马逊上调资本开支，CEO Andy Jassy表示今明两年容量仍无法满足需求，反驳AI基础设施过度建设担忧，利好美股数据中心板块。微软Azure需求持续超容量，本季度新增31个数据中心，今年总数达88个。英伟达拟为OpenAI提供2500亿美元融资担保，支持俄亥俄州超级数据中心建设。

【后市展望】
两市主要指数高开后整理，创新药板块领涨。摩根大通称SK海力士到2027年可能再向股东回报至少1300亿美元。大模型龙头Anthropic营收增速高，7月底营收运行率达650亿美元。算力即抵押品，5000亿美元融资体系将以英伟达AI硬件为底层资产向机构投资者发行债务，支持AI企业芯片融资。SpaceXAI计算领域投资回报期不到一年。三星、美光、SK海力士2027年DRAM及HBM产能已全数分配，NAND Flash产能亦基本预售一空。亚马逊CEO认为AI需求主要来自企业生产工作负载，算力盛宴才刚开始。三星称存储供应短缺将持续至2028年。微软第四财季云商业RPO同比增84%，未执行数据中心租赁承诺环比增67%。SK集团会长指出2027年存储需求增幅50%-60%，供给端无扩产计划，供需缺口将持续扩大。微软、Meta、三星、亚马逊财报均显示算力需求远超供给，资本开支提速。受美国财政部卖长买短影响，美长债收益率下行，市场趋于稳定。周四成交额收缩，显示抛盘衰竭，两市上涨基调未变，后市主要指数有望震荡上行。

【交易策略】
股指期货方向交易：美长债收益率下行，市场趋于稳定，两市上涨基调未变，牛市多急跌，后市主要指数有望震荡上行。

重要事项：
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