甲醇日报：港口库存回升，但短期到港压力暂缓

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤670元/吨（+35），内蒙煤制甲醇生产利润768元/吨（-80）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2583元/吨（-10），内蒙北线基差346元/吨（-4），内蒙南线2560元/吨（-10）；山东临沂2865元/吨（-30），鲁南基差228元/吨（-24）；河南2785元/吨（-15），河南基差148元/吨（-9）；河北2775元/吨（-25），河北基差198元/吨（-19）。隆众内地工厂库存326020吨（-8020），西北工厂库存198200吨（+7000）；隆众内地工厂待发订单232660吨（+23500），西北工厂待发订单117500吨（+16900）。 港口方面：太仓甲醇2865元/吨（-22），太仓基差28元/吨（-16），CFR中国352美元/吨（+10），华东进口价差-8元/吨（+3），常州甲醇2970元/吨；广东甲醇2905元/吨（-10），广东基差68元/吨（-4）。隆众港口总库存667000吨（+67000），江苏港口库存382200吨（+8400），浙江港口库存151700吨（+59500），广东港口库存81000吨（-26000）；下游MTO开工率74.73%（-2.84%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差3元/吨（+10），太仓-内蒙-550价差-268元/吨（-12），太仓-鲁南-250价差-250元/吨（+8）；鲁南-太仓-100价差-100元/吨（-8）；广东-华东-180价差-140元/吨（+12）；华东-川渝-200价差-10元/吨（-22）。市场分析 特朗普称美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，特朗普宣布对伊朗采取史上最严厉的经济制裁措施。若美升级战争，伊朗考虑打击欧洲境内军事目标。甲醇地缘溢价持续上升。 港口方面。港口库存再度回升，但后续短期到港压力暂放缓，更远期到港挂钩伊朗局势，伊朗甲醇开工维持低位。下游MTO开工底部回升，联泓复工逐步提负，鲁西仍处于检修等待复工兑现；诚志2期7月中旬兑现检修计划3个月；兴兴、斯尔邦处于检修中；渤化维持低负荷关注9月检修预期的兑现程度。 内地方面。煤头甲醇开工进一步回落。内地工厂库存继续下降，待发订单持续回升。传统下游开工表现尚可，MTBE开工高位震荡，醋酸开工延续反弹，甲醛开工表现偏弱。 策略 单边：逢低谨慎做多套保跨期：无跨品种：无 美伊地缘局势进展，伊朗装置开工变动，下游MTO检修及复工兑现速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨.............................................................................................