牧原股份：2026年半年度报告

核心观点：

牧原食品集团股份有限公司在2026年上半年面临生猪价格下降的挑战，导致公司业绩出现亏损。尽管如此，公司仍积极采取措施应对市场变化，并持续推动技术创新和智能化应用，以降低成本、提升效率。

关键数据：

• 公司上半年实现营业收入594.10亿元，较上年同期下降22.30%。
• 公司上半年净利润为-60.84亿元，较上年同期下降157.72%。
• 公司上半年生产成绩持续改善，生猪养殖完全成本在11.7元/kg左右，低于年度目标11.5元/kg。
• 公司上半年屠宰生猪1,723.4万头，同比增长50.98%，屠宰肉食业务实现盈利。

研究结论：

• 公司一体化产业链经营模式在食品安全、疫病防控、成本控制和标准化生产等方面具有优势。
• 公司全产业链研发优势明显，在生猪育种、营养技术和智能化应用等方面处于行业领先地位。
• 公司原粮采购优势有助于降低原材料成本。
• 公司人才优势为公司发展提供有力支撑。
• 公司积极拓展海外市场，并已取得初步成效。
• 公司面临疫病、生猪价格波动、原材料价格波动、食品安全和自然灾害等风险，但公司已制定相应的应对措施。

未来展望：

公司将继续聚焦主业、稳健经营，不断提升生产效率与盈利能力，致力于实现高质量稳定发展，并推动产业向更高质量、更可持续的方向迈进。