牧原股份：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人曹治年、主管会计工作负责人曹治年及会计机构负责人(会计主管人员)高曈声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告所涉公司未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对任何投资者及相关人士的实质承诺，敬请广大投资者注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”描述了公司未来经营中可能存在的风险及应对措施，敬请广大投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利9.32元（含税），分红总额5,002,294,529.06元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。公司通过回购专户持有的本公司股份，不享有参与利润分配的权利。在本次分配方案实施前，公司总股本因股份回购、可转债转股、新增股份上市等原因发生变化的，利润分配按照分配总额不变的原则对分配比例进行调整。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..............................................................................6第三节管理层讨论与分析...........................................................................................9第四节公司治理、环境和社会.................................................................................28第五节重要事项.........................................................................................................32第六节股份变动及股东情况.....................................................................................54第七节债券相关情况.................................................................................................60第八节财务报告.........................................................................................................65第九节其他报送数据...............................................................................................196 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 三、其他相关材料。 以上备查文件备置地点：公司证券部。 牧原食品股份有限公司法定代表人：曹治年二〇二五年八月二十日 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 适用□不适用 主要是减免的税费。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所在行业发展情况 1、生猪养殖行业 国家统计局数据显示，2025年上半年，全国生猪出栏36,619万头，同比增加224万头，增长0.6%；猪肉产量3,020万吨，同比增加39万吨，增长1.3%。2025年6月底，全国生猪存栏42,447万头，较上年末减少296万头，下降0.69%。其中，能繁母猪存栏4,043万头，较上年末减少35万头，下降0.86%。 2025年上半年，行业供需关系基本平衡，生猪价格窄幅波动，大部分时间运行在14-15元/公斤，生猪养殖行业总体处于中等盈利水平。 （数据来源：中华人民共和国农业农村部） 2025年上半年，主要饲料原粮价格总体企稳，全国玉米价格小幅反弹，小麦、豆粕价格总体稳定。 2、生猪屠宰行业 国家统计局数据显示，2025年上半年我国猪肉产量为3,020万吨，占主要畜禽肉类产量的62.36%。 目前我国规模屠宰企业的产能利用率未饱和，生猪屠宰市场集中度较低。为加强生猪屠宰管理，确保食品安全，我国政府相关部门多措并举推进生猪屠宰行业的转型升级。2023年，农业农村部发布《畜禽屠宰“严规范促提升保安全”三年行动方案》，方案中指出“通过实施三年行动，到2025年，全国畜禽屠宰布局结构进一步优化，屠宰产能向养殖主产区集聚，与养殖产能匹配度明显提高，畜禽屠宰产能利用率和行业集中度稳步提高，畜禽屠宰规范化机械化智能化水平明显提升”。2024年1月1日，农业农村部发布的《生猪屠宰质量管理规范》施行，对生猪定点屠宰厂明确具体要求，加快行业转型升级。2025年3月1日，农业农村部发布的《生猪定点屠宰厂（场）设置审查规定》施行，进一步加强对生猪屠宰行业的管理。 根据农业农村部数据，我国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量从2021年的26,485万头增长至2024年的33,773万头，占比由2021年的39.45%提升至2024年的48.07%，行业集中度逐步提升。2025年1-6月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量18,355万头，同比增加14.5%。随着消费者对肉类产品的标准提高及需求增加，我国生猪屠宰行业将向着规模化、自动化和智能化发展。 （二）公司经营情况概述 2025年上半年，公司共销售生猪4,691.0万头，其中商品猪3,839.4万头（包括向屠宰肉食类子公司合计销售1,138.8万头），仔猪829.1万头，种猪22.5万头。公司共计屠宰生猪1,141.48万头，销售鲜、冻品等猪肉产品127.36万吨。 2025年上半年，公司共实现营业收入764.63亿元，较上年同期增加34.46%，其中，屠宰、肉食业务实现营业收入193.45亿元，较上年同期增长93.83%；公司实现净利润107.90亿元，同比增加952.92%；实现经营活动产生的现金流量净额173.51亿元，较上年同期增长12.13%；2025年6月末，公司资产负债率为56.06%，较年初下降2.62个百分点。 2025年上半年，公司生产成绩持续改善，生猪养殖成本逐月下降，2025年6月生猪养殖完全成本低于12.1元/kg。后续公司会围绕健康管理、种猪育种、营养配方、智能化应用等方面，通过技术创新与精细化的管理，提升各项生产指标，持续降本增效，努力实现今年制定的全年平均12元/kg的成本目标。 2025年上半年，公司持续发挥屠宰与养殖的业务协同效应，通过屠宰业务了解各地市场需求，以消费者需求为导向，提升养殖端的育种工作及生产管理。公司积极拓展屠宰肉食业务销售渠道，持续构建全国猪肉销售网络，优化客户结构与产品结构。公司通过加大在数字化、智能化方面的研发投入来提升生产效率与运营能力，为全国客户供应高质量猪肉产品。截至2025年6月末，屠宰、肉食业务已在全国20个省级行政区设立70余个服务站。2025年上半年，公司屠宰生猪1,141.48万头，同比增长110.87%。随着公司对销售渠道的不断开拓，上半年产能利用率达到78.72%。后续公司将继续提升已投产屠宰厂的运营效率，提高产能利用率，从市场开拓、渠道建设、人才培养、内部运营管理等方面发力，增强屠宰肉食业务的盈利能力。公司将持续在全产业链的体系下，通过对养殖端与屠宰端的联动管理，进行全价值管理，提升产品品质，实现一头猪价值的最大化，提升价值增益空间。 2025年上半年，公司积极探索产业互联、共同发展、联农助农。在生猪养殖过程中，种猪的研发需要大量研发投入，母猪养殖具有复杂性与高风险性，任何一个环节的疏忽都可能导致繁殖性能下降，直接影响整个养殖业务的效率和经济效益，这需要高度专业化的知识、精细化的管理、稳定优质的饲料以及持续的技术投入。公司着眼于客户需求，聚焦育种、疫病防控等核心环节，发挥规模与技术优势，向市场提供优质、稳定的仔猪供应；养殖户专注于育肥管理，减少资金投入（如母猪舍、育种设施），降低养殖风险，提高效益。公司推出的创新仔猪销售方案，可以让客户提前锁定仔猪采购价格，能够有效降低市 场价格波动带来的风险，确保其成本的稳定性，从而为提升整体收益奠定坚实基础。2025年1-6月，公司对行业提供仔猪829.1万头，公司与客户风险共担、价值共享，构筑了更加长期、稳定、互信的合作关系。公司将持续发挥产业的带动作用，构建产业互联平台，与农户共享信息、技术、资源等，实现联农助农、共创共享。 2025年上半年，公司高度重视投资者合理回报，通过实际行动积极回报股东。2025年6月公司实施了2024年度权益分派方案，分红总额30.83亿元，并制定2025年半年度利润分配方案，拟分红总额50.02亿元。同时，公司继续推进实施公司股份回购事项，截至2025年6月30日，累计回购公司股份5,254.20万股，成交总额为21.1亿元（不含交易费用）。报告期内，公司制定了《市值管理制度》，系统化、常态化加强公司市值管理工作。公司对未来发展持有坚定信心，对股东利益高度重视，期望与全体股东同心协力，共促发展，同创未来。 2025年上半年，公司在深耕国内业务的同时，积极关注并开拓海外市场。当前全球生猪养殖行业仍有较大的发展空间，公司希望利用多年来在行业内积累的各项技术优